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Rohstoffe: Am Ende hilft die Liquiditätsspritze
Viele Rohstoffe erlebten einen schwachen November, erst die Liquiditätsaktion sechs internationaler Notenbanken Anfang Dezember verhalf ihnen zu neuem Schwung. Kakao musste einen bösen Absturz verkraften, Rohöl WTI und Palladium legten zu.
von payoff
Gesamtindex und Subindizes
Mit Ausnahme des Subindizes Industriemetalle dominierten die Minuszeichen. Die leichten Rückschläge waren die Folge eines Kursrückganges in der zweiten Novemberhälfte. Im letzten Monat des Jahres 2011 deutet sich dank der überraschenden Liquiditätszufuhr wichtiger Notenbanken eine Besserung an. Davon profitierten vor allem der konjunktursensitivere Sektor der Industriemetalle, der Teilbereich Energie sowie alle Edelmetalle. Erst geringe Auftriebskräfte waren bislang im Agrarsektor auszumachen.
Tops/Flops
Rohöl der Sorte WTI behauptete seine Spitzenposition in der Performance-Rangliste. Dadurch verminderte sich die atypische Differenz zum Rohöl der Sorte Brent weiter. Aluminium und Kupfer zeigten sich nach längerer Durststrecke zuletzt wieder einmal von ihrer freundlicheren Seite. Die Hoffnung auf eine baldige Lösung der Eurokrise sowie die akkomodierende Politik der Notenbanken befeuerte die Nachfrage nach den zwei wichtigsten Industriemetallen. Auch die Edelmetalle erwachten ab Dezember zu neuem Leben. Am besten entwickelte sich Palladium. Solide Verkaufszahlen von GM und Toyota in China sowie die 2012 zur Neige gehenden Lagerbestände Russlands waren die Auslöser für das Revival. Nahrungsmittel verblieben mehrheitlich im Korrekturmodus. Besonders Kakao verlor aufgrund guter Ernteaussichten sowie der Angst vor einem Konsumverzicht der Europäer kräftig an Terrain.
Tops/Flops
Terminkurven
Im Energiesektor befinden sich mit Ausnahme des Erdgases alle übrigen in Backwardation. Die Knappheitstendenzen bei Rohöl sowie seinen Destillaten könnten sich in den kommenden Wochen verschärfen, sofern der Winter endlich auch in unseren Breitengraden Einzug hält. Rohstoffe, deren Terminkurse unter den aktuellen Kassakursen notieren, entwickeln sich in der Regel besser als solche in Contango. Rolloptimierte Indizes wie der UBS Bloomberg CMCI berücksichtigen diesen Aspekt und haben daher auf lange Sicht Vorteile gegenüber klassischen Rohstoff-Benchmarks.
Gesamtindex und Subindizes
Terminkurven
