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Baumwolle: Heftige Kurskorrekturen
In den letzten vier Wochen verzeichneten viele Rohstoffe kräftige Kursrückgänge. Besonders hart betroffen waren die vormaligen Highflyer Baumwolle, Silber und Kupfer. Einzig Reis verzeichnete einen leichten Preisanstieg.
von payoff
Gesamt- und Subindex
Seit Anfang Mai 2011 befinden sich sowohl der Gesamt- wie auch alle Subindizes in einer ausgeprägten Korrekturphase. Kaum ein Rohstoff vermochte sich dem Negativtrend zu entziehen. Arg erwischte es insbesondere den Sektor der Edelmetalle. Angeführt von Silber, welches nach der Egalisierung des Allzeit-Höchst vom Januar 1980 massiv an Wert einbüsste gaben auch Gold, Platin und Palladium Terrain preis. Trotz des Rückgangs behaupteten die Edelmetalle jedoch ihre relative Spitzenstellung.
Terminkurven
Einen ganz unterschiedlichen Verlauf zeigen die Terminkurven im Bereich der Industriemetalle. Während sich Nickel, Blei und Kupfer in Backwardation befinden, weisen Aluminium und Zink eine Contango-Struktur auf. Für die nahe Zukunft dürfte die Entwicklung bei Kupfer einen Fingerzeig geben, wie es mit der Robustheit der Weltkonjunktur steht. Der Rückgang der Steilheit der Backwardation sowie ein erkennbarer Abbau spekulativer Positionen bei Hedge Fonds spricht dabei kurzfristig für weiter nachgebende Kurse.
Top und Flop
Den crashartigen Verlust bei Silber lösten mehrmalige Margenerhöhungen an der Futuresbörse Nymex wie auch heftige Liquidationen beim grössten Silber-ETF von Black Rock aus. Vollständig erodiert wurde die bis Ende April im Rohöl eingepreiste Kriegsprämie (Lybien). Das bringt eine willkommene Entlastung der Konsumenten, welche gerade in den USA zunehmend unter den stark gestiegenen Benzinpreisen litten und der Popularität ihres Präsidenten sehr abträglich war. Die Chancen, dass im Erntejahr 2011/2012 bei Baumwolle erstmals nach sieben Jahren die Produktion die Nachfrage übersteigen könnte, brach dem Aufwärtstrend die Spitze und liess die Kurse in den Keller sausen. Relativ unbeschadet kamen einzig Erdgas, welches auch nie richtig von der Rohstoffhausse erfasst wurde, sowie Reis über die Runden. Als einziges Edelmetall konnte sich Gold der Verkaufswelle einigermassen entziehen. Das stete Köcheln der weltweiten Währungskrise und die Aussicht auf weiter akkomodierende – also die Konjuktur stützende – Geldpolitiken der meisten Notenbanken, sprechen für das gelbe Metall.
Gesamtindex und Subindizes
