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XAU, Brent und Pech // DAX sommy 30.09.14
Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
VTEURW Warrant Devisen EUR/USD 1.600
SLHKH Warrant Swiss Life Hldg. N NA
VTSPHQ Warrant S&P 500 Index NA
JESSJ Convertible SMI Mid PR Index NA
VABKB Prot. Coupon VT Absolute Income Basket NA
HSIMM Mini-Future Hang Seng Index NA
INDAA Tracker RBS India ADR/GDR TR Index 0
ALFJP Tracker RBS Alpha Japan Index 0
RUDJE Prot. Participation EURO STOXX 50 PR Index NA
CSGUR Warrant Credit Suisse Group N NA
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FJNOV Mini-Future Novartis N 3.621.282
NOVJJ Warrant Novartis N 2.013.000
NOVLD Warrant Novartis N 1.803.200
KSMAP Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.320.302
ADEPX Warrant Adecco S.A 1.224.840
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
TENCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 3.457.188
UFBRC Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 960.664
LTQEDC Barrier Reverse Convertible AXA / Swis 920.354
TLACI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 890.498
ACFAB Kapitalschutz-Zertifikat mit Coupon AUD 3M BBS 850.014
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNESX Mini-Future Nestlé N 1.943.903
FNESI Mini-Future Nestlé N 1.887.214
NOVJJ Warrant Novartis N 1.588.212
KSMIC Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.579.440
KSMAP Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.476.066
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
TENCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 691.474
OETCMA Tracker-Zertifikat CS M&A 15 670.543
JSABA Discount-Zertifikat Lindt & Sp 632.874
SGADU Weitere Partizipations-Zertifikate SOG US Sto 517.328
VUKJP Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation Devisen KR 485.266
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 22.661
Renditeoptimierungsprodukte 7.505
Partizipationsprodukte 2.480
Kapitalschutzprodukte 1.006
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 398
Total 34.050

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

Image «Swissness» für Ihr Portfolio
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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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