Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
MFSML Mini-Future SMI Index NA
SOCDQ Knock-Out NYMEX WTI Crude Oil Front Month Future 0
DE8QKU Warrant DJ Industrial Average Index 0
GIVUH Warrant Givaudan NA
MSPAG Mini-Future S&P 500 Index NA
DT935A Warrant Amgen Inc. 0
CBALF Bonus Allianz SE NA
XPPHR Knock-Out Petroplus Hldgs. AG NA
VONANV Barrier RevConv Sonova Hldg. AG NA
USCYK Warrant Devisen USD/CNY 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMIW Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.606.770
ROZKE Warrant Roche GS 1.578.900
NOVJQ Warrant Novartis N 1.202.700
MROGI Mini-Future Roche GS 1.187.500
MROGK Mini-Future Roche GS 1.125.621
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
VFGLE Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz EURIBOR 3M 6.766.414
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 4.215.906
VFGAL Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 2.123.502
VFHOU Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 1.529.534
TCOCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 1.081.706
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMIW Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.648.991
KSMEX Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.182.275
SDAXN Warrant mit Knock-Out DAX Index 1.163.851
NOVJQ Warrant Novartis N 1.132.850
NOVJY Warrant Novartis N 1.045.561
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
VFGLE Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz EURIBOR 3M 1.472.934
IMMIT Tracker-Zertifikat SWX Immobi 927.955
JBZHK Barrier Reverse Convertible Nestlé / N 531.478
GFPAIR Express-Zertifikat Airbus Gro 458.630
VFGAL Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 425.670
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 26.144
Renditeoptimierungsprodukte 8.234
Partizipationsprodukte 2.427
Kapitalschutzprodukte 962
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 448
Total 38.215

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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