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Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
SREKN Warrant Swiss RE AG NA
VTGMAI Warrant General Motors Corp. NA
AAPLUD Warrant Apple Inc. 0
CBKUW Warrant Commerzbank AG NA
VTCATE Warrant Caterpillar Inc. NA
VTMSFS Warrant Microsoft Corp. NA
DT2TW6 Warrant Adidas AG 0
23524122 Warrant Helvetia Hldg. AG 0
ROGZR Warrant Roche GS 0
24167250 Warrant Nobel Biocare Hldg. AG NA
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
ABBMQ Warrant ABB N 0
FI12LD Constant Leverage-Zertifikat VT 12X Lon 0
FI12SX Constant Leverage-Zertifikat VT 12X Sho 0
FI12LX Constant Leverage-Zertifikat VT 12X Lon 0
FI12SD Constant Leverage-Zertifikat VT 12X Sho 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
CSENX Bonus-Zertifikat EURO STOXX 0
VONJJH Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 0
VONJJU Barrier Reverse Convertible Nestlé / R 0
VONJJZ Barrier Reverse Convertible Nestlé / R 0
JPMOX Bonus-Zertifikat Hang Seng 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNESV Mini-Future Nestlé N 2.101.175
KSMEX Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.059.614
MSMBR Mini-Future SMI Index 1.921.890
KSMEY Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.238.027
NOVJC Warrant Novartis N 785.634
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
VZPBI Tracker-Zertifikat VT IT Bask 6.824.123
VFASG Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz CHF 3M LIB 3.918.144
LTQBWF Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 848.594
LTQBXD Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 777.405
JSAWF Barrier Reverse Convertible Basilea Ph 625.003
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 24.040
Renditeoptimierungsprodukte 8.056
Partizipationsprodukte 2.437
Kapitalschutzprodukte 966
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 435
Total 35.934

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

Image «Swissness» für Ihr Portfolio
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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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