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DT3EG3 Warrant MasterCard Inc. 0
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25214928 Knock-Out DAX Index 0
24013044 Warrant Twitter Inc. 0
24586164 Warrant K+S AG 0
BCAAY Mini-Future S&P 500 Index 0
FBCVA Mini-Future Banque Cantonale Vaudoise 0
MFBAH Mini-Future Facebook Inc. 0
NCRMC Barrier RevConv CS / Nestlé / Roche GS NA
NOVKL Warrant Novartis N 4.800.000
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
DAXCA Warrant DAX Index 6.174.000
NOVKL Warrant Novartis N 4.800.000
FNESI Mini-Future Nestlé N 3.759.760
KSMIN Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.278.500
MDACL Mini-Future DAX Index 1.373.535
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
IMMIT Tracker-Zertifikat SWX Immobi 6.669.472
PEDAX Tracker-Zertifikat DAX Index 4.371.960
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 3.501.251
NPAAFT Barrier Reverse Convertible Swatch Gro 1.040.623
VONJFN Barrier Reverse Convertible Nestlé / N 998.000
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNESI Mini-Future Nestlé N 2.892.738
DAXCA Warrant DAX Index 1.720.900
FNESX Mini-Future Nestlé N 1.715.120
KSMIT Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.001.326
NOVKL Warrant Novartis N 960.000
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
IMMIT Tracker-Zertifikat SWX Immobi 1.445.004
BCV470 Barrier Reverse Convertible Celgene / 920.880
PEDAX Tracker-Zertifikat DAX Index 874.392
JSAPX Barrier Reverse Convertible Swatch Gro 394.580
SGACP Barrier Reverse Convertible 3M / Colga 335.409
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 22.048
Renditeoptimierungsprodukte 7.442
Partizipationsprodukte 2.486
Kapitalschutzprodukte 1.002
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 392
Total 33.370

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

Image «Swissness» für Ihr Portfolio
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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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