Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
LTQDVG Barrier RevConv Bayer / Pfizer / Roche GS / Sanofi NA
CBLGP3 Constant Leverage Certificate COBA Faktor Triple Long GoPro Index 5.844
CBLCO4 Constant Leverage Certificate COBA Faktor 4x Long Brent Oil Index 71.313
VONIQP Reference Entity Yield Enh. Zurich Insurance Group AG NA
CBLCB5 Constant Leverage Certificate Commerzbank AG 72.626
ROGZW Warrant Roche GS 11.400
MDAFI Mini-Future DAX Index 308.000
CBSVX2 Constant Leverage Certificate COBA Faktor 2x Short VIXF Index 37.402
BSIMO Tracker SARA Swiss Property Basket (BSIMO) NA
RIEJD Warrant Autoneum / Rieter NA
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMBI Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.843.036
KSMIG Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.309.396
KDAXK Warrant mit Knock-Out DAX Index 1.164.800
SSMIW Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.069.280
ROGUDU Warrant Roche GS 830.320
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
JPCLOU Express-Zertifikat EURO STOXX 994.000
IMMIT Tracker-Zertifikat SWX Immobi 872.808
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 788.347
NPAACO Barrier Reverse Convertible Lanxess / 730.114
LTQDLT Express-Zertifikat CAC 40 / D 601.004
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMEK Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.043.565
XNESA Warrant mit Knock-Out Nestlé N 856.220
KSMEX Warrant mit Knock-Out SMI Index 781.675
ROGKH Warrant Roche GS 652.600
XNESB Warrant mit Knock-Out Nestlé N 637.788
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
CTNDX Weitere Partizipations-Zertifikate Nasdaq 100 739.569
JBUZI Barrier Reverse Convertible Eni / Reps 709.475
EFBRC Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 450.627
ETFIN Tracker-Zertifikat S&P 500 Fi 324.590
JFXGT Tracker-Zertifikat JB Cleaner 303.514
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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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