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Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
EULEBA Tracker ZKB Dynamic Eurozone Leader Rebalancing Basket (EULEBA) 0
CBLCB5 Constant Leverage Certificate Commerzbank AG 174.164
FNEKA Mini-Future Nestlé N 4.707.612
VTSMFF Warrant SMI Index 490
TWEETS Constant Leverage Certificate Twitter Inc. 0
MEURY Mini-Future Devisen EUR/USD 0
VTSMLS Warrant SMI Index 90
FATOA Mini-Future Actelion Ltd. 2.850
MSREE Mini-Future Swiss RE AG 0
CSGRN Warrant Credit Suisse Group N 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNEKA Mini-Future Nestlé N 4.707.612
KSMIU Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.290.000
MNESA Mini-Future Nestlé N 1.269.000
ROZZI Warrant Roche GS 1.041.600
MNESF Mini-Future Nestlé N 780.000
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
ZURNDZ Discount-Zertifikat Zurich Ins 5.760.000
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 3.568.159
GLOBEE Tracker-Zertifikat NHB Notion 1.568.000
VXEUM Tracker-Zertifikat EUR 5Y Swa 1.520.916
ZK14GO Barrier Reverse Convertible ABB / Nova 1.166.100
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNEKA Mini-Future Nestlé N 3.547.458
KSMAL Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.904.536
MNESF Mini-Future Nestlé N 1.765.532
FNEFZ Mini-Future Nestlé N 1.544.595
KSMAN Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.525.274
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
HOLAA Discount-Zertifikat Holcim N 892.500
VXUSD Tracker-Zertifikat USD 6M Swa 544.890
JSAOH Discount-Zertifikat LVMH Moet 508.211
CCMCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 466.410
LTQBMD Discount-Zertifikat Volkswagen 437.834
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 25.320
Renditeoptimierungsprodukte 7.684
Partizipationsprodukte 2.612
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 350
Kapitalschutzprodukte 1.087
Total 37.054

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

Image «Swissness» für Ihr Portfolio
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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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