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Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
EFHYH Misc. Participation Schweizer Bundesanleihe 4.000% CHF 2049 NA
VTAUDJ Warrant Devisen AUD/USD NA
ZK3AJT Barrier RevConv Sonova Hldg. AG 0
CGOLD Prot. Participation Gold NA
XAGNT Mini-Future Silver 0
MOILF Mini-Future NYMEX WTI Crude Oil Front Month Future 0
MSXAL Mini-Future EURO STOXX 50 PR Index 0
EUSDA Mini-Future Devisen USD/CHF 0
JPQEU Prot. Participation JPM Quantum Global Index (EUR) NA
MCBLB Mini-Future Commerzbank AG 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMAR Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.987.055
KSMAC Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.873.050
ABBPO Warrant ABB N 2.112.000
CSGPP Warrant Credit Sui 1.800.000
VTINIO Warrant DJ Industr 1.297.500
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 5.454.122
LTQCQE Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 613.200
VONLSW Barrier Reverse Convertible Alibaba Gr 521.008
LGTEUI Tracker-Zertifikat ZKB LGT Eu 477.602
CSIBO Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 471.300
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMAP Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.947.363
KSMIN Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.515.464
NOVLD Warrant Novartis N 1.281.078
NOVPO Warrant Novartis N 1.140.333
KSMIO Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.133.120
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
BESWAN Tracker-Zertifikat Black Swan 2.012.001
VONIFI Weitere Partizipations-Zertifikate Nestlé / N 1.127.209
NPABGJ Tracker-Zertifikat NP Technol 629.717
NOVNDC Discount-Zertifikat Novartis N 570.600
ECMCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 484.837
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 24.687
Renditeoptimierungsprodukte 7.618
Partizipationsprodukte 2.466
Kapitalschutzprodukte 986
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 406
Total 36.163

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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