Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
BSUHRF Discount Swatch Group I NA
DE9V25 Warrant Biogen Idec Inc. NA
DX934F Warrant Starbucks Corp. 0
UBSET Warrant UBS Group AG NA
DE0PX0 Knock-Out ADVA Optical Networking AG 0
XXAGP Knock-Out Silver NA
DT0FK1 Warrant Starbucks Corp. 0
23524296 Warrant SMI Index 0
CBRES5 Constant Leverage Certificate Swiss RE AG 0
HHSCM Knock-Out Swisscom N 0
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNEIZ Mini-Future Nestlé N 8.124.204
NOVJN Warrant Novartis N 4.850.040
MNESE Mini-Future Nestlé N 2.383.500
MNESF Mini-Future Nestlé N 1.668.000
NOVJC Warrant Novartis N 1.461.600
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 2.908.020
LTQEOT Bonus-Zertifikat Nestlé / N 2.035.000
VONLPL Barrier Reverse Convertible Nestlé / N 1.292.200
JNROE Barrier Reverse Convertible Bayer / No 1.001.000
LTQIMK Barrier Reverse Convertible EURO STOXX 912.560
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
ROGJS Warrant Roche GS 3.628.200
NOVJN Warrant Novartis N 2.979.058
MEANB Mini-Future Nestlé N 2.463.882
NOVJC Warrant Novartis N 2.066.008
FNEIZ Mini-Future Nestlé N 1.625.397
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
TCMCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 621.540
TDBUSD Tracker-Zertifikat ZKB Global 558.634
TCLCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 529.747
LTQEOT Bonus-Zertifikat Nestlé / N 407.000
VZMEC Tracker-Zertifikat VT US$ Mom 388.125
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 24.391
Renditeoptimierungsprodukte 8.364
Partizipationsprodukte 2.345
Kapitalschutzprodukte 927
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 457
Total 36.484

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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