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DE67YP Warrant DAX Index NA
CBLVX2 Constant Leverage Certificate COBA Faktor 2x Long VIXF Index 120
GIVAO Warrant Givaudan NA
EFHJX Barrier RevConv AngloGold Ashanti / Barrick Gold / Kinross Gold NA
VTUSAT Warrant Devisen USD/CHF NA
CFRNJ Prot. Coupon CHF 3M LIBOR 0
EFJMY Barrier RevConv EURO STOXX 50 PR Index NA
LTQCVU Tracker LEON Globalen Infrastruktur- & Bau-Basket 0
AGRIN Tracker ZKB Agrikultur TR Index NA
HOLAA Discount Holcim N 3.237.500
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMII Warrant mit Knock-Out SMI Index 4.327.620
KSMAC Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.197.980
ROGNO Warrant Roche GS 1.117.400
FI10LD Constant Leverage-Zertifikat VT 10X Lon 938.250
CBLSM6 Constant Leverage-Zertifikat COBA Fakto 931.770
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 3.932.878
HOLAA Discount-Zertifikat Holcim N 3.237.500
JSSAP Barrier Reverse Convertible BASF / SAP 1.654.798
SGACQ Barrier Reverse Convertible Inditex / 1.362.272
CSAWZ Barrier Reverse Convertible BHP Billit 1.006.250
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
KSMII Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.833.078
FNESB Mini-Future Nestlé N 2.215.304
ROGNO Warrant Roche GS 920.240
FNODZ Mini-Future Novartis N 746.707
KSMIT Warrant mit Knock-Out SMI Index 665.589
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
VZOXX Bonus-Zertifikat EURO STOXX 657.302
HOLAA Discount-Zertifikat Holcim N 647.500
VXEUD Tracker-Zertifikat EUR 6M Swa 598.725
VONLPL Barrier Reverse Convertible Nestlé / N 486.360
TCOCI Tracker-Zertifikat UBS Bloomb 480.246
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 25.292
Renditeoptimierungsprodukte 7.769
Partizipationsprodukte 2.439
Kapitalschutzprodukte 980
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 409
Total 36.889

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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