Symbol Typ Basiswert Umsatz (CHF)
FORUY Warrant Forbo Hldg. AG NA
SGSKV Warrant SGS S.A. Ltd. NA
DX9ZM6 Warrant Nikkei 225 Index 0
DT0JG3 Warrant Nasdaq 100 Index 0
LTQBAF Barrier RevConv Baloise / Swiss Re / Zurich NA
SDACF Knock-Out DAX Index NA
CLOUD Tracker SARA Cloud Computing Basket NA
OILCHF Prot. Participation ICE Brent Crude Oil Front Month Future 0
ZKB1FZ Barrier RevConv EURO STOXX 50 / Nikkei 225 / S&P 500 / SMI NA
VXEUD Tracker EUR 6M Swap 11.133
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNEIZ Mini-Future Nestlé N 9.623.614
ROGJS Warrant Roche GS 2.956.660
ROGJD Warrant Roche GS 2.871.180
SOSEX Warrant mit Knock-Out SMI Index 2.510.900
ROZZK Warrant Roche GS 1.204.220
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
VFGLU Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 2.115.531
VFGAL Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 2.081.081
XETDB Tracker-Zertifikat DAX Index 1.781.242
CTUSC Tracker-Zertifikat BCV US-Cen 615.926
LTQAPW Weitere Renditeoptimierungs-Zertifikate Commerzban 598.998
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
FNEIZ Mini-Future Nestlé N 3.515.890
ROGJS Warrant Roche GS 1.598.572
ROGJD Warrant Roche GS 1.594.291
SOSEX Warrant mit Knock-Out SMI Index 1.479.096
KSMIT Warrant mit Knock-Out SMI Index 658.557
Symbol Produkttyp Basiswert Umsatz (CHF)
IMMIT Tracker-Zertifikat SWX Immobi 1.294.109
CTSMC Tracker-Zertifikat BCV Swiss 1.115.616
JFXYC Tracker-Zertifikat JB OAS-Swi 440.334
VFGLU Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 423.106
VFGAL Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz USD 3M LIB 416.216
Anzahl Produkte six structured products logo
Hebelprodukte 23.502
Renditeoptimierungsprodukte 8.339
Partizipationsprodukte 2.356
Kapitalschutzprodukte 957
Anlageprodukte mit Referenzschuldner 455
Total 35.609

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INVESTMENT IDEA
20. Februar 2012 / 08:00

«Swissness» für Ihr Portfolio

Schweizer Aktien mit Wachstumspotenzial: unser Research
trifft auch dieses Jahr eine Auswahl von unterbewerteten
Unternehmen mit hoher Qualität. Partizipieren Sie am
VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket.

von Bank Vontobel

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Die Schuldenkrise in Europa hat im letzten Jahr auch die Schweizer Börse nicht verschont. Anleger halten in diesem schwierigen Marktumfeld Ausschau nach Alternativen. Dabei lohnt sich ein Blick auf Schweizer Werte mit günstigen Bewertungen und hohen Dividendenrenditen. Denn die Schweiz präsentiert sich im internationalen Vergleich zu anderen Ländern mit tadellosen Staatsfinanzen. Laut den Experten des Vontobel Equity Research sind die Titel des Swiss Performance Index (SPI) derzeit günstig bewertet und das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezogen auf die für 2012 erwarteten Gewinne liegt unter dem historischen Durchschnitt. Die Strategie des Value Investing bietet hier eine attraktive Möglichkeit, an der Entwicklung unterbewerteter Unternehmen mit soliden Bilanzen zu partizipieren. Denn bei einer allgemein positiveren Wirtschaftsentwicklung dürften sich unterbewertete Aktien stärker als der Gesamtmarkt entwickeln und am meisten oder am frühesten davon profitieren.

Der Value-Ansatz

Benjamin Graham gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das «Value Investing» dient. Diese Anlagestrategie wird auch von prominenten Börsengurus wie Warren Buffet eingesetzt. Das Vontobel Equity Research hat bereits vor mehreren Jahren einen Value-Ansatz auf ein Schweizer Aktienuniversum entwickelt und verfügt über langjährige Erfahrung im Umgang mit Value Investing. Der Mehrwert der Value-Aktien wird anhand mehrerer Parameter wie Preis/Buchwert, Kurs-Gewinn- Verhältnis und EV/EBITDA definiert. Aus einem Anlageuniversum von 150 Aktien wurde ein Aktienkorb mit zehn nach den Kriterien des Value-Ansatzes ausgewählten Aktien des Schweizer Aktienmarktes zusammengestellt. Nebst den oben erwähnten Kennzahlen ist auch die subjektive Einschätzung des Equity-Teams für die Komposition des Aktienkorbes verantwortlich. So müssen die infrage kommenden Schweizer Unternehmen vom Equity-Team entweder mit «Buy» oder «Hold» eingestuft sein. Bei der Auswahl werden also nicht unbedingt nur Titel in den Basket aufgenommen, die aktuell an der Börse heiss gehandelt werden. Oft verhält sich die Auswahl der Aktientitel nämlich antizyklisch.

Investieren in Schweizer Qualität

Bereits zum dritten Mal lanciert die Bank Vontobel ein Nachfolgeprodukt: das VONCERT auf einen «Swiss Value 2012» Basket. Die Zusammensetzung des Swiss Value Basket umfasst wiederum zehn Schweizer Unternehmen – fünf der Titel wurden per Anfangsfixierung mit je 15% gewichtet, die weiteren fünf Aktien mit je 5%. Darüber hinaus wurde auf eine sinnvolle Diversifikation über verschiedene Branchen geachtet. Alle ausgewählten Unternehmen verfügen über ein bewährtes Geschäftsmodell und zeichnen sich durch solide Bilanzen aus. Zudem verfügen die favorisierten Schweizer Unternehmen über ein durchschnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 7.66, was einen deutlichen Abschlag zum Vorjahr darstellt. Zudem fallen die erwarteten Dividendenrenditen für 2012 mit 4,4% (ungewichtet) hoch aus. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten könnten diese Value-Titel als Aktien mit Puffer nach unten dienen. Alle Basket-Mitglieder sind an der SIX Swiss Exchange kotiert und haben ihren Unternehmenssitz in der Schweiz.

Mehr zu diesem Investmentthema lesen Sie in der aktuellen Derinews-Ausgabe und im Interview mit Panagiotis Spiliopoulos, Leiter Vontobel Equity Research.

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