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Anleger gehen auf die Palme
Die Bedeutung von Palmöl, welches aus dem Fruchtfleisch der Ölpalme gewonnen wird, hat in den letzten 20 Jahren rasant zugenommen. Mit dem in USD gehandelten Tracker PALMO besteht eine attraktive Partizipationsmöglichkeit.
von Dieter Haas
Palmöl ist mit einem Marktanteil von rund 28% vor Sojaöl das wichtigste Pflanzenöl der Welt. Die wichtigsten Anbaugebiete sind Malaysia und Indonesien. In den letzten 30 Jahren ist die Weltproduktion um mehr als das Zehnfache auf mittlerweile 50,1 Millionen Tonnen in 2011 gestiegen. Bis 2020 rechnen Experten mit einem Bedarf von 77 bis 78 Millionen Tonnen. Der überwiegende Teil des Palmöls wird im Bereich der Ernährung eingesetzt als Speisefett zum Kochen, Braten und Frittieren sowie für die Herstellung von Backwaren, Margarinen und Süsswaren. Es findet aber immer mehr auch Verwendung als Biotreibstoff. Inzwischen werden rund 13 bis 14% aller Öle und Fette oder rund 23 bis 24 Tonnen als Energiequelle verbraucht (www.mpoc.org.my/Palm_Oil_Trade_Fair_
and_Seminar_(POTS)_2011__South_
Africa_Presentation_Download.aspx).
Eurokrise und Produktionswachstum führten 2011 zu einem temporären Preiszerfall
Wie fast alle Rohstoffe litt auch Palmöl im vergangenen Jahr unter rückläufigen Preisen. Hauptverantwortlich hierfür waren ein starker Produktionsanstieg einerseits und eine infolge der Eurokrise abgeschwächte Nachfrage andererseits. Inzwischen sind diese beiden negativen Faktoren grösstenteils eingepreist. Da zudem die zwei wichtigsten Produzenten Malaysia und Indonesien für 2012 mit einem stagnierenden oder nur leicht wachsenden Output rechnen, scheint eine baldige Trendumkehr näher zu rücken. Letzter Stolperstein bleibt eine nachhaltige Überwindung der aktuell durch Europa ausgelösten deflationären Tendenzen.
Überdurchschnittlich attraktives Partizipationsprodukt
Interessierte Anleger finden gegenwärtig an der Scoach Schweiz zwei Anlageprodukte auf Palmöl: PALMO und RICAM. Letzteres basiert auf dem rolloptimierten RICI Enhanced Palmöl Index, Ersteres auf den an der Börse Malaysia gehandelten MDEX Palm Oil Futures. In der Regel stellt der Basiswert auf den nächstgelegenen Futures ab. Da Palmöl seit der Emission im Juni 2005 mehrheitlich in Backwardation notierte, hat sich die Partizipation etwas ausgeweitet. Sie beträgt aktuell 112,23%. Bei einem Kauf partizipiert der Investor daher leicht überdurchschnittlich an einem allfälligen Kursanstieg und vice versa. Dieser Effekt zeigt sich in den letzten Monaten beim Vergleich des Partizipationsproduktes mit dem Basiswert (siehe Grafik). Die stark gestiegene Bedeutung des Palmöls verdeutlicht die massive Outperformance des Rohstoffes zum Weltaktienindex.
