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CCMAM: In der Kurve ausgebremst
Das mit einem aktiven Overlay veredelte Tracker-Zertifikat CCMAM brachte im ersten Jahr nicht den erhofften Mehrertrag.
von payoff
Es basiert auf dem rolloptimierten, den gesamten Rohstoffbereich umfassenden CMCI-Composite Index. Im Unterschied zum passiv konstruierten CHF-gehedgten CCMCI enthält CCMAM eine durch das UBS-Research verwaltete aktive Komponente. So werden aufgrund langfristig strategischer oder kurzfristig taktischer Einschätzungen bei einzelnen Rohstoffen Über- oder Untergewichtungen zum CMCI-Composite vorgenommen. Ferner bestehen Eingriffsmöglichkeiten in die Terminkurvenpositionierung in Abhängigkeit der Liquidität. In der internen Umsetzung seit August 2007 brachte dies eine stetige Outperformance zum Grundkonzept des CCMCI. Seit der Lancierung des Tracker-Zertifikates CCMAM blieb das aktive Handling glücklos. In schwierigen Marktphasen scheint der Ansatz an seine Grenzen zu stossen. Für 2012 besteht dank verbesserter Perspektiven im Rohstoffmarkt allerdings Hoffnung auf eine Besserung.
