Celgene – Allzeithoch im Visier

• Dieter Haas
  

Der Biotech Blue-Chip Celgene ist ein integriertes, weltweit tätiges Biopharmaunternehmen mit Schwerpunkt auf der Erforschung, Entwicklung und Vermarktung neuartiger Therapien zur Behandlung von Krebs, entzündlichen Erkrankungen und Erkrankungen des Immunsystems. Die Gesellschaft weist mit Revlimid beim multiplen Myelom, MDS und anderen hämatologischen Malignomen, Pomalyst beim multiplen Myelom, Otezla bei Psoriasis-Arthritis und Psoriasis und der soliden Pipeline sehr starke Fundamentaldaten und positive, langfristige Aussichten auf. Die Pipeline von Celgene ist herausragend.

Im Markt wird damit gerechnet, dass die US-Umsätze von Revlimid um über 15% pro Jahr wachsen werden. Die Abhängigkeit von Revlimid, das gegenwärtig rund 62% der gesamten Verkäufe ausmacht, sinkt, da neue Produkte wie Pomalyst oder Otzela starke Wachstumsraten aufweisen. Durch die Übernahme von Receptos wurde die Entzündungs- und Immonologie-Franchise über Otezla hinaus durch den Zugang zu Ozanimod in Phase-III-Studien für MS und IBD erweitert. In den kommenden zwei bis drei Jahren darf mit positiven Nachrichten von Celgene und seinen Partnerprodukten bei einer Reihe von neuartigen Krebskombinationstherapien und Behandlungsansätzen gerechnet werden. Durch die kürzlich erworbenen Teilrechte an Darvalumab von AstraZeneca für hämatologische Malignome sowie die strategische Zusammenarbeit mit Juno bei der Entwicklung von T-Zell-basierten Therapien gegen Krebs und Autoimmunerkrankungen scheint Celgene sich zusätzlich in Richtung Immunonkologie zu orientieren. Das Unternehmen tätigt weiterhin strategische Transaktionen, um seine Pipeline mit chancenreichen Produkten zu stärken.

Die Geschäftsentwicklung von Celgene in den vergangenen zehn Jahren war rasant. Seit 2006 wurde der Umsatz von unter USD 900 Mio. auf über USD 11 Mrd. gesteigert. Das Kurs/Gewinnverhältnis für die kommenden 12 Monate liegt aktuell trotz hervorragender Aussichten lediglich bei 16.5 und deutlich unter dem Branchenschnitt von rund 43. In Anbetracht der vielversprechenden Perspektiven scheint es daher lediglich eine Frage der Zeit, bis die Aktie ihr Allzeit-Höchst vom Juli 2015 (siehe Grafik) wieder erreicht und anschliessend neue Rekordstände erklimmt. 

 

Anlagekonklusion

Für renditebewusste Anleger ist der Barrier Reverse Convertible ABUEFG eine Sünde wert. Er weist aktuell eine Seitwärtsrendite p.a. in CHF von 6% auf. Spekulative Investoren finden zahlreiche Knock-out-Call Warrants auf Celgene. Die grösste Palette besitzt die UBS. Ein ausreichendes Sicherheitspolster hat der auf Swiss DOTS gehandelte, endlos laufende Knock-out-Call Warrant 35274748, dessen Strike unter dem Gap vom 9.November 2016 liegt.