Defensive Titel wie Swisscom sind Trumpf

• Dieter Haas
  

Wer sich traut, Schweizer Aktien zu kaufen, der ist mittelfristig derzeit am besten aufgehoben in den defensiven Blue Chips. Für zyklische Titel, Mid- und Small Caps ist die Zeit noch nicht reif. Barrier Reverse Convertibles wie SAGQJB oder RSCAYV auf Swisscom bieten solide Renditechancen. Seit Mitte 2018 hat sich an der Schweizer Börse ein struktureller Shift vollzogen. Ab diesem Zeitpunkt haben die defensiven Blue Chips das Zepter übernommen, während die zuvor heiss gelaufenen Mid- und Small Caps sowie die zyklischen Titel reihenweise abgestraft wurden. Diese Entwicklung dürfte vorerst anhalten. Aktuell besitzen die defensiven Schwergewichte Nestlé, Novartis und Roche, die grossen Versicherer Swiss Re, Zurich und Swiss Life, u.a. dank ihres geringen Aktienengagements, sowie Titel mit einem stabilen Geschäft wie Givaudan oder Swisscom die besten Chancen, die aktuellen Turbulenzen an den Finanzmärkten relativ unbeschadet überstehen zu können. 

Sektormässig sind die Nahrungsmittelindustrie sowie die Big Players im Gesundheitswesen sowie der Telekombereich die am wenigsten gefährdeten Bereiche. Hinzu kommen vereinzelte Trouvaillen mit einer gesicherten, hohen Dividendenrendite. Dieser Aspekt gewinnt wieder an Bedeutung, während substantielle Kursgewinne in den kommenden Monate wohl eher rar sein dürften.

Bis auf weiteres gilt daher die Devise: „Vorsicht ist die Mutter der Porzellankiste“. Anleger sollten gegenwärtig mit einer gehörigen Portion Zurückhaltung am Markt operieren und bei ihren Kaufentscheiden grösste Vorsicht an den Tag legen. 

Zu einer denkbaren Opportunität zählen Swisscom. Der Oligopolist ist zwar längst nicht frei von Sorgen und die mittel- und längerfristigen Perspektiven sind alles andere als überzeugend. Kurzfristig drohen dem Unternehmen dank seiner bedeutenden Marktstellung in der Schweiz und dem unelastischen Geschäft jedoch verhältnismässig geringe Gefahren. Als eine der wenigen Aktien hierzulande liegt der aktuelle Kurs derzeit über der 200-Tage-Linie. Die Namenaktie konnte seit Oktober 2018 entgegen dem  negativen Trend des Gesamtmarktes zulegen. Diese positive relative Performance sollte sich in den kommenden Wochen fortsetzen, zumal die stolze Dividendenrendite von mehr als 4% einen soliden Schutz gegen Kursverluste darstellt.

Anlagekonklusion:

Das Kursgewinnpotenzial schätzen wir wegen des labilen Gesamtmarktes als eher bescheiden ein. Ein Überschreiten des Hochs des Vorjahres halten wir für wenig wahrscheinlich. Hebelprodukte sind daher keine Option. Wir setzen bei Swisscom auf Barrier Reverse Convertibles wie bspw. SAGQJB oder RSCAYV. 

 

Quelle: Infront