Focus
ETFs: Neue Passivierungswelle rollt
Während sie an der Wall Street längst eine feste Grösse sind, erleben Exchange Traded Funds in Europa derzeit einen neuen Aufstieg. Immer mehr ETF-Emittenten entdecken dabei auch die Schweiz als attraktiven Kernmarkt. Die Gewinner sind Anleger. Ein aktuelle Branchenanalyse.
Für Hector McNeil, einem branchenbekannten Investment-Veteran, geht ein Traum in Erfüllung: Am Morgen des 10. März werden sechs Exchange Traded Funds (kurz ETFs) seines Unternehmens an der SIX Swiss Exchange kotiert. «Das war schon seit Jahren mein Ziel. Jetzt sind wir in der Schweiz mit innovativen ETFs angekommen. Ein wunderbarer Tag!» schwärmt der umtriebige Brite als der obligatorische Willkommensbildschirm im SIX Börsenfoyer aufgeblendet wird. McNeil ist Co-CEO für Europa von WisdomTree, einem grossen US-Emittenten mit rund CHF 50 Milliarden verwaltetem Vermögen. Der Markteintritt in die Schweiz ist nicht zufällig gewählt – es gilt zu Zeiten von Negativzinsen darum, hier brachliegende Milliardensummen einzusammeln. Und schon wenige Tage nach dem Markteintritt von WisdomTree ist die hiesige Konkurrenz in Alarmbereitschaft. «Newcomer, die glaubhaft heisse Themen wie Dividendenstrategien mit ETFs anbieten, haben sehr gute Chancen bei Investoren frische Mittel einzusammeln.» heisst es von einem bekannten ETF-Emittenten mit Lokalpräsenz. Parallel arbeiten nach Recherchen von payoff zwei weitere ETF-Anbieter fleissig aber diskret am Markteintritt in die Schweiz. Bis zum Sommer soll es dann soweit sein.
Mühen zahlen sich aus
Die Basis des Erfolgs ist eng mit der lokalen Handelsinfrastruktur verknüpft. So bewies die SIX Swiss Exchange im September 2000 echten Pioniergeist. Sie zählte damals zu den ersten Börsen in Europa, die ein eigenes Handelssegment für Exchange Traded Funds eröffneten. Schon sieben Monate vor dem 15. Jubiläum erreichte man im Februar die Kotierung des 1000. Indexfonds. An den treibenden Faktoren hinter dieser Erfolgsstory hat sich seit der Jahrtausendwende wenig geändert. Mit ETFs ist die passive Abbildung eines bestimmten Index, ohne Eingriff oder Stockpicking durch einen Fondsmanagers, sehr komfortabel möglich. Insbesondere die relativ tiefen Kosten gegenüber aktiven Strategien überzeugen immer mehr Investoren. Die Möglichkeit, sich mit nur einer Order ganz Märkte ins Depot zu holen, zieht auch immer mehr Retail-Anleger an. Auf der anderen Seite der Medaille ist mit standardisierten Indexanlagen für individuelle Portfolioallokationen und exotische Geschmäcker eher wenig Platz – das ist Steckenpferd aktiver Manager. Doch bestechen Indexfonds durch eine hohe Transparenz, tiefe Kosten und jede Menge Börsenliquidität.
Rasant vorwärts
Derweil ruft der Erfolg passiver Investments immer mehr neue Anbieter auf den Plan – in der Schweiz, Deutschland und der Welt. Es gilt als strategisches Ziel vieler Asset-Manager im Bereich der passiven Anlageprodukte, oft in Kombination mit Smart Beta Elementen, in 2015 Produkte zu lancieren. Unter Smart Beta wird die bewusste Abweichung von traditionellen, kapitalisierungsgewichteten Indexkonzepten verstanden. Dabei handelt es sich um passive Fonds, denen modifizierte Indizes zugrunde liegen. Sie verzichten auf die klassische Gewichtung nach Marktkapitalisierung und ordnen eine Benchmark an Hand unterschiedlicher Muster. In Summe stehen Smart Beta Produkte für bessere Rendite bei reduziertem Risiko. Ein solches Smart Beta Konzept mit Fokus auf Dividendennutzt der oben genannte Newcomer WisdomTree. So ist jetzt u.a. der Europe Small Cap Dividend UCITS ETF an der SIX verfügbar. Der Referenzindex ist nach den Bar-Ausschüttungen seiner Mitglieder gewichtet. Offenbar kommt diese Dividenden-Methodik an: Nur rund fünf Monate nach der Auflegung liegen die AuM bei satten EUR 18.5 Mrd.
Viel Bewegung
Mit Janus Capital steht der nächste US-Asset Manager bereits in den Startlöchern. Anfang Dezember schloss die Fondsboutique die Übernahme von VelocityShares, einen relativ kleinen ETF-Anbieter, ab. Janus wird die neue Tochter nutzen, um in das Segment der passiven Rentenfonds vorzustossen. Schliesslich heuerte im vergangenen Jahr mit Bill Gross einer der weltweit bekanntesten Fixed-Income-Experten bei dem Unternehmen an. Eine besondere Premiere fand Mitte März in den USA statt. An der New York Stock Exchange (NYSE) debütierte der erste China-ETF (auf den FTSE China A50 Index), emittiert vom chinesischen Asset Manager CSOP Asset Management. Bis dato listeten nur US-Emittenten ihre auf China bezogenen Produkte an der NYSE. «Das ist für uns ein erheblicher Meilenstein» freut sich Melody He, Head of Capital Markets bei CSOP. Weitere Produktlancierungen der Chinesen sind je nach Reaktionen der US-Anleger geplant.
