Europäische Märkte mit Sicherheitsnetz

• Andreas Hausheer
  

Der Januar 2015 dürfte Anlegerinnen und Anlegern noch lange in Erinnerung bleiben. Am 15. Januar 2015 hob die Schweizer Nationalbank völlig überraschend die EUR/CHF-Untergrenze auf. Dies wohl nicht zuletzt wegen der Europäischen Zentralbank (EZB), die am 22. Januar 2015 den Start ihres Quantitative-Easing-Programms bekannt gab. Ab März will die EZB bis Herbst 2016 für bis zu EUR 1.1 Mrd. Staatsanleihen der Euroländer sowie weitere Wertpapiere kaufen. Nach der Aufhebung der EUR/CHF-Untergrenze stürzte der EUR gegenüber dem CHF regelrecht ab und fiel im Tagesverlauf bis auf 0.965. Seither hat er sich sukzessive erholt. Ob er sich aber mittelfristig, wie von Analysten erwartet, in der Region von CHF 1.10 einpendeln wird, lässt sich heute noch nicht beurteilen. Während es Schweizer Aktien ebenfalls kräftig durchschüttelte, lösten die EZB-Entscheide viel Optimismus für europäische Aktien aus. Für einen in Schweizer Franken denkenden Anleger könnte diese Kombination (tiefer EUR, positive Beurteilung europäischer Aktien) ein guter Einstiegszeitpunkt sein. Das Bonus-Zertifikat RBCDAA bietet sich dafür als interessante Möglichkeit an.

Emittentenrisiko diversifizieren

RBCDAA wurde von der Royal Bank of Canada (RBC) emittiert. RBC ist seit Herbst 2013 an der SIX Structured Products präsent. Mitte Februar waren sieben Partizipationsprodukte und 28 Renditeoptimierungsprodukte des kanadischen Emittenten an der SIX STP gelistet. Dank dem soliden Rating (Aa3 von Moody’s resp. AA- von S&P) bietet sich dem Anleger die Möglichkeit, das Emittentenrisiko verstärkt zu diversifizieren. Interessant ist RBCDAA auch aufgrund der Basiswerte. Mit dem italienischen FTSE MIB Index, dem spanischen IBEX 35 Index und dem französischen CAC 40 Index werden für einmal andere Märkte abgedeckt als die üblichen Euro Stoxx 50 Index oder FTSE 100 Index.

Seitwärtsrendite mit Sicherheitsnetz

Sollte der Basketwert am Schluss der Laufzeit gleich hoch notieren wie anfangs Februar 2015, kann mit RBCDAA eine Seitwärtsrendite von rund 3% erzielt werden. Gegen oben partizipiert der Anleger zu 100% an der positiven Entwicklung des Baskets. Im negativen Fall ist die Seitwärtsrendite gesichert, solange die Barrieren von 11‘129.41 (FTSE MIB), 5‘746.84 (IBEX 35) und 2‘525.78 (CAC 40) nicht nach unten durchbrochen werden. Damit scheint das Verlustrisiko mit einem soliden Puffer abgefedert zu sein. Der Preis für dieses Sicherheitsnetz ist der Verzicht auf die Dividendenzahlungen. Risikobewusste Anleger nehmen dies aber in Kauf. Für sie überwiegt der Vorteil, trotz dem Sicherheitspolster vollständig an Kursgewinnen zu partizipieren. RBCDAA ist, wie erwähnt, in EUR denominiert. Das entsprechende Währungsrisiko ist beim Investitionsentscheid mit zu berücksichtigen. Nach der Aufhebung der EUR-Untergrenze erscheint der Zeitpunkt für einen Kauf von RBCDAA aber auch unter diesem Aspekt interessant.