Givaudan – Fels in der Brandung

• Dieter Haas
  

Das Geschäftsmodell des weltweit grössten Herstellers von Aromen und Duftstoffen ist nicht allzu stark von Konjunkturzyklen abhängig. Das verhilft der Aktie zu einer bemerkenswerten Stabilität. Diese kommt besonders in Abwärtsphasen voll zum Tragen. Der Titel konnte aber auch in der Hausse seit März 2009 die Performance des Gesamtmarktes übertreffen.

Das laufende Jahr verläuft bis dato planmässig. In den ersten sechs Monaten ist das Unternehmen organisch um 5.6% gewachsen und setzte CHF 2.67 Mrd. um (+7.7% in CHF im Vergleich zum Vorjahr). Mit Riechstoffen erzielte der Konzern einen Umsatz von CHF 1.22 Mrd. (+6.5% auf vergleichbarer Basis) und bei Aromen stiegen die Erlöse um 4.9% auf CHF 1.45 Mrd. Generell konstatierte Givaudan eine starke Erholung in den stark wachsenden Märkten. Beim Reingewinn gab es dagegen in CHF einen kleinen Rückgang um 3.4% auf CHF 371 Mio. wegen leicht sinkender Margen bei den Duftstoffen

Mittelfristig (bis 2020) strebt Givaudan unverändert ein organisches Wachstum von 4% bis 5% an und eine Free-Cashflow-Rendite von 12% bis 17%.

Seit Ende August bis Anfang Oktober befindet sich die Gesellschaft auf Roadshow rund um den Globus. Angefangen hat diese am 30.8. in Zürich. Am 17./18. September ist man in London bzw. Edingburgh. Das Ganze wird abgeschlossen mit einer fünftägigen Roadshow vom 1.-5.Oktober an der Westküste der USA.

Am 9.Oktober gibt Givaudan die Neun-Monats-Umsatzzahlen bekannt.

 Anlagekonklusion:

Der Aktienmarkt hat zuletzt wieder etwas an Dynamik verloren. Zeit für eine Depotbereinigung. Mit der Aktie von Givaudan holen Sie sich einen defensiven, schwankungsarmen Titel in ins Portfolio, der sich in Baissen überdurchschnittlich schlägt und auch in Haussen seinen Mann steht. Nebst einem Direktengagement ist das einzige Bonus-Zertifikat SAIRJB der Bank Bär eine valable Alternative. Es läuft bis 23.04.2020 und weist eine Barriere bei CHF 1760.80 auf.

 

Quelle: Bloomberg