Innovationen sind das Salz in der Suppe

• Dieter Haas
  

Der Bereich Technologie beinhaltet zahlreiche Megatrends. Für Laien ist es schwierig, aus der Fülle der Möglichkeiten das Passende zu finden. In diese Bresche stossen zahlreiche Anlage- und Indexfonds. Sie übernehmen den Selektionsprozess und bieten gleichzeitig eine vernünftige Diversifikation. An SIX Swiss Exchange tummeln sich inzwischen einige attraktive Angebote. Ein qualitativ sehr guter Indexfonds ist der von HANetf lancierte ETF ITEK, der auf dem Solactive Innovative Technologies Index basiert. Der Index unterliegt einer veröffentlichten, regelbasierten Methodik und soll die Performance eines investierbaren Universums von börsennotierten Unternehmen messen, die sich mit innovativen und disruptiven Technologietrends in einem breiten Spektrum von Branchen befassen. Der Begriff «disruptive Technologien» wird allgemein als Fortschritt im Technologiesektor verstanden, der eine etablierte Technologie verdrängt oder eine völlig neue Branche schafft (zum Beispiel E-Mail verdrängt Briefe, Mobiltelefone verdrängen die Telekommunikationsindustrie). Unternehmen, die für die Aufnahme in den Index in Frage kommen erwirtschaften Vermögenswerte oder Einnahmen aus einem der folgenden Bereiche: Blockchain, Genomik, Cloud Computing, Robotik und Automatisierung, Cybersicherheit, soziale Medien, Autos der Zukunft und digitale Unterhaltung. Aus diesem Anlageuniversum wird zweimal jährlich (März und September) eine Neugewichtung nach einem mehrstufigen Verfahren vorgenommen. Der bisherige Erfolg ist beachtlich, wie der in Graphik 1 illustrierte Vergleich des Solactive Innovative Technologies Index mit dem Weltaktienindex zeigt.

ITEK vermeidet die Konzentration in grossen Aktien wie den FAANGs (Meta, vormals Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) durch einen doppelten Diversifizierungsansatz, der jedem innovativen Thema ein gleiches Gewicht zuweist und dann die Bestandteile innerhalb dieses Themas gleich gewichtet. Die Bestandteile von ITEK sind nicht auf eine bestimmte Region oder ein bestimmtes Land beschränkt. Dies ermöglicht eine globale Abdeckung und den Zugang zu kleineren, globalen Unternehmen, die besser zur Performance von ITEK beitragen. Der ETF umfasste Mitte Dezember 110 Positionen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis lag bei rund 32 und die Dividendenrendite bei 0.58%. Die jährlichen Kosten betragen 59 Basispunkte.

Hervorragender Jahrgang 2021

Im abgelaufenen Jahr gab es substantielle Gewinner, allen voran Aktien von Unternehmen mit Bezug zu den Kryptoanlagen wie die Top-5.Sie profitierten vom Hype um Bitcoin und die Altcoins und erreichten im 1. Quartal und/oder im 4 Quartal ihre Höchstwerte.

Der Kursverlauf der meisten Blockchain-Titel ist jedoch mit hohen Schwankungen verbunden wie die Graphik 3 verdeutlicht. Im Falle eines falschen Timings kann dies bei Einzelinvestments innert kurzer Zeit zu grossen Verlusten führen. Der Weg über diversifizierte Gefässe wie den ETF ITEK ist sehr viel weniger nervenaufreibend. Die Gefahr von Kursrückschlägen, besonders in Baissen, ist zwar auch bei ihm vorhanden. Allerdings hält sich das Verlustrisiko dank der Diversifikation in Grenzen.

Alternative Konzepte

Ein stark beachteter und harter Konkurrent von ITEK ist der in den USA gehandelte ARKK von Ark Invest, ein aktiv verwalteter Exchange Traded Fund (ETF), der ein langfristiges Kapitalwachstum anstrebt, indem er unter normalen Umständen hauptsächlich (mindestens 65 % seines Vermögens) in in- und ausländische Aktienwerte von Unternehmen investiert, die für das Anlagethema des Fonds, nämlich disruptive Innovation, relevant sind. Ark Invest definiert «bahnbrechende Innovation» als die Einführung eines technologisch ermöglichten neuen Produkts oder einer Dienstleistung, die die Art und Weise, wie die Welt funktioniert, potenziell verändert. Zu den Unternehmen des ARKK gehören solche, die von der Entwicklung neuer Produkte oder Dienstleistungen, technologischen Verbesserungen und Fortschritten in der wissenschaftlichen Forschung in den folgenden Bereichen profitieren: DNA-Technologien und die «Genomische Revolution», Automatisierung, Robotik und Energiespeicherung, Künstliche Intelligenz und das «Internet der nächsten Generation» sowie Fintech-Innovation.

Die Selektion der verschiedenen Tech-Megatrends unterscheidet sich daher etwas von ITEK. Zudem wird ARKK aktiv verwaltet und ist mit einer Anzahl an Titel zwischen 35 und 55 stärker fokussiert als ITEK. Die jährlichen Gebühren liegen mit 75 Basispunkten dafür etwas höher. Die Gründerin Cathie Wood (https://twitter.com/cathiedwood?lang=de), CEO und CIO von Ark Invest, zählt zu den Newcomern der letzten Jahre. Da ARKK häufige Umschichtungen vornimmt und auch IPOs wie Coinbase u. a. rasch in die Auswahl integriert, wurde in der Grafik 4 die Performance-Entwicklung der letzten drei Monate aufgeführt. In dieser kurzen Zeitspanne schwang die Aktie des Elektroautobauers Tesla nach oben aus, gefolgt von Pure Storage, einem US-Unternehmen, das Hardware- und Softwareprodukte für Flash-Datenspeicher entwickelt, der Online-Spielplattform Roblox und KE Holdings, einem in China ansässigen Unternehmen, das Immobilientransaktionen und damit verbundene Dienstleistungen anbietet.

Strukturierte Produkte

Die ungebrochene Innovationskraft dieser Marktnische zeigen die bereits im Dezember 2015 von der UBS lancierten Tracker-Zertifikate DISUSU (USD) und DISCHU (CHF). Sie basieren seit dem 1. Juli 2021 ebenfalls auf dem Solactive Innovative Technologies Net Total Return Index. Zuvor bildeten sie den ROBO Global Disruptive Technology Index ab. Mit einer jährlichen Gebühr von 75 Basispunkten sind beide leicht teurer als der ETF ITEK. Performance-mässig hatte dies seit Anfang 2019 bislang keine negativen Auswirkungen (siehe Grafik 5). Von den drei Empfehlungen hatte in den letzten drei Jahren ganz klar ARKK die Nase vorn. Allerdings waren die Schwankungen des aktiv verwalteten ETF wesentlich höher als bei ITEK und DISUSU.