Opinion Leaders
Kreditmärkte bieten attraktive Möglichkeiten in verschiedenen Sektoren
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Xavier Sanjurjo
Research and Product Manager, Asset Management
REYL Intesa Sanpaolo
Das derzeitige Renditeniveau an den Anleihemärkten bietet attraktive Renditeaussichten für langfristige Anleger. Die Volatilität der Zinssätze aufgrund der Ungewissheiten mahnen jedoch zur Vorsicht.
In Anbetracht der von der neuen US-Regierung versprochenen Massnahmen scheint der Öl- und Gassektor einer der Hauptnutzniesser der erwarteten Reformen zu sein. Die Akteure dieses Sektors, die weiterhin attraktive Bewertungen bieten, sind in diesem Zusammenhang besonders interessant – nicht nur in den USA, sondern auch in Europa und den Schwellenländern. Die Bedeutung der Kernenergie im europäischen Energiemix, die durch den abrupten Stopp der russischen Gaslieferungen und als dekarbonisierte Quelle im Rahmen der Energiewende deutlich wurde, dürfte den strategischen Sektor der Versorgungsunternehmen unterstützen.
Der Finanzsektor bietet weiterhin attraktive Renditen für starke Bilanzen und Rentabilität. Während die US-Banken von den zu erwartenden Deregulierungsmassnahmen profitieren dürften, scheinen ihre europäischen und britischen Pendants weniger hoch bewertet zu sein. Die Verschlechterung der Qualität der Aktiva und ihr Engagement in Gewerbeimmobilien sind jedoch zu beobachten.
KI-getriebene Nachfrage
Der Automobilsektor wird angesichts der verschärften Handelsspannungen einen differenzierteren Ansatz erfordern. Jüngste Gewinnwarnungen aufgrund einer deutlichen Verlangsamung der Nachfrage sowie potenzielle Zölle in China und den USA stellen Risiken für europäische Akteure dar, während die grossen US-Automobilhersteller wahrscheinlich durch protektionistische Maßnahmen unterstützt werden.
Der Technologiesektor schliesslich dürfte weiterhin von einer starken KI-getriebenen Nachfrage profitieren, auch wenn das Wachstum der Halbleiterindustrie durch US-Exportkontrollen etwas gebremst werden könnte. Wir bevorzugen daher Anbieter von IT-Lösungen und Rechenzentren, also verwandte Segmente, die von diesem säkularen Thema profitieren dürften.
