Kudelski – Value-Titel vor Comeback

• Dieter Haas
  

Im laufenden Jahr erwartet Kudelski ein Umsatzwachstum von schätzungsweise 10%. Dynamisch sollten sich dabei Kudelski Security und Public Access entwickeln, während sich im iDTV Bereich die Konsolidierung fortsetzt. Das Unternehmen investiert weiterhin sehr aggressiv in ihre Wachstumssegmente inklusive Cyber Security und Internet der Dinge, um die Stellung der Gruppe in diesen Märkten zu festigen.

Trotz eines über den Erwartungen gelegenen Gewinns im abgelaufenen Jahr wurde die Aktie von Kudelski Mitte Februar nach der Präsentation der Zahlen abgestraft. Das lag am verhaltenen Ausblick beim Betriebsgewinn für 2017, der mit USD 60 bis 80 Mio. deutlich tiefer ausfallen sollte wie 2016 (USD 97.8 Mio.). Der Hauptgrund für die geringere Profitabilität liegt in erheblichen Investitionen in das Cybersicherheits- und IoT-Geschäfts. Ein Faktor, der zwar kurzfristig zu erhöhten Kosten führt, mittelfristig jedoch positive Auswirkungen zeitigen sollte. Da die Börse allmählich bereits ins kommende Jahr blickt, dürfte die eingetretene Delle mittlerweile eskomptiert sein. Der im Quervergleich günstig bewertete Titel dürfte nach den Anlaufschwierigkeiten in den ersten Monaten daher über kurz oder lang durchstarten. Wer sich bereits heute positioniert, der dürfte dies nicht bereuen.

Anlageempfehlung:

Charttechnisch scheint das Gröbste überwunden. Es sieht alles danach aus, als ob die Aktie von Kudelski demnächst ihre 200-Tage-Durchschnittslinie von unten durchstösst. Gelingt der Ausbruch anschliessend auch über die Marke von rund CHF 18.50, der sinkenden Trendlinie seit August 2016, dann wäre der Weg nach oben endgültig frei und dürfte der Titel in Richtung seines Hochs vom April 2012 bei CHF 35.- marschieren. Die Anleger scheinen noch etwas zögerlich, auch wenn die Volumina durchaus Anzeichen eines verstärkten Interesses erkennen lassen. Es gibt auf Kudelski zahlreiche Hebelprodukte jeder Couleur. Wer bereit ist, ein gewisses Risiko einzugehen, der sollte sich den auf Swiss DOTS gehandelten Long Mini-Future der Commerzbank 31863327 anschnallen. Der Stopp bei CHF 14.94 sollte halten. Für wagemutige Investoren könnte sogar der Commerzbank Long Mini-Future 36582701 ein Thema sein. Sein Stopp bei CHF 17.- verträgt allerdings keinen grösseren Rückschlag. 

 

Quelle: Bloomberg