Pernod-Ricard: Der Weg ist das Ziel

• Christian Ingerl
  

Anfang des Jahres haben wir Ihnen an dieser Stelle die Aktie von Pernod-Ricard vorgestellt. Interessant machte den weltweit zweitgrössten Spirituosenhersteller damals das Bestreben von US-Investor Elliott, den französischen Konzern wieder profitabler zu machen. Unter anderem sollten Kosteneinsparungen das Unternehmen wieder nach vorne bringen.

Dass ein derartiges Unterfangen nicht über Nacht geht, versteht sich von selbst. Aber wie heisst es so schön: «Der Weg ist das Ziel». Probleme machen dem Konzern derzeit schwächelnde Geschäfte in China und Indien. Daher legte der Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019/20 zum 30. September auch nur um 1.3% zu. Deutlich besser läuft es dagegen in den USA, dort kletterten die Erlöse im ersten Quartal um 6% empor. Aktuell bereiten aber die US-Zölle auf bestimmte Spirituosen aus Europa Konzernchef Alexandre Ricard Sorgen. Preiserhöhungen wären eine Möglichkeit diesen entgegenzuwirken. An der im Februar in Aussicht gestellten Margenverbesserung im Rahmen eines dreijährigen Strategieplans hält der Manger derweil weiter fest.

Besserung in Sicht

Zuversicht versprühte das Unternehmen zuletzt auf einem Investorentreffen Ende November. Vor allem das Wachstum in den Regionen Europa, Mittlerer Osten, Afrika (EMEA) sowie Lateinamerika stimmen Pernod-Ricard optimistisch. Aufgrund einer Erholung in Westeuropa sowie einer anziehenden Nachfrage nach Whisky in den Schwellenländern legte das Geschäft in diesen Regionen zuletzt um 6% zu. Laut Vorstand Gilles Bogaert sind diese Länder auch für mehr Gewinnwachstum gut aufgestellt. Das dürfte Balsam für die Seele von Investor Elliott sein. Der Hedgefonds sieht darüber hinaus Potenzial bei der Erweiterung des Tequila-Sortiments. Bogaert lehnt dies nicht ab und kann sich sogar Übernahmen in diesem Bereich vorstellen.

Peu á peu nach oben

Auch wenn die Pernod-Ricard-Aktie 2019 nicht mit dem Gesamtmarkt Schritt halten konnte, das Plus von 12% kann sich dennoch sehen lassen – auch wenn dieses unter zum Teil erheblichen Schwankungen zustande gekommen ist. Aus technischer Sicht schützt auf der Unterseite derzeit die 100-Tage-Linie den Titel. Hinzu kommen im Bereich von EUR 150/155 mehrere horizontale Supports. Nach oben stehen dem Gentränkeriesen die 200-Tage-Linie bei EUR 164 sowie die Widerstände zwischen EUR 170 und EUR 177 im Weg.

Anlagelösung

Anlegern, denen ein Direktinvestment zu heiss ist, können auch über ein teilgeschütztes Investment nachdenken. Der Barrier Reverse Convertible RRIAHV aus dem Hause Vontobel ermöglich bis kommenden Juli einen Ertrag von 6.0% p.a. Diese Gewinnchance wird durch einen Risikopuffer von 18.6% nach unten abgesichert. Auf dem Barriere-Niveau notierte die Aktie zuletzt im Herbst 2018.