Rating Watch Banken: Sommerliches Allzeittief

• Martin Raab
  

Die Sommerflaute manifestiert sich derzeit auch im Credit Trading für Bank- und Finanzemittenten. An der Nachrichtenfront ist es sehr ruhig. Wer Risikobudget und Geld übrig hat, kann sich aktuell u.a. die Zero-Bonds der Depfa Bank in Türkischen Lira ansehen (XS0221762932), welche 14% p.a. Rendite abwerfen und am 23.06.2020 zurückgezahlt werden. Sofern sich die Lage am Bosporus entspannt, könnte ein zusätzlicher Wechselkursgewinn winken. In USD bietet die Bank of America auf ihrem noch zehn Jahre laufenden Bond (US638585BF51) aktuell rund 4.6% p.a., in EUR sind die Obligationen der Deutschen Pfandbriefbank AG (DE0008053976) mit 4.6% p.a. ein Highlight – wenn auch natürlich Nachrang-Status. Bankschuldner, die in CHF Bonds emittieren, sollte man aktuell besser abwartend zur Seite legen. Es könnte bald etwas saftigere Renditen geben. Bei den fundamentalen Ratings herrschte in den letzten vier Wochen ebenfalls überwiegend Stille. Fitch bewertete die neue Holding der Bank of Ireland mit BBB-. Diese musste aus EU-Vorschriften (Bail-Out/Bail-In) gegründet werden und wurde entsprechend geratet. Die Rating-Agentur Moody’s änderte einzig Kreditbewertungen für indische Geschäftsbanken (Upgrades als auch Downgrades). Die Flaute hat zur Folge, dass die meisten Emittenten eine weitere Erholung ihrer CDS Levels verzeichnen konnten, sprich die Risiken eines Kreditereignisses sind weiter gesunken. Der CDS Composite für alle Emittenten ist auf ein neues Allzeittief gefallen.