Siegfried – überdurchschnittlicher Schweizer Mid-Cap

• Dieter Haas
  

Die Siegfried Gruppe (SIX: SFZN) meldete für das erste Halbjahr 2020 einen Nettoumsatz von 388.1 Millionen Schweizer Franken. Dies entspricht einem Wachstum gegenüber der Vorjahresperiode von 2.2 Prozent in Lokalwährungen (LW) und einem Rückgang von 1.5 Prozent in Schweizer Franken (Vorjahr 393.9 Millionen Franken). Das Umsatzwachstum wurde trotz der widrigen Umstände und grossen Herausforderungen aufgrund der Coronavirus-Pandemie erzielt. Der Core-EBITDA betrug 58.1 Millionen Franken (Vorjahr 66.3 Millionen Franken), entsprechend einer Core-EBITDA-Marge von 15.0 Prozent (Vorjahr 16.8 Prozent). Der Core-EBIT lag bei 31.3 Millionen Franken (Vorjahr 42.0 Millionen Franken). Der Cashflow aus operativer Tätigkeit stieg um 8.4 Prozent auf 45.0 Millionen Franken (Vorjahr 41.5 Millionen Franken), der Free Cashflow konnte auf 17.1 Millionen Franken gesteigert werden (Vorjahr 14.7 Millionen Franken).

Trotz des wegen der anhaltenden Coronavirus-Pandemie unsicheren Makroumfelds und der damit einhergehenden deutlich eingeschränkten Prognosefähigkeit rechnet die Siegfried Gruppe für das laufende Geschäftsjahr 2020 unverändert mit einem Umsatzwachstum im unteren einstelligen Prozentbereich (in LW) und, in Erwartung eines stärkeren zweiten Halbjahres, mit einer leichten Ausweitung der Core-EBITDA-Marge. Auch die mittelfristigen Erwartungen werden bestätigt: Wachstum mit dem Markt mit der Ambition, diesen zu übertreffen (in LW). Dies wird sowohl durch weiterhin robustes organisches Wachstum als auch durch die Übernahme anderer Unternehmen, Standorte und Geschäfte erfolgen.

Es gibt viele gute Gründe, warum Sie in Siegfried investieren sollten:

• Siegfried ist Marktführer im globalen CMO-Business (API) und einer von zwei bedeutenden vollintegrierten Partnern der Pharmaindustrie (Wirksubstanzen und Fertigformulierungen)
• Siegfried besitzt mit rund 2500 Mitarbeitenden und einem Umsatz von über CHF 800 Millionen die notwendige kritische Grösse
• Siegfried fokussiert auf ihr Kerngeschäft und ihr Alleinstellungsmerkmal (USP): die primäre und sekundäre Herstellung von Arzneimitteln aus einer Hand
• Effizientes, globales Produktionsnetzwerk (9 Standorte auf 3 Kontinenten, inkl. Asien)
• Abgleich von Geschäfts- und Vermögensstrategie
• Breite Technologiebasis durch Akquisitionen und Investitionen (neue Produktionsstätte in Nantong, hochpotente Anlagen in Zofingen und Malta, Sprühtrocknung in Pennsville)
• Solider Geldfluss in allen Geschäftsbereichen 
• Variabilisierung der Kosten
• Hoher natürlicher «Hedge» geniesst Priorität im Risikomanagement
• Gesunde finanzielle Struktur dank Kreditrahmen eines Schweizer Bankensyndikats
• Kontinuierliches Wachstum, organisch und durch Akquisitionen

Anlagekonklusion:

Die Aktie von Siegfried ist mit einem KGV von rund 29 für das Jahr 2021 zwar nicht billig. Qualität hat eben ihren Preis. Schwächephasen sollten dennoch zu Zukäufen genutzt werden.

 

Quelle: Swissquote