Swiss Life – ein relativer Outperformer

• Dieter Haas
  

Schweizer Versicherungsaktien vermochten sich im Börsengewitter des vierten Quartals 2018 gut zu behaupten. Am besten schnitt in dieser schwierigen Zeit die Namenaktie der Swiss Life ab. Ihre stark auf die Schweiz bezogene Geschäftstätigkeit war dabei einer der Trümpfe. Des Weiteren sind die Versicherungen nur in geringem Ausmass im Aktienmarkt tätig. Sie setzen aus Risikogründen vorwiegend auf festverzinsliche Anlagen. Diese besitzen zwar wegen des tiefen Zinsniveaus nur ein geringes Kurspotential. Im anhaltenden Tiefzinsumfeld gibt es jedoch auch wenig Grund für Wertberichtigungen.

Die Swiss-Life Gruppe ist ein führender europäischer Anbieter von umfassenden Vorsorge- und Finanzlösungen. Im Rahmen des Investorentages legte Swiss Life am 29. November ihre Pläne für das nächste Unternehmensprogramm bis 2021 vor. Sie will ihren Weg kontinuierlich fortsetzen und sich in den kommenden drei Jahren auf folgende Ziele fokussieren:

• Weitere Steigerung der Gewinne und Verbesserung der Gewinnqualität, was bis 2021 zu einem Fee-Resultat von CHF 600 bis 650 Millionen, zu einem Risikoresultat von CHF 400 bis 450 Millionen und zu einem kumulierten Neugeschäftswert von über CHF 1,2 Milliarden führen wird.
• Steigerung der operativen Effizienz im Lebengeschäft, im Vertrieb und im Vermögensverwaltungsgeschäft für Drittkunden.
• Eine deutliche Erhöhung des Cash-Transfers an die Holding auf kumuliert CHF 2 bis 2,25 Milliarden und eine Quote des Swiss Solvency-Tests im Bereich von 140 bis 190 Prozent. Die Ausschüttungsquote an die Aktionäre wird für die kommenden Jahre auf 50 bis 60 Prozent des Gewinns erhöht. Swiss Life wird darüber hinaus von Dezember 2018 bis Ende 2019 ein Aktienrückkaufsprogramm von CHF 1 Milliarde durchführen.

Für das laufende Unternehmensprogramm «Swiss Life 2018» ist die Gruppe zuversichtlich, alle Ziele zu erreichen oder zu übertreffen. 

Die Informationen von Ende November wurden vom Markt positiv aufgenommen und führten dazu, dass die Namenaktie sowohl absolut wie auch relativ zum Gesamtmarkt entgegen dem allgemeinen Trend zulegen konnte. Die Aktie von Swiss Life stellte auch in der kräftigen Erholung der Aktien seit dem Jahresanfang sowohl absolut wie weiterhin auch relativ ihren Mann.

Anlagekonklusion:

Die positive, relative Entwicklung der Namenaktie dürfte in den kommenden Wochen anhalten. Für Hebelprodukte ist das Kursgewinnpotenzial wohl zu gering.  Nebst einem Direktengagement kommen das Ende 2018 emittierte Bonus-Zertifikat ZSLAGV für Neuengagements in Frage oder Barrier Reverse Convertibles wie bspw. SAJVJB. 

 

 

Quelle: Infront