Symrise – anhaltendes Wachstum

• Dieter Haas
  

Das zu den grossen Mid Caps Deutschlands zählende Unternehmen, eilte in der Vergangenheit von Hoch zu Hoch und wird allmählich ein Kandidat für die Aufnahme in den DAX. Das Firmenmotto lautet: Wir entwickeln geschmackvolle Ideen für Ihre Lieblingsspeisen und -getränke und formen damit Ess- und Trinkgewohnheiten von morgen. Insgesamt bietet Symrise 13’000 verschiedene Geschmackslösungen an und ist in 145 Ländern tätig. Die Gruppe ist unterteilt in die Segmente Flavor, Nutrition und Scent & Care. 

Trotz starker Konkurrenz erreichte Symrise im vergangenen Geschäftsjahr erstmals die Schwelle von Drei-Milliarden Umsatz. Die Ertragsentwicklung wurde im vergangenen Jahr durch steigende Rohstoffkosten leicht gebremst, was dazu geführt hatte, dass die Ebitda-Marge um einen Prozentpunkt auf 20% zurückglitt. Das lag aber nach wie vor innerhalb der vom Unternehmen anvisierten Zielbreite von 19 bis 22 Prozent und ist auch im Branchenvergleich ein guter Wert.

Nach einem dynamischen ersten Halbjahr 2019 setzte die Symrise AG ihren Wachstumskurs im dritten Quartal erfolgreich fort. Alle Segmente profitierten von guter Nachfrage. Der Konzern steigerte den Umsatz im Neunmonatszeitraum auf EUR 2.551 Mio. (9M 2018: EUR 2.383 Mio.). In Berichtswährung erhöhte sich der Umsatz um 7,1%.

Vor dem Hintergrund der positiven Geschäftsentwicklung in den ersten neun Monaten ist Symrise zuversichtlich, die Prognose für das Gesamtjahr 2019 zu erfüllen. Symrise geht unverändert davon aus, einen Umsatzanstieg zwischen 5 und 7 % zu realisieren und das Wachstum des relevanten Marktes erneut deutlich zu übertreffen. Erwartungen zufolge soll der Markt weltweit um 3 bis 4 % wachsen. Darüber hinaus hält Symrise an seinem im August präzisierten Profitabilitätsziel fest und strebt eine
EBITDA(N)-Marge von rund 21 % an.

Die Langfristziele haben ebenfalls weiterhin Bestand: Symrise strebt bis Ende 2025 an, den Umsatz auf etwa EUR 5,5 bis 6,0 Mrd. zu erhöhen. Dieser Anstieg soll durch jährliches organisches Wachstum von 5 bis 7 % (CAGR) sowie ergänzende zielgerichtete Akquisitionen erreicht werden.

Anlageausblick:

Die seit Juni anhaltende Seitwärtskonsolidierung dürfte über kurz oder lang abgeschlossen werden. Die Aktie könnte bereits gegen Ende Jahr zu neuen Höhenflügen ansetzen. Auf dem aktuellen Kursniveau bietet ein Einstieg ein günstiges Chancen/Risiko-Profil zumal die Aktie im Quervergleich bspw. zu Givaudan etwas ins Hintertreffen geraten ist. Langfristig weisen die Kursverläufe der beiden Titel eine hohe Parallelität auf.

In Anbetracht der recht hohen Finanzierungskosten der Knock-out Warrants sollten spekulative Anleger erst bei klaren Anzeichen eines Ausbruchs nach oben tätig werden. Dafür scheint uns die Zeit noch nicht ganz reif zu sein. Aktuell ist daher der Aktie der Vorzug zu geben.

 

Quelle: Infront