Technologie, Konsum, Immobilien: Welche Sektoren jetzt in China wachsen

• Joseph Ayoola
  Analyst
  Redwheel

• Colin Liang
  Head of China Research
  Redwheel

Die wirtschaftliche Aktivität ist insgesamt stabil und nach einer Pause bessert sich das Sentiment gegenüber chinesischen Assets wieder spürbar. Deutlich wird dies unter anderem durch die wachsende Präsenz internationaler Investoren: Die Teilnehmerzahl bei der diesjährigen JP- Morgan-Konferenz hat sich auf 4000 vervierfacht. Allein aus den USA kamen dreimal so viele Besucher wie im Vorjahr – und aus Europa doppelt so viele.

Technologie: Frühzyklische Stärke

Besonders dynamisch entwickelt sich der Technologiesektor, insbesondere rund um E-Mobilität und autonomes Fahren. Wir haben mehrere Robo-Taxi-Unternehmen besucht: Die Wirtschaftlichkeit dieser Unternehmen steigt, bedingt durch sinkende Hardwarekosten.  Wir sehen hohes Anlegerinteresse an neuen Technologien – von fortschrittlichen Fahrerassistenzsystemen (Advanced Driver Assistance Systems, ADAS) bis hin zu Feststoffbatterien. Hier steckt die Kommerzialisierung aber noch in den Kinderschuhen. Es ist daher eine Marktkonsolidierung zu erwarten: Entscheidend wird sein, mit denjenigen Unternehmen zu gehen, die Skaleneffekte nutzen können und über Bilanzstärke verfügen.

Immobilien: Polarisierung zwischen Premium und Masse

Beim Immobilienmarkt gibt es Licht und Schatten: Hier zeichnet sich eine Bodenbildung ab – mit zum Teil gegenläufigen Entwicklungen. Wir haben in den letzten Jahren einen starken Abschwung erlebt. Aber im hochpreisigen Segment sehen wir seit drei bis vier Jahren steigende Preise – also einen Bullenmarkt. Die Nachfrage werde durch niedrige Zinsen und relativ attraktive Mietrenditen gestützt: Die Mietrenditen liegen bei etwa zwei Prozent, das entspricht dem 10-jährigen inländischen Zinssatz und macht Immobilien im Vergleich zu festverzinslichen Anlagen attraktiv. Alles in allem ist der Immobilienmarkt insgesamt in einem deutlich besseren Zustand als vor zwölf Monaten.“

Konsum: Erholung im oberen Segment

Erste Konsumimpulse kommen aus den wohlhabenden Bevölkerungsschichten: Wir sehen steigende Ausgaben für Luxusgüter und hochpreisige Freizeitprodukte, etwa für Premium-Outdoormarken und Sportbekleidung. Dies zeige sich auch beim Glücksspiel in den Casinos von Macau, die wieder mehr von Unternehmern und wohlhabenden Familien frequentiert werden. Im breiten Markt hingegen seien Anpassungsprozesse im Gange – kleinere Anbieter ziehen sich zurück, Marktführer gewinnen an Boden. Wir denken, dass der Markt ziemlich bald ein Gleichgewicht erreichen wird.

Fazit: Anzeichen für wirtschaftliche Erholung mehren sich

Unterm Strich sehen wir Signale für eine Erholung der chinesischen Wirtschaft. Gerade Technologie, Luxusgüter und das gehobene Immobiliensegment zeigten klare Wachstumsimpulse. Gleichzeitig erfordern strukturelle Verschiebungen – etwa bei Demografie und Konsumverhalten – eine differenzierte Betrachtung. Für Investoren ergeben sich gezielt Chancen in den innovativen und konsolidierenden Teilmärkten.