«The Week»: Credit Suisse setzt voll auf „The Week“ Empfehlung

• François Bloch
  

Herzig ist folgende Kauf Empfehlung, welche ich zu sehr später Nachstunde bei der Credit Suisse auf deren Webseite vorfinden  konnte: der US Eisenbahnwert Union Pacific (Börsensymbol: UNP US) ist eine der fünf weltweiten Topempfehlungen, welche ich auf deren Webseite eruierte. Die Nr. 2 vom Paradeplatz schreibt dazu folgendes: „Union Pacific features on our regional and sectorial top pick list.“ Damit erhält eine weitere langjährige „The Week“ Empfehlung die höchsten Weihen. Die Empfehlung der CS stammt von 28. Mai 2019. Der Zuwachs über drei Jahre beträgt inklusive reinvestierter Dividenden 70.3%, während der S&P 500 Index nur ein Kursplus von 31.1% erreichte. Damit unterstreicht dieses Zahlen-material einmal mehr, dass wir mit «The Week» und dem «The Trading Room» für Sie realen Mehrwert schaffen können. Jetzt gilt es sich aber nicht auf den Lorbeeren auszuruhen, sondern nochmals eine vertiefte Analyse durchzuführen, um allfällige Schwächen beim 118 Milliarden US$ Champion zu eruieren. Das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis liegt bei 18.4 Punkten und sollte auf 14.4 per 2021 abfallen. Stark ist die aktuelle Umsatzrendite von 39.5%, welche sich auf 41.15% im kommenden Jahr akzentuieren sollte. Nett ist die Dividendenrendite von 2.17%, die sich auch über die Jahre hinaus erhöhen sollte, aber als natürlicher Puffer nicht angetastet sein sollte. Ich wäre sogar der kurzfristigen Handelsidee nicht abgeneigt mit gedeckten Calls für zusätzliches Tempo zu sorgen, denn das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis ist mir einfach eine Spur zu hoch, wenn ich diese mit den historischen Kennzahlen über Jahre hinaus vergleiche.

Handelsstrategie: Gedeckte Calls auf sechs Monate, um kurzfristig für Tempo zu machen. Leichter fundamentaler Bewertungsaufschlag. Super erfolgreiche Empfehlung auf Jahre hinaus, ohne grosses Risiko einzugehen. Ein fundamentaler Pick der Extraklasse.

Weiterhin in einer mehr als bestechenden Form befinden sich die Papiere des amerikanischen Funkantennenbetreibers American Tower Corporation (Börsensymbol: AMT US): +53.90% über die letzten zwölf Monate und ein Ende dieses fulminanten Höhenfluges ist noch nicht in Sicht. Dies obwohl am Freitagabend in New York ein neuer Rekordstand erreicht wurde. Der mit 92.81 Milliarden US$ taxierte Gigant, gilt als weltweit führendes Unternehmen in Sachen Funktionsstandorte für den Betrieb von 5G Antennen. Lassen Sie sich bitte nicht verrückt machen, wenn Sie das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis vertieft unter die Lupe nehmen:  57.26 Punkte. Aber auch hier ist Linderung über die kommenden Jahre angesagt. Falls meine Annahmen stimmen, wird das Kurs-/Gewinnverhältnis bis ins 2021 auf 43.9 Punkte abgleiten. Sicherlich nicht absolut perfekt, aber als Future Value sollten Sie diese Position weiterhin in Ihrem Portfolio halten. Insbesondere die Umsatzrendite von 36.5% im 2020 zieht die Investoren wie magisch an. Meine Modelle sehen einen Bewertungsabschlag von 12.8% bis Ende 2020 voraus, was auch ein Resultat des überhöhten Kurs-/Gewinnverhältnis darstellt. Aufgrund der mehr als prononcierten Wachstumsaussichten, empfehle ich weiterhin auf gedeckte Calls zu verzichten um Ihnen somit die glorreiche Zukunft nicht zu verbauen. Hingegen würde ich als Vorsichtsmassnahme die Dividendenausschüttungen nicht mehr reinvestieren. Dadurch erzielen Sie ein mehr als optimales Risiko-/Renditeprofil, welches Sie auf Jahre regelrecht begeistern wird. Das Papier ist fest in den Händen der amerikanischen Grossinvestoren und Sie können sich dessen sicher sein, dass dies auf Jahre hinaus sich keinen Jota verändern wird. Die Investmentstory ist derart faszinierend, dass Sie in Bälde herausfinden werden, dass es sich wirklich lohnt hier mit im Spiel zu sein. Jeder Tag zählt, denn die Aufwärtstendenz lässt sich wirklich nicht mehr bremsen.

Handelsstrategie: Erstmals würde ich keine weiteren Papiere erstehen. Das Kurs-/Gewinnverhältnis hat in meinen Augen einen astronomischen Wert erreicht, welche ich nicht mehr mit gutem Gewissen vertreten kann.

Mit mehr als berechtigten Stolz kann ich Ihnen vermelden, dass der DEKA Stoxx Euro Growth 20 UICITS ETF (ISIN:DE000ETFL037) die unangefochtene Nr.1 in Sachen Performance seit Jahresbeginn 2019 ist. Mehr als spektakulär ist der Vergleich aber über eine Periode von fünf Jahren: +79.9%, während der EUROSTOXX 50 Index in der gleichen Zeitperiode nur einen Zuwachs von 1.2% erzielte. Sie erkennen auf eindrückliche Weise die langjährige Stossrichtung von „The Week“, Ihnen mit den entsprechenden Produkten einen zusätzlichen Mehrwert zu generieren, ohne dabei zusätzliche Risiken zu nehmen. Im aktuellen Marktumfeld, bitte ich Sie hingegen um etwas Zurückhaltung, denn die weltpolitische Gesamtlage, spricht nicht für ein zusätzliches Engagement zur aktuellen Stunde. Solange keine Lösung beim Handelsstreit zwischen den USA und China in Aussicht gestellt ist, würde ich noch keine zusätzlichen Positionen eingehen um damit Ihr Risiko zu erhöhen. Dies ist eine Entscheidung aus reiner Vernunft.

Handelsstrategie: Keine Transaktionen bei der Nr.1 Europas.

Manch Leser hatte dasGefühl die Welt nicht mehr zu verstehen, als ich vor längerer Zeit eine Kaufempfehlung auf den US Wert Heico (Börsensymbol: HEI US) anbrachte. Ihre Fragezeichen sollten nun endgültig der Vergangenheit angehören: +57.1% beträgt der Zuwachs seit dem Jahreswechsel 2018/2019 für den mit 15.1 Milliarden US$ taxierten Hersteller von Ersatzkomponenten für Flugzeugtriebwerken. Aufgrund des sehr sportlichen Kurs-/Gewinnverhältnisses von 54.1 dürfen Sie auf keinen Fall, weitere Positionen erwerben. Sicherlich vermag die Umsatzrendite von 22% auf der ganzen Linie zu überzeugen, aber wir dürfen uns nicht von der Euphorie tragen lassen, dass diese atemberaubende Performance sich auch im zweiten Halbjahr 2019 in gleichen Stil fortsetzen wird. Wir müssen den Realitätssinn im Hinterkopf behalten und alles andere wäre in meinen Augen nicht opportun. Sicherlich werden die Umsätze exponentiell anwachsen, aber wir dürfen uns nicht allzu stark mitreissen lassen. Damit Sie hingegen nicht vorzeitig Kasse machen, möchte ich Ihnen noch meine Umsatzschätzungen mit auf den Weg geben. Lag der Ertrag 2018 noch bei 1’778 Millionen US$, so wird sich diese Kennzahl bis auf 2’302 Millionen US$ 2021 signifikant erhöhen. Der Einsatz von gedeckten Calls macht hingegen aber keinen Sinn, da die Optionsvolatilitäten sich auf einem extrem tiefen Niveau bewegen. Geniessen Sie einfach die Erfolgsmomente und gehen Sie nicht weiter ins Risiko hinein.

Handelsstrategie: Nachladeverbot aus Bewertungsgründen.

Jetzt gilt es für einmal Tempo aus dem System herauszunehmen: Mein „Darling“ aus Frankreich erreicht ein Kurs-/Gewinnverhältnis von über 23 Punkten, womit erstmals bei LVMH (Börsensymbol: MC FP) mit gedeckten Calls agiert werden sollte. Lassen wir wie immer die Fakten sprechen: Das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis liegt bei 23.27, was über dem historischen Durchschnitt liegt. Sicherlich ist die aktuelle Umsatzrendite von 21.6%  mehr als nett, aber die Steigerung auf 21.7% im kommenden Jahr überzeugt hier nicht. Daher würde ich einen gedeckten Call mit einem Verfalltermin aufs Jahresende platzieren. Dies macht in meinen Augen richtig Sinn, um ein mehr als ausbalanciertes Risiko-/Renditeprofil zu erzielen. Innerhalb der letzten fünf Jahre konnten Sie bei reinvestierten Dividenden einen Zuwachs von 167.5% erzielen, während der EuroStoxx 50 Index nur mit einem Kursplus von 1.2% zu Buche steht. Ich möchte hier wirklich nicht als Spielverderber auftreten, sondern nur mit dem notwendigen Realitätssinn agieren, denn alles andere wäre nicht mehr seriös. Sie dürfen an der Börse nur bis zu einem gewissen Punkt die Welle ausreiten, danach naht meistens ein jäher Absturz. Seien Sie einfach zufrieden mit Ihrem umwerfenden Ergebnis: Die x-fache Mehrrendite ist mehr als eindrücklich. Meine Warnung basiert auf dem eigentlichen „Ikarus“ Prinzip.

Handelsempfehlung: Gedeckte Calls zur (Teil)-Absicherung eines mehr als eklatanten Gewinns.       

Voll auf Kurs befinden sich die Papiere von Ulta Beauty Inc. (Börsensymbol: ULTA US): +36.2% seit dem 1.1.2019 und auch hier hat sich Ihr Durchhaltewillen mehr als gelohnt. Der mit 19.3 Milliarden US$ taxierte Kosmetikdistributor hat ein mehr als gutes Quartalsergebnis abgeliefert, obwohl im nachbörslichen Handel im Anschluss nach der Publikation der Finanzkennzahlen auf das Papier richtig eingehämmert wurde. Doch einmal mehr haben sich die gewieften Markteilnehmer sich an die Fakten gehalten und gnadenlos auf absoluten Tiefstkursen zugegriffen. Wie immer habe ich mich mehr als vertieft mit den rapportierten Zahlen auseinandergesetzt und kann Ihnen mit mehr als gutem Gewissen mitteilen, dass die Erfolgsstory in keiner Weise in Frage gestellt ist. Hier die von mir eruierten Fakten: Das Betriebsergebnis (EBIT) lag 2018 bei 785 Millionen US$, so erwarte ich einen Anstieg dieser Kennzahl auf 1’198 Millionen US$ 2022. Unter dieser Annahme würde sich das aktuell hohe Kurs-/Gewinnverhältnis von 26.8 auf unter 20 per 2022 reduzieren. Auch die Umsatzrendite von unter 12%, wird sich per 2021 auf 13.2% erhöhen. Stark ist schon heute die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital, welches die Marke von 37.2% erreicht und bis in drei Jahren auf 42.3% ansteigen sollte. Aus strategischen Gründen, würde ich zu einem Doppeldecker ansetzen: Long die Aktie einen gedeckten Call auf Ihren bestehenden Positionen. Hier empfehle ich Ihnen den 355 US$ Call auf den Dezember 2019 Termin. Die implizite Volatilität für den gedeckten Call liegt bei 34.1%, was extrem hoch ist bei einem Ausübungspreis der weit über dem aktuellen Kurs von 333.38 US$ liegt. Hintergrund meiner Strategieanweisung: Ich würde alles daran setzen nicht bei der ersten Aufwärtsbewegung das Papier zu verlieren, daher die dezidierte Wahl dieser spezifischen Option. Es würde mich auch nicht überraschen, wenn ein französischer Luxuskonzern die Hand nach diesem Unternehmen ausstrecken würde. Wie ich aus der Gerüchteküche erfahren konnte, waren solche Bestrebungen vor Jahren schon im Gang. Die Firma ist nun mit grossem Einsatz daran eine Vielzahl der Verkaufsläden umzumodeln, womit ULTA im 2022 sich im besten Licht darstellen wird. Mit gigantischen Wachstumsraten brilliert unabhängig davon der Online Vertriebskanal, der momentan daran ist enorme Marktanteilsgewinne zu erzielen. Fazit: Das Unternehmen ist mehr als hervorragend aufgestellt und deren Aktien sollten auf keinen Fall veräussert werden.

Handelsstrategie: Gedeckte Call auf den Dezember 2019 Termin. Die bezahlte Volatilität ist extrem hoch und ist Grund dieser Transaktionsempfehlung, welche von einer sehr guten Basis ausgeht.

Zu einem regelrechten Kraftpaket entwickeln sich seit geraumer Zeit die Papiere des Hörgeräteherstellers Sonova (Börsensymbol: SOON SW):+38.92% seit dem Jahresanfang und die Story ist mehr als ausgezeichnet. Laut meinen Analysen, wird sich das Betriebsergebnis (EBIT) in den kommenden Jahren massiv ausweiten: 2018 lag dieser Wert bei 502 Millionen Franken und wird sich bis 2022 auf 728 Millionen Franken steigern. Unter dieser Prämisse fällt das Kurs-/Gewinnverhältnis (Aktuell: 27.2) auf unter 22 Punkte, was massiv unter dem historischen Durchschnitt von 25.2  liegt. Bereits 2020 wird eine psychologisch wichtige Hürde übersprungen: Die Umsatzrendite übersteigt erstmals die Marke von über 20%. Mehr als überragend ist die von meinen Modellen in Aussicht gestellte Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital von 27% per 2021. Summa summarum bedeutet dies mehr als eitler Sonnenschein am Firmensitz in Stäfa. Im aktuellen Marktumfeld um den Anschluss nach oben nicht zu verpassen, gilt es die „Doppeldecker“ Strategie anzuwenden: Kauf der Aktie und gleichzeitig einen gedeckten Call zu platzieren. Besonders  gut gefällt mir hier der 220 Franken Call auf den Dezember 2019 Termin. Dadurch erhalten Sie ein mehr ausgewogenes Risiko-/Renditeprofil auf absehbarer Zeit. Zum Schluss sei noch vermerkt: Das aktuelle Management überzeugt mit einer Vorwärtsstrategie, welche meine höchste Achtung zollt. Wir sehen hier erste Ansätze einer mehr als erfolgreichen Burggrabenstrategie. Charttechnisch könnte die Aktie unter normalen Marktumständen bis auf 242 Franken bis im Oktober 2019 ansteigen.  

Handelsstrategie: Gedeckte Calls bis zum Jahresende.

Still und heimlich starten die Papiere von WP Carey (Börsensymbol: WPC US)  durch, welche ich Ihnen vor geraumer Zeit empfohlen habe. Mit einem Zuwachs von 27% seit dem Jahresanfang dürfen Sie sich als Anleger beim mit 13.6 Milliarden US$ bewerteten REIT nicht beklagen. Zusätzlich gibt es eine Dividendenrendite von über 5%. Was wollen Sie mehr? Wie es sich gehört, möchte ich Ihnen meine vertieften Analysen näher bringen, damit Sie verstehen weshalb es richtig Sinn macht weiterhin mit von der Partie zu sein. Dies obwohl die Firma in hiesigen Finanzkreisen eine eher unbekannte Grösse darstellt. Das Betriebsergebnis (EBIT) 2018 lag bei 359 Millionen US$ und sollte bis ins 2020 auf 592 Millionen US$ ansteigen. Leicht nach oben akzentuieren wird sich die Dividendenrendite, womit Sie auf mehr als überdurchschnittliche Weise von den Ergebnisfortschritten der Unternehmung profitieren werden. Aufgrund von Risikoüberlegungen, würde ich hingegen die Dividendenausschüttung nicht in neue Wertpapiere reinvestieren. Das errechnete Kurs-/Gewinnverhältnis ist für einen REIT mehr als moderat. Aufgrund der aktuellen Tiefzinsphase in den USA, dürfen Sie auf die kommenden zwei Jahre hinaus, weiterhin auf dieses für Sie sehr lukrative Papier setzen.

Handelsstrategie: Nachladen unter allen Marktumständen

Mehr als ausgezeichnet unterwegs – auf eine längere Periode – darf dieser für sie erfreuliche Zustand umschrieben werden: +312.4% beträgt der Zuwachs über die letzten fünf Jahre bei SALMAR (Börsensymbol: SALM NO). Aufgrund des aktuellen Kurs-/Gewinnverhältnisses von knapp unter 15 Punkten, dürfen Sie wieder die Dividende in neue Papiere reinvestieren, aber zusätzliche Aktien würde ich hingegen nicht erwerben, da wir in Sachen Kurs-/Gewinnverhältnis massiv über dem historischen Schnitt liegen. Die Reinvestition der Dividende macht richtig Sinn, da die Umsatzrendite sich in einem regelrechten Steigflug befindet. Im 2020 wird dieser Wert erstmals über der Marke von 33% sein. Speziell die Umsatzentwicklung gibt mir mehr als Mut zur Hoffnung: Lag dieser Wert 2018 bei 11’343 Millionen NOK, so erwarte ich eine Steigerung auf 13’702 Millionen NOK bis 2021. Auf dieses Datum hin sollte die Dividendenrendite auf 6.20% ansteigen. Mit den Reinvestitionen akzentuieren sich automatisch Ihre Positionen. Hier werden Sie eine Perle auf Jahre in Ihrem Portfolio hinaus halten können. Insbesondere der konservative Investor wird hier voll auf seine Rechnung kommen.

Handelsstrategie: Reinvestition der Dividende, weil das Kurs-/Gewinnverhältnis unter die Marke von 15 Punkten gefallen ist.

Stark unterwegs sind die Papiere von Estée Lauder (Börsensymbol: EL US): +23.7% seit Jahresbeginn.  Dies ist ein mehr als ausgezeichnetes Ergebnis unter der Berücksichtigung, dass der S&P 500 Index nur einen Zuwachs von 9.78% erreichte. Hier wäre es mehr als empfehlenswert, dass Sie mittels gedeckter Calls agieren sollten. Im Vordergrund steht der 175  US$ Call auf den Januar 2020 Termin. Bei einer impliziten Volatilität von 27.1%, sollten Sie sich diese Gelegenheit nicht entgehen lassen. Das einst chronisch hohe Kurs-/Gewinnverhältnis von 33.35 Punkten gleitet schrittweise nach unten: Per 2021 wird diese Kennzahl auf 26 herunterfallen. Unterstützt wird die mehr als famose Kursentwicklung durch eine Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital von aktuell 41.3%, welche sich im kommenden Jahr schon auf überragende 46.4% steigern wird. Falls Sie den Mut haben und mit einer Doppeldeckerstrategie agieren möchten, steht einer Akzentuierung Ihrer Positionsgrösse nichts im Wege. Hier kommt speziell der konservative Investor voll zum Zuge. Einmal mehr sind Versuche einer Bank kläglich gescheitert meine Leserschaft „madig“ in diesem Titel zu machen. Der 58 Milliarden US$ Champion, wird Sie auch in der Zukunft richtig begeistern. Hier erhalten Sie einen Zukunftswert der absoluten Extraklasse in Ihrem Portfolio.

Handelsstrategie: Nachladen mit der Doppeldecker Strategie. Ihre bisherige Performance war eine Wucht, trotz aller Manöver. Rückgrat zahlt sich einmal mehr aus.

In eigener Sache:

Gratulieren möchte ich einem Lehrgangskollegen (Swiss Finance Institute), der seit dem 1. Juni 2019 zum Chef der WIR Bank ernannt wurde. Die Blumen gehen an Bruno Stiegeler, der die CEO Position von Germann Wiggli übernommen hat. Ein Finanzinstitut, welches vor sehr spannenden Herausforderungen steht.

Marktausblick:

Bei unseren Börsenwetten gibt es weiterhin keinen signifikanten  Temperatursturz zu verzeichnen: Bleiben Sie mit im Spiel. Noch gilt es mit gedeckten Calls zu agieren. Halten Sie weiterhin festen Kurs in der Börsenbrandung – Gehen Sie einfach selektiv vor, auch wenn der Mai 2019 mehr als ruppig war, erreichten viele unsere Titel neue Höchststände. «Don’t sell in May and go away» hat sich bislang als sehr erfolgreich erwiesen und hat seine Gültigkeit auch für den Monat Juni, obwohl die geopolitische Ausgangslage nicht überzeugend ist. Haben Sie einfach den Mut mitzuspielen, aber gedeckte Calls haben in dieser Marktphase Ihre Berechtigung mehr als erlangt.

Herzlichst Ihr François Bloch