«The Week»: Höhenflüge auch im neuen Börsenjahr

• François Bloch
  

English Summary:

Illinois Tool Works has reached a new top level and the ascend is not over for the time beeing – European food producer Aryzta attracts only short-term players without any vision for the future – US giant Blackrock gains momentum at the New York Stock Exchange – Israeli hot play Tower Semiconductors is still massively undervalued: The 2 Billion stock offers big upside potential – Swiss Financial House Leonteq still under pressure – Get out of Amphenol: Stock reached stretched valuations – German powerhouse SAP offers great value 

Auch in dieser Woche erreicht der US Mischkonzern Illinois Tool Works (Börsensymbol: ITW US) an der New York Stock Exchange eine neue Höchstmarke: +43% beträgt der Zuwachs über die letzten zwölf Monate. Der 46 Milliarden USD Champion erzielt mit seiner Eigenkapitalrendite von 48% einen absoluten Spitzenwert im Branchenvergleich. Trotz der Börsenhausse bezahlen Sie für diesen Titel noch keinerlei Bewertungsprämie: Meine Modelle gehen von einem Kurs-/Gewinnverhältnis von 21 Punkten im Hinblick auf das Jahr 2018 aus. Es besteht daher keinerlei Veranlassung, Positionen vorzeitig abzustossen. Diese Strategieempfehlung basiert auf meiner Modellannahme, dass die Gewinne pro Aktie gegenüber dem Vorjahresquartal um 11% zulegen werden. Die Wartezeit wird Ihnen mit einer Dividendenrendite von 2% regelrecht versüsst. (Halten: Paradeplatz Banken sind am Kaufen)

Trotz einem vollständigen Managementwechsel auf Topniveau beim schweizerisch-irischen Nahrungsmittelhersteller Aryzta (Börsensymbol: ARYN SW) sollten Sie kein Investment beim 3 Milliarden Franken Konzern tätigen, welcher weiterhin unter stark erodieren Kursen leidet. Die Hoffnung die Höchststände von Mitte 2014 in absehbarer Zukunft wieder zu erreichen, sind mehr als utopisch. Die neuen Bosse müssen zuerst eine ausführliche Auslegeordnung vollziehen, bevor Investoren mit einer langfristigen Optik, erste Positionen erstehen. Momentan werden hingegen immer wieder gezielt Gerüchte gestreut, um mittels hochspekulativer Hebelinstrumente einen kurzfristigen Gewinn zu erzielen. (Zu früh für erste Positionen) 

Richtiggehend durchgestartet ist hingegen der US Datenspeicherspezialist DuPont Fabros Technology (Börsensymbol: DFT US): +18% seit dem Jahresanfang 2017. Und die Nachrichten beim 4 Milliarden USD Wert könnten nicht besser für Sie sein: Der Gewinn pro Aktie sollte sich in diesem Jahr gegenüber der Vorjahresperiode laut meinen Modellen um mehr als 14% erhöhen.  Mehr als hervorstechend ist die Dividendenrendite, welche trotz eines Zuwachses des Aktienkurses von +52% innerhalb eines Jahres die stattliche Marke von 4% erreicht hat.  Hervorzuheben an DuPont Fabros Technology ist folgender bemerkenswerter Aspekt: Die Gebäude in dessen sich die gigantischen Datenspeicher befinden, sind im vollständigen Besitz des Unternehmens. Dadurch profitieren Sie von den allfälligen Aufwertungsgewinnen der Liegenschaften als Aktionär. (Halten: Kaufen für Nachzügler)

Trotz stark steigenden Wertpapiermärkten fallen die Aktien des institutionellen Vermögensverwalters GAM (Börsensymbol: GAM SW) gegen den Trend: Der Abschlag vom -13% seit dem 1.1.2017 hinterlässt immer wie mehr Fragezeichen. Jetzt stellt sich die spitze Bemerkung, ob beim Milliardenunternehmen wohl eine Dividende in der Vorjahreshöhe ausbezahlt wird: Beim aktuellen Kurs wurde diese Auszahlung mehr als 6% entsprechen. Ob Firmenlenker Alexander S Friedmann das Plazet vom der General Versammlung erhält, diese Morgengabe auszuschütten wird mit grosser Spannung erwartet. Bei einem Kursverlust von 24% innert den letzten zwölf Monaten, wird der ex UBS Topmamanager sich gewisse Fragen gefallen lassen müssen. Der US Branchenkonkurrent BlackRock Inc. (Börsensymbol: BLK US), notabene eine „The Week“ Empfehlung gewann im gleichen Zeitraum 27% in seiner Lokalwährung hinzu. (Nachkaufen beim Vermögensverwaltungsgigant Blackrock)

Die spekulative Depotbeimischung Tower Semiconductors (Börsensymbol: TSEM US) hat seine Schlagzahl nochmals erhöht: Ein Kursplus von +21% konnte die israelische Firma seit dem 1.1.2017 an der NYSE verbuchen. Bei einem weiterhin tiefen Kurs-/Gewinnverhältnis von 11 Punkten, sollte es Jedermann-/frau klar sein, dass es sich beim 2 Milliarden USD Wert um ein Börsenschnäppchen der Extraklasse handelt. Erste US Brokerhäuser sehen im stark expandieren Unternehmen rund 40% höhere Kurse voraus, was erst bei einem allfälligen Take-Over Angebot wirklich Sinn machen würde. (Nachkaufen unter allen Umständen bis auf 24 US$ hinauf)

Die Aktien des Fintech-Unternehmens mit starkem Derivatefokus Leonteq (Börsensymbol: LEON SW) stehen auch im 2017 unter Druck: Rund 21% beträgt die bisherige Einbusse. Die Aktivitäten bei den Put-Warrants haben sich aber in dieser Berichtswoche merklich reduziert. Am 17. März 2017 läuft der Julius Bär Put-Warrant (LEOPJB) aus, welcher im Vorfeld der Gewinnwarnung von Mitte Dezember 2016 aus heiterem Himmel gekauft wurde und für Druck aufs Papier gesorgt hatte. Seit der Anfangsfixierung am 15. Juli 2016, erzielte der Bären Warrant einen Zugewinn von über 205%. Spekulanten setzen aber hingegen weiterhin auf einen weiteren Verfall der Kursnotierung von Leonteq: Das neueste Preisziel liegt nun bei 25,80 Franken (Aktuell: 27 Franken): Dies ist umso bemerkenswerter, weil die prozentualen Kosten für Wertpapierausleihungen auf der Short-Positionen historisch hohe Werte erreicht haben. Seit Ende Februar 2016, nachdem die Zusammenarbeit mit der Nr.1 Bank von Südostasien aufgekündigt wurde, kam es erstmals zu Leerverkäufen im grösseren Stil. Zu Ihrer Erinnerung: Innert einem Jahr verlor die Leonteq Aktie rund 72% an Wert und jetzt verstehen Sie wohl meine vorgängige Feststellung, dass sich die Leerverkäufern aufgrund Ihres Totalerfolges trotz den hohen Kosten nicht von Ihrem Vorhaben abbringen liessen. Wichtiger Hinweis: Die Kapitalausstattung von Leonteq ist weiterhin massiv über dem gesetzlichen Mass! Dort ist also keine Sorge geboten. Den Shortern ist es gleichwohl egal. (Druck auf Leonteq Aktien wird weiterhin anhalten)

Der US Operationsroboter-Hersteller Intuitive Surgical (Börsensymbol: ISRG US) vermochte auch in dieser Woche einen neuen Rekordstand erzielen: +16% beträgt das starke Anlageergebnis seit dem Jahreswechsel 2016/2017. Der 29 Milliarden USD Wert sollte im kommenden Jahr sein sportliches Kurs-/Gewinnverhältnis von 29 Punkten leicht reduzieren können. Der starke Produktefokus sollte die Ertragsentwicklung überproportional nach oben treiben. Speziell der konservative Anleger, sollte von der dezidierten Aufwärtstendenz profitieren können. Dank dem geschickten Einsatz von gedeckten Calls, können Sie das Kursrisiko auf elegante Weise zum einem guten Teil absichern. (Nachkaufen für Investoren mit einen Investmenthorizont von drei Jahren) 

Verkaufen können Sie mit ruhigen Gewissen den US Wert Amphenol Corporation (Börsensymbol: APH US), welcher mit seinem Zuwachs von über 34% innert einem Jahr sein Plansoll mehr als übererfüllt hat. Der Hersteller von elektronischen Gebrauchs-gegenständen hat mit seinem aktuellen Kurs-/Gewinnverhältnis von 26 Punkten erstmals meinen Bewertungsmassstab nach oben durchbrochen, wo ein Engagement aus fundamentalen Gründen wirklich nicht mehr Sinn macht. Das Rückschlagpotential hat sich in meinen Augen zu stark erhöht, dass eine solche Position im aktuellen Portfoliokonzept noch vertretbar ist. (Abstossen: Zu sportliches Kurs-/Gewinnverhältnis) 

Immer besser unterwegs ist der DAX-Champion SAP (Börsensymbol: SAG GY), welcher seit dem Erreichen der 100 Milliarden Euro Grenze in Sachen Marktkapitalisierung, nochmals die Schlagzahl erhöht hat. Insbesondere Investoren aus Asien werfen erstmals ein Auge auf den Technologiechampion, welcher mit einem mehr als kontinuierlichen Gewinnwachstum brilliert. Obwohl der Titel einen Bewertungsaufschlag gegenüber den DAX Index Komponenten aufweist, kann dies die Attraktivität der Aktie nicht im geringsten Sinn mindern. (Nachkaufen unter allen Umständen)  

Mehr als ausgezeichnet ist die Anlageperformance des mehrfach an dieser Stelle vorgestellten CS (LUX) USA Value Equity Fund B USD (ISIN: LU0187731129): +16% über die letzten drei Monaten. Damit konnte der Benchmark (MSCI USA) um 8% in der Vergleichsperiode geschlagen werden. Unter den zehn grössten Titel des Wunderproduktes befinden sich die Papiere des italienischen Lifestyle Produzenten Natuzzi SpA (Börsensymbol: NTZ US). Seit dem Jahresanfang stieg das Papier um 15%. Jetzt können Sie erahnen, dass unser Wunderprodukt per Ende Februar einen neuen Rekordstand erreichen wird. (Nachkaufen unter allen Umständen)

Auch im 2017 geht der Höhenflug des US Wohnwagen Herstellers Thor Industries (Börsensymbol: THO US) nahtlos weiter: +11%. Trotz einer Steigerung von +103% innert zwölf Monaten, gibt es keinen Grund auch nur eine Aktie abzustossen. Die Finanzkennzahlen sind in meinen Augen mehr als ausgezeichnet: 20% beträgt die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital. Speziell der Abstand zur Branchenkonkurrenz vergrösserte sich im letzten Jahr, wie ich aufgrund von Marktstudien eruieren konnte. Und bei einem Kurs-/Gewinnverhältnis von unter 20 Punkten laut meinen Modellen, müssen Sie sich beim besten Willen keine Sorgen machen, dass die Aktie überteuert ist. Last but not least, zahlt der Wachstumswert sogar eine Dividende aus. (Nachkaufen unter allen Umständen)

Wochenausblick 9/2017: US Topwerte wie Bank of America, Blackrock oder Regions Financial Corporation auf dem permanentem Steigflug. Die erwartete Leitzinserhöhung per Ende März wird die Finanztitel nochmals zu neuen Höchstwerten verhelfen – Leonteq weiter unter Druck: Hohe Leerverkäufe weiterhin im Titel vorhanden: Nächstes Preisziel der Short-Akteure: 25,80 Franken. Meine Wahl für den Schweizer Börsen Oscar: Partners Group – Kategorie: Beste Performance über die letzten zehn Jahre.

Mit cineastischen Grüssen François Bloch

PS: Mit einer fast schon umwerfenden Applikation auf den Smartphones begeistert die Nr.1 vom Paradeplatz: Der UBS Equity Investor ermöglicht Ihnen innert Sekundenbruchteilen auf mehreren Tausenden von Aktien die entsprechenden Anlageprodukte zu erstellen. Speziell die Veränderungen von Laufzeiten und Barrieren können mit einer einfachen Handbewegung erstellt werden. Diese Hightech Applikation begeistert mich, seit ich Sie erstmals um 3 Uhr morgens ausgiebig ausgetestet habe. Für Anlageberater, welche mit Produktevorschlägen auf der Stelle brillieren möchte ein mehr als ideales Arbeitsinstrument. Grosser Vorteil: Sie brauchen für die Benützung dieser App, keine Passwörter um das volle Potential auszuschöpfen. Bravo!