Versicherer: Ein Sektor lässt die Muskeln spielen

• Martin Raab
  

Europäische Versicherungsaktien sind stark angesagt. Während der breite Markt auf dem alten Kontinent zuletzt auf der Stelle trat, ging es für den Sektor deutlich nach oben. Innert vier Wochen verteuerte sich der STOXX Europe 600 Insurance Index um mehr als 4%. Anfang Monat hat die Branchenbenchmark mit 595.57 Punkten ein neues Allzeithoch markiert. Sie setzt sich damit mehr und mehr vom langfristigen Widerstand bei 570/80 Zählern ab.

Fundamental stecken mehrere Faktoren hinter der Rallye. Als ein Treiber gelten die steigenden Renditen respektive die sich allmählich abzeichnende Straffung der EZB-Geldpolitik. Vor allem die Lebensversicherer gelten als unmittelbare Profiteure eines solchen Szenarios. Hinzu kommt, dass viele Assekuranzkonzerne ein hohes Gewinnwachstum ausweisen. Beispiel Allianz: Europas grösster Branchenvertreter steigerte das operative Ergebnis im zweiten Quartal um knapp ein Viertel auf EUR 2.9 Mrd. Daraufhin erhöhte CEO Oliver Bäte die Prognose. 2017 möchte der DAX-Konzern annähernd EUR 11.3 Mrd. und damit so viel wie nie zuvor verdienen. Neben den hohen Mittelzuflüssen in der Vermögensverwaltung spielen der Allianz die geringeren Ausgaben für Naturkatastrophen sowie deutlich wachsende Einnahmen für Schaden- und Unfall-Policen in die Hände. In der Lebenssparte lässt eine um 80 Basispunkte auf 3.4% verbesserte Marge im Neugeschäft aufhorchen.

Die Zahlen der beiden sowohl im SMI als auch im europäischen Branchenindex enthaltenen Versicherer Zurich und Swiss Life stehen noch aus. Das Duo gewährt am 10. respektive am 16. August Einblick in den jüngsten Geschäftsgang. In punkto Performance brauchen sich die beiden Large Caps schon jetzt nicht zu verstecken. Im Monatsvergleich schnitten sie sogar besser ab, als der Sektor. Neben dem operativen Momentum spricht – sowohl national als auch international – die grösszügige Ausschüttungspolitik für weitere steigende Kurse. Der Indexanbieter STOXX attestiert der Branche im aktuellen Indexfactsheet eine Dividendendenrendite von 5.8%. Zum Vergleich: Beim STOXX Europe 600 beläuft sich die Kennzahl auf 3.9%. Gleichzeitig führt die Auswertung einen Bewertungsabschlag zu Tage. Mit 11.3 liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für den europäischen Versicherungssektor gut ein Viertel unterhalb des für die marktbreite Benchmark ermittelten Wertes.

Anlagekonklusion

Getreu dem Motto «The trend is your friend» können sich Anleger mit dem Tracker Zertifikat ETINS im STOXX Europe 600 Index positionieren. Das Produkt trägt das UBS-Label Exchange Traded Tracker (ETT). Hierbei fallen in der Regel keine Managementgebühren an. Beim Basiswert handelt es sich zudem um die Net Return-Variante des Index. Daher partizipieren ETT-Halter auch an den attraktiven Ausschüttungen des Sektors. Vontobel widmet sich der Versicherungsbranche mit dem neuen Callable Multi Barrier Reverse Convertible RMAY6V. Als Basiswerte greift die Privatbank auf AXA, Allianz, Swiss Life und Zurich Insurance zurück. Das Quartett macht einen garantierten Coupon von 5.00% p.a. möglich, während die Barriere bei tiefen 50% liegt. Das Zeichnungsprodukt bietet damit eine gute Gelegenheit, mit Hilfe des stark angesagten Assekuranzsektors eine attraktive und teilgeschützte Rendite auf EUR-Bestände zu generieren.