

Wie weiter mit der Energiewende unter Trump 2.0
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Paul Drummond
Leiter Climate and Environment Research
Redwheel
Die Branche steht vor einem Schwerpunkt von der Substitution nachhaltiger Ressourcen im Stromsektor hin zu einem dringenden Bedarf an mehr Energie insgesamt.
Die US-Regierung unter Joe Biden hat die Energiewende im eigenen Land vorangetrieben. Dabei war der Inflation Reduction Act (IRA) der Eckpfeiler dieser Bemühungen. Der neue US-Präsident Donald Trump hat seine Absicht sehr deutlich gemacht, die Strategie zu ändern und sich auf die heimische Produktion und Nutzung fossiler Brennstoffe als Motor für Energiesicherheit und Wirtschaftswachstum zu konzentrieren. Es ist jedoch unklar, wie die angekündigten Massnahmen von der Trump-Administration und dem Übergangsteam in die Praxis umgesetzt werden. Die Realität ist, dass erneuerbare Energien auch ohne Subventionen eine der billigsten Formen der Netzergänzung bleiben werden. Darüber hinaus dürfte es einfacher sein, erneuerbare Energien weiterhin schneller zu bauen als fossile Energieträger. Dabei sind sich Entwickler sich bewusst, dass Wahlzyklen später negative Überraschungen bringen können. Wir sind skeptisch, dass es in den verbleibenden zehn Jahren zu einer weitreichenden Verschiebung im Strommix kommen wird.
Bedarf bleibt hoch
Allerdings ist der dringende Bedarf an fester, rund um die Uhr verfügbarer Energie ein ganz anderes Ressourcenprofil als das, was erneuerbare Energien allein bieten können. Wir glauben daher, dass sich unter der neuen Regierung der Ansatz des «All of the above» ausweiten wird, mit Ausnahme der Offshore-Windenergie. Wir stehen am Beginn eines der grössten nachfragegesteuerten Hausse-Märkte für Stromgrundlagen seit Jahrzehnten, der das Ergebnis massiver KI-Investitionen in Hyperscaler, des anhaltenden Wachstums von Rechenzentren und der langsamen, aber stetigen Verbreitung von Elektrofahrzeugen ist. Diese Kraft wird die vorübergehenden Probleme für Unternehmen, die auf saubere Substitution setzen, überwältigen.
Wichtigsten Erkenntnisse für Investoren
Das Wachstum der Stromnachfrage wird wahrscheinlich den Ausbau der Netzinfrastruktur, von Gas und erneuerbaren Energien weiter vorantreiben. Gas und erneuerbare Energien – insbesondere Solar- und Onshore-Windkraft – lassen sich schnell aufbauen und sind auch ohne Unterstützung durch den IRA wirtschaftlich attraktiv. Auch wenn staatliche Unterstützung wegfällt: Die Politik auf bundesstaatlicher Ebene könnte eine erhebliche Stütze für saubere Technologien bieten, insbesondere für erneuerbare Energien und Batteriespeicher, aber möglicherweise auch für Elektrofahrzeuge.
Globale Entwicklung ändert sich kaum
Eine weitere Förderung der Öl- und Gasproduktion allein wird wohl noch nicht zu einem Produktionsanstieg führen. Die Ölförderung dürfte vor allem von der internationalen Preisdynamik bestimmt werden. Die wachsende inländische Stromnachfrage und die Exporte von Flüssigerdgas (LNG) dürften die US-Gasproduktion in den kommenden Jahren ankurbeln. Änderungen in der US-Politik dürften die globale Entwicklung der Produktion und Nachfrage nach fossilen Brennstoffen und sauberen Technologien, die von einer breiteren Dynamik und Prioritäten bestimmt wird, nicht wesentlich ändern.
Bedeutung der USA
Die USA erzeugen ein Viertel der weltweiten Wirtschaftsleistung, aber nur etwa 13 Prozent der weltweiten energiebezogenen CO2-Emissionen. Ihr Anteil an den weltweiten Emissionen ist von über 20 Prozent in den 1990er Jahren zurückgegangen, da die Emissionen in anderen Ländern (insbesondere in China und Indien) zunahmen und die inländischen Emissionen zurückgingen. Die US-Emissionen liegen heute um 20 Prozent unter dem Höchststand von 2007, was auf einen saubereren Energie- und Verkehrssektor zurückzuführen ist. Auf diese Sektoren entfallen immer noch 70 Prozent der US-Emissionen.