Fed vor der Wende?

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  Serge Nussbaumer
  Chefredaktor

Die Märkte bleiben im Risk-on-Modus. Seit Anfang August haben sowohl europäische als auch amerikanische Aktien deutlich zugelegt und teilweise neue Jahreshöchststände erreicht. Rückenwind liefern mildere Inflationsdaten, robuste Unternehmensgewinne und die Hoffnung auf eine Entspannung im Nahen Osten. Gleichzeitig steigt der Optimismus unter Anlegern, Absicherungen werden zurückgefahren und die Cash-Quoten sinken. Trotz des positiven Umfelds besteht Grund, nicht unvorsichtig zu werden.

Im Fokus stehen zudem die US-Zinsen. Zwar verliert der Arbeitsmarkt an Dynamik und die Inflation nähert sich dem Ziel der Notenbank, dennoch erscheint eine baldige Zinssenkung nicht als Basisszenario. Besonders auffällig sind nach wie vor die hohen Renditen langfristiger US-Staatsanleihen. Das hohe Staatsdefizit und das wachsende Angebot an Anleihen erfordern von Investoren weiterhin eine entsprechende Risikoprämie.

Auch bei Gold bleibt es spannend. Nach schwächeren US-Arbeitsmarktdaten hat der Goldpreis wieder angezogen. Aufgrund steigender Staatsverschuldung, wachsender Geldmengen und anhaltender Käufe durch Zentralbanken bleibt Gold für ein diversifiziertes Portfolio eine strategische Position.

In den kommenden zwei Wochen richten sich die Blicke auf die Einkaufsmanagerindizes, die PCE-Daten, das Jackson-Hole-Symposium und die weitere Entwicklung in Japan. Ein besonderer Termin ist der 26. August mit den Zahlen von Nvidia. Erwartet wird erneut starkes Wachstum. Entscheidend dürften jedoch die Margen und damit die Auswirkungen steigender Kosten im KI-Geschäft sein.

Die Idee der Woche kommt dieses Mal aus der Contrarian-Ecke. Amrize, der abgespaltene US-Baustoffbereich von Holcim. Nach enttäuschenden Zahlen, einer gesenkten Prognose und Margendruck ist die Aktie unter Druck geraten. Insiderkäufe und die langfristigen Perspektiven des US-Baumarkts machen die Aktie dennoch interessant. Zudem wird diskutiert, ob Schweizer Anleger die Aktie besser an der SIX in Schweizer Franken oder in den USA in Dollar handeln sollten.

Wir wünschen Ihnen viel Spass beim Zuhören.

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