«Trading Idee»: Teradyne – Spezialwert im Sog der KI

• 

  Wolfgang Hagl
  Redaktor

Auf den ersten Blick erinnert die «Magnum Epic» an ein etwas überdimensionierte Gefrierfach oder einen Tresor. In Wirklichkeit spielt sich in dieser Maschine einer der grossen Trends unserer Zeit ab. Bei der «Magnum Epic» handelt es sich um eine Anlage zum Testen von Halbleitern. Sie zählt zum Lieferspektrum von Teradyne. Das 1960 gegründete US-Unternehmen entwickelt und baut hochpräzise Prüfsysteme für Chips, Smartphones und weitere elektronische Bauteile. In einer zweiten Sparte bietet der Konzern aus Massachusetts Automatisierungslösungen wie beispielsweise Roboterarme an. Das Basisgeschäft sind Halbleiter. Im Geschäftsjahr 2025 entfielen mehr als drei Viertel der Umsätze auf das Segment «Semiconductor Test». 

Chiphersteller prüfen ihre Produkte mit den Anlagen von Teradyne auf Herz und Nieren, ehe sie an die Kundschaft gehen. Folgerichtig schiebt die an den KI-Boom gekoppelte Nachfrage nach Hochleistungshalbleitern die Geschäfte an: Im 2. Quartal 2026 hat Teradyne den Umsatz auf rund USD 1,3 Milliarden mehr als verdoppelt. Unterm Strich verdiente das Unternehmen mit USD 2,47 je Aktie mehr als das Vierfache des im Vorjahreszeitraum erwirtschafteten Profits. «Unsere Strategie, Chancen in den Bereichen Test und Robotik – vom Wafer bis zum KI-Rechenzentrum – zu nutzen, hat zu einem weiteren Rekordquartal geführt», freute sich CEO Greg Smith. Für das laufende Vierteljahr rechnet er mit Umsätzen zwischen USD 1,2 und 1,3 Milliarden, während das Ergebnis je Aktie USD 1,85 bis USD 2,15 erreichen soll. Zum Vergleich: Im 3. Quartal 2025 lagen die Erlöse bei USD 769 Millionen. Unter dem Strich verdiente das Unternehmen USD 0,85 je Anteilsschein. «Mit Blick auf die Zukunft schafft der rasante Anstieg der Investitionen in Ausrüstung für Waferfabriken die Voraussetzungen für ein anhaltendes Wachstum im Jahr 2027 und darüber hinaus», kommentierte Smith die weiteren Aussichten.

«Teradyne wächst – die Aktie wartet auf ihr Comeback.»

Natürlich ist der Wall Street diese Erfolgsstory aus der zweiten Reihe des KI-Booms nicht entgangen. Auf Sicht von zwölf Monaten zeigt Teradyne ein Kursplus von 215%. Zuletzt ist die Aktie jedoch etwas aus dem Tritt geraten. Zweifel an Nachhaltigkeit und Rentabilität der KI-Investitionen setzten das Halbleitersegment unter Druck. Hinzu kamen die hohen Bewertungen. Die Korrektur hat hier für Abkühlung gesorgt: Teradyne notierte Ende August beim rund 25-Fachen der für 2028 erwarteten Gewinne. Laut J.P. Morgan lag diese Kennziffer in den vergangenen Jahren im Schnitt bei 30.

Neuerdings zählt der Nasdaq-Titel zum Basiswerte-Angebot von BNP Paribas. Die Emittentin hat Mini-Futures und Knock-Out Warrants auf Teradyne lanciert. Mit diesen Produkten ist ein Engagement sowohl auf der Long-, als auch der Short-Seite möglich. Auf einen Kursanstieg zielt der Knock-Out Warrant Call ab. Das Papier partizipiert mit einem Hebel von aktuell 7,12 an einer positiven Entwicklung. Der Stop Loss befindet sich bei USD 300.458 und damit knapp ein Fünftel unter dem Kurs des Basiswertes. Dieser Abstand darf nicht darüber hinwegtäuschen, dass überproportionale Verluste drohen, sobald Teradyne an Wert verliert.

Produktinfos*

ISIN	CH1595906475
Produkttyp	Knock-out Warrant Call
Basiswert	Teradyne
Emittent	BNP Paribas
Rating	A+ (S&P)
Basiswertwährung	USD
Handelswährung	CHF
Erster Handelstag	25. August 2026
Laufzeit	open-end
Hebel*	7,12
Stop Loss*	USD 300,458
Finanzierungslevel	USD 300,458
Briefkurs*	CHF 6,41
Briefkurs Basiswert*	USD 348,814
Handelsplatz	Swiss DOTS
Weblink	bnp.ch/CH1595906475

Kursverlauf Teradyne