Market for Longer?

Waren die Marktteilnehmer mit der Jahresendrally doch zu euphorisch, in Erwartung früher sinkender Zinsen? Jedenfalls haben die Aussagen von Fed-Chef Powell sehr schnell eine starke Wirkung gezeigt. Die Erwartung sinkender Zinsen im März ist auf ein sehr tiefes Niveau gesunken und auf den Mai von 90% auf 70% zurückgekommen. Die überraschend starken Arbeitsmarktdaten und die kommenden Dienstag folgenden CPI Zahlen werden etwas mehr Licht ins Dunkel bringen. Für die EZB und die SNB gilt mal die Füsse still zu halen und zu schauen, wie sich die USA verhält. Dies auch wenn die SNB für Überraschungen gut ist.

Mit Ausnahmen sind die Zahlen in der Berichtssaison sehr positiv. Klar, die Erwartungen wurden ggü. Q3 auch recht tiefer geschraubt. Die Marktteilnehmer haben dadurch auch sehr viel Wert auf das Thema Ausblick gewährt und dies dann auch stark belohnt (Meta) oder abgestraft (Apple, Mc Donalds). Wir sind, auch wegen unserer Position im Portfolio, sehr gespannt auf Nvidia am 21. Februar.

Produktidee der Woche

Knapp 4 Monate Laufzeit, potenzielle Rendite auf Verfall von etwas über 9%, vertretbares Risiko – das sind die Hauptgründe für den Barrier Reverse Convertible der Zürcher Kantonalbank auf Julius Bär, Logitech und Sonova. Die beiden zuletzt erwähnten Basiswerte glänzen mit einem Abstand zur Barriere von 52% resp. 45%. Die Herausforderung liegt bei Julius Bär. Doch hier sind wir überzeugt, dass bereits sehr viel im aktuellen Kurswert eingepreist ist. Wir erwarten für die nächsten knapp 4 Monate keine grossen Überraschungen.