Weshalb Energie-Resilienz für Indiens Investmentperspektiven zentral ist

• Marcus Weyerer
  Director of ETF Investment Strategy EMEA
  Franklin Templeton

Indien ist die am schnellsten wachsende Volkswirtschaft der Welt mit fast 1,5 Milliarden Einwohnern. Das Land hat Energienetze und Infrastrukturen aufgebaut, die für ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum und die industrielle Entwicklung zunehmend von zentraler Bedeutung sind. Die rasante Urbanisierung und die industrielle Expansion machen Energieeffizienz und die Entwicklung skalierbarer, nachhaltiger Lösungen zur Stromerzeugung zu einem dringenden Thema.

Der Krieg zwischen Russland und der Ukraine hat zu einer Umleitung der globalen Energieflüsse und zu Schwankungen des Ölpreises geführt. In den USA wird geschätzt, dass ein Anstieg des Ölpreises um 10 US-Dollar das BIP-Wachstum um bis zu 40 Basispunkte¹ verringert, obwohl die Ölimporte nur 35 % des Gesamtverbrauchs ausmachen². Indien importiert hingegen mehr als 88 %³ seines inländischen Ölverbrauchs, wodurch die Wirtschaft weitaus stärker externen Preisschocks und Versorgungsunterbrechungen ausgesetzt ist.

Indiens schneller Übergang zu erneuerbaren Energien senkt strukturelle Energiekosten, erhöht die Resilienz gegenüber CO₂-Handelsvorgaben und reduziert die Abhängigkeit von volatilen Energiemärkten.

Von der Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen zu umweltfreundlichen Ambitionen

Indiens Energiemix basiert weiterhin auf fossilen Brennstoffen und wird durch Importe gestützt. Der handelspolitische Durchbruch zwischen den USA und Indien in diesem Monat, der eine Senkung der gegenseitigen Zölle mit sich brachte und mit der Verpflichtung Indiens einherging, den Kauf von US-Energievorräten zu steigern – darunter höhere Importe von amerikanischem Rohöl, Flüssigerdgas und Kohle – liefert zusammen etwa 70 % der gesamten Energie⁴, während die Ölimporte 88 % des inländischen Ölverbrauchs ausmachen⁵.

Die Internationale Agentur für erneuerbare Energien (IRENA) schätzt, dass die Anpassung an das Pariser Abkommen unter der Klimarahmenkonvention der Vereinten Nationen (UNFCCC) das globale BIP jährlich um durchschnittlich 1,5% erhöhen und bis 2050 40 Millionen zusätzliche Arbeitsplätze im Energiesektor schaffen könnte. Vor diesem Hintergrund hat sich Indien ehrgeizige Ziele für den Ausbau der erneuerbaren Energieerzeugung gesetzt und strebt bis 2047 Energieunabhängigkeit und bis 2070 Netto-Null-Emissionen an.⁷Da sich Indien dem Haushaltsplan 2026 nähert, wird sich die Politik voraussichtlich auf die Herstellung grüner Energie und die nachhaltige industrielle Transformation konzentrieren. Erwartete steuerliche Anreize, wie Regelungen zur Konzernsteuerkonsolidierung und direkte Steuererleichterungen, sollen ein günstigeres wirtschaftliches Umfeld für Nachhaltigkeitsinnovationen schaffen. Darüber hinaus verfolgt die Regierung eine gezieltere Verpflichtung zur Erzeugung grüner Energie, wie sie von der National Green Hydrogen Mission festgelegt wurde, die bis 2030 eine nichtfossile Stromkapazität von 500 Gigawatt (GW) anstrebt und grünen Wasserstoff als praktikable Alternative in schwer einzudämmenden Industriesektoren positioniert⁸.Im Zusammenhang mit der Verpflichtung der COP28, die globale Kapazität erneuerbarer Energien bis 2030 auf 11.000 GW zu verdreifachen, stellt der von Indien vorgeschlagene Ausbau einen bedeutenden Beitrag zu den weltweiten Bemühungen zur Dekarbonisierung dar: grüner Wasserstoff als praktikable Alternative zu fossilen Brennstoffen in schwer einzudämmenden Industriesektoren.⁹

Auswirkungen der grünen Transformation

1. Kostenwettbewerbsfähigkeit für das verarbeitende Gewerbe und die Industrie

Einst als kapitalintensive Alternative zu fossilen Brennstoffen angesehen, entwickelt sich grüne Energie schnell zu einer erschwinglichen Energiequelle. Auf der Basis der Levelized Cost of Energy (LCOE¹⁰) liefern 91% der neu in Betrieb genommenen erneuerbaren Energieversorgungskapazitäten jetzt Strom zu niedrigeren Kosten als die billigste neue Alternative auf Basis fossiler Brennstoffe.¹¹ Dieser Kostenvorteil führte dazu, dass 2024 weltweit geschätzte 467 Milliarden US-Dollar an Ausgaben für fossile Brennstoffe vermieden wurden. Weitere Einsparungen werden erwartet, wenn sich die Innovation beschleunigt.¹² In Indien wird allein die National Green Hydrogen Mission den Prognosen zufolge die Importe fossiler Brennstoffe bis 2030 um über 11,4 Milliarden € reduzieren und in dieser Zeit 600.000 Arbeitsplätze schaffen.¹³ Im Zuge der Entwicklung des Ökoenergiesektors glauben wir, dass der Übergang Indiens eine strukturelle wirtschaftliche Chance darstellt.

Rückgang der LCOE für erneuerbare Energien 2010–2024

2. Geringere zukünftige regulatorische und handelsbezogene Kosten

CBAM wurde in dem im Januar geschlossenen Handelsabkommen zwischen der EU und Indien nicht formell behandelt, da es nach wie vor eine einseitige EU-Klimapolitik ist, die nicht Gegenstand von Verhandlungen ist. Das Abkommen beinhaltete eine Zusage der EU in Höhe von 500 Millionen € für die nächsten zwei Jahre, um die Emissionsreduzierung und die Einführung sauberer Energien zu unterstützen. Diese Zusammenarbeit bietet Indien ein wichtiges Zeitfenster, um seine Produktionsbasis auf die mit CBAM verbundenen Kosten vorzubereiten.

Entwicklung der Vertragspreise für Emissionszertifikate der Europäischen Union (EUAs)

3. Höhere Widerstandsfähigkeit durch geringere Exposition gegenüber importierten Energieschocks

Eine hohe Abhängigkeit von importiertem Öl hat Indien in Zeiten globaler Störungen in der Vergangenheit geopolitischen Kompromissen ausgesetzt. ¹⁶ Um dies zukünftig zu vermeiden, kann die inländische Energieerzeugung als wirksame Absicherung gegen externe Energieschocks dienen. Darüber hinaus führt eine stabile Energieversorgung für inländische Unternehmen zu besser vorhersehbaren Betriebskosten, verbesserter Margenstabilität und grösserem Vertrauen in langfristige Investitionsentscheidungen.

Indiens Bewertungslücke gegenüber den Schwellenländern insgesamt ist so gering wie seit fünf Jahren nicht mehr (in%)

Das jüngste Engagement im Rahmen des Gipfels zwischen der EU und Indien und die erneute Dynamik der Diskussionen über Freihandelsabkommen haben die Aufmerksamkeit der Anleger auf Indiens Energiepotenzial und wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit deutlich geschärft.

Diese Chancen entlang der gesamten Wertschöpfungskette für Strom und erneuerbare Energien in Indien ergeben sich zu einem Zeitpunkt, an dem die Bewertungslücke gegenüber den breiten Schwellenmärkten ebenfalls so gering ist wie seit fünf Jahren nicht mehr. Aus diesem Grund halten wir Indien weiterhin für eine lohnende langfristige Geldanlage in Schwellenländer-Portfolios.

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Quellen

1. Source: T. Slok. “Higher Oil Prices Magnifying the Ongoing Stagflation Shock.” Apollo Academy. 2025
2. Source: “US Oil Imports 2025: What Percentage Comes from Abroad?” Elchemy. 2025.
3. Source: “Revisiting the Oil Price and Inflation Nexus in India,” RBI Bulletin, Reserve Bank of India. July 23, 2025.
4. Source: International Energy Agency. 2025.
5. Source: “Revisiting the Oil Price and Inflation Nexus in India,” RBI Bulletin, Reserve Bank of India. July 23, 2025.
6. Source: International Energy Agency. 2025.
7. Source: “National Green Hydrogen Mission.” New and Renewable Energy Department, India. Government of Haryana, 2024.
8. Ibid.
9. Sources: COP28, 2023, COP28: Global Renewables And Energy Efficiency Pledge.
10. Note: The LCOE of an energy-generating asset can be thought of as the average total cost of building and operating the asset per unit of total electricity generated over an assumed lifetime.
11. Source: “Renewable Power Generation Costs in 2024.” IRENA.
12. Ibid.
13. Source: India Green Hydrogen Organisation.
14. Source: Carbon Border Adjustment Mechanism. European Commission. 2023
15. Source: “CBAM may cost Indian steel exporters €551 million by 2034: Report, ETManufacturing.” Economic Times.
16. Source: Trading Economics, 2025.