Trading Desk
Best of Kapitalschutzprodukte
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Dieter Haas
Steigende Volatilitäten und heftig schwankende Börsen beunruhigen manche Anleger. Kapitalschutzprodukte wie UGOAAV und USMAIV sorgen für Abhilfe.
Das tiefe Zinsniveau erschwert seit langem die Konstruktion attraktiver Kapitalschutzprodukte. Dank den zuletzt gestiegenen US-Zinsen hat sich zum Glück wieder ein Fenster geöffnet. Unter den an der SIX Swiss Exchange kotierten 225 Kapitalschutzprodukten mit Partizipation lässt sich nämlich derzeit kaum etwas Aufregendes finden.
Aus dem vorhandenen Angebot ragen lediglich zwei Produkte heraus, die es zu etwas bringen könnten. Das eine basiert auf Gold, das andere auf Rohöl der Sorte WTI. Das Edelmetall Gold hängt zwar etwas in den Seilen und schaffte es bisher nicht, die entscheidende Wegmarke von USD 1370 per Unze zu überwinden. Die Chancen, dass dies in den kommenden Wochen gelingen könnte, steigen jedoch, zumal die Börsen spürbar an Dynamik verloren haben und der handelsgewichtete USD tendenziell zur Schwäche neigt.
Mit dem Kapitalschutzprodukt mit 100%-Partizipation UGOAAV lässt sich nahezu risikolos auf den markttechnisch entscheidenden Durchbruch warten. Der bei USD 1327.95 liegende Ausübungspreis notiert um das aktuelle Kursniveau. Der Kapitalschutz beträgt USD 930.0 (bzw. 93.0% des Spot Referenzpreises). Das Chancen-/Risikoverhältnis liegt somit eindeutig auf der Bullenseite. Minuspunkte sind die Handelswährung USD, die zum CHF auf mittlere Sicht wohl etwas nachgeben könnte, sowie die eher kurze Restlaufzeit bis 23.August 2019.
Noch attraktiver als UGOAAV erscheint USMAIV. Das Kapitalschutzprodukt mit Partizipation setzt auf steigende Preise des Rohöls der Sorte WTI. Es besitzt eine respektable Restlaufzeit bis 23.03.2023, einen 100%-Kapitalschutz sowie eine 120%ige Partizipation oberhalb des Ausübungspreises von USD 63.55. Die Kursentwicklung des Rohöls ist unberechenbar. Momentan deutet allerdings einiges auf steigende Preise hin. Die Angebotsüberschüsse sind längst abgebaut und der Nahost wird zunehmend zum Pulverfass.
Anlagekonklusion:
Die beiden Kapitalschutzprodukte UGOAAV und USMAIV bietet vorteilhafte Chancen-/Risikoprofile für zwei ziemlich unberechenbare Rohstoffe. Sowohl Gold als auch Rohöl befinden sich allerdings in einem leichten Aufwärtstrend, der sich aus verschiedenen Gründen in den nächsten Wochen beschleunigen könnte. Die Abwärtsrisiken sind dank des Kapitalschutzes gering. Einzig die Handelswährung USD stellt ein gewisses Risiko dar.
Gold
Quelle: Bloomberg
Rohöl – WTI Generic Future
Quelle: Bloomberg
