Ecolab – edler US-Aristokrat

• Dieter Haas
  

Ecolab ist ein weltweit führender Anbieter von Produkten und Dienstleistungen im Bereich der industriellen Reinigung und Hygiene für Hotels, Restaurants, Brauereien, Landwirtschaft, Lebensmittelhersteller, Wäschereien, Krankenhäuser und Gebäudereiniger. Der Konzern, gegründet 1923, hatte 2016 47’565 Mitarbeiter und erzielte einen Jahresumsatz von USD 15.2 Mrd.

Das stabile Geschäftsmodell des Konzerns in zumindest moderat wachsenden Märkten erlaubte es der Gesellschaft, ihren Aktionären stets eine Dividende auszuschütten und diese Auszahlungen gleichzeitig ständig zu erhöhen. Ecolab zählt damit zu den sogenannte Dividenden-Aristokraten in den USA. Das ist ein exklusiver Kreis von aktuell 51 Firmen, die zum Anlageuniversum des S&P 500 gehören und in den vergangenen 25 Jahren ihre Ausschüttung ständig erhöht haben.

Anlässlich der Präsentation der 3.Quartalsergebnisse äusserte sich Doublas M. Baker, der CEO von Ecolab, wie folgt: «Our business continues to strengthen, and we expect to leave the year with strong top and bottom line momentum. Still, we foresee our business continuing to accelerate in the fourth quarter, and forecast a 5% to 6% fixed currency sales increase and double-digit net income growth in the fourth quarter as pricing surpasses raw material cost increases. Importantly, this positions us well and will enable us to enter 2018 with strong momentum that will no longer be masked by the 2017 hurricane impacts, which we do not see having a meaningful effect on 2018 results.»

Kurz zusammengefasst, es läuft nach wie vor rund bei Ecolab und der Status als Dividenden-Aristokrat ist ungefährdet. Der Konzern ist mit seinem Geschäftsmodell bestens aufgestellt, um von den Makrotrends wachsende Bevölkerung, wachsende Mittelklasse, alternde Bevölkerung und Technologie längerfristig profitieren zu können. Die Potenziale in bereits aktive tätigen Märkten ist riesig und die Wettbewerbsposition von Ecolab hervorragend, wie die beiden aus einer Präsentation vom 7. September 2017 stammenden Schaubilder zeigen.

 

Quelle: Ecolab

Quelle: Ecolab

Der Konzern strebt in den kommenden Jahren ein organisches Wachstum von 6-8% an. Für 2020 hat sich Ecolab die Erreichung eines Umsatzes von 20 Mrd., einer Betriebsgewinnmarge von 20% und einem ROIC von 20% zum Ziel gesetzt. In der Vergangenheit hat der Konzern seine Anleger höchst selten enttäuscht. In den letzten beiden Dekaden erzielte er konstante zweistellige Wachstumsraten beim Gewinn pro Aktie und erfüllte in 101 der letzten 102 Quartalen die gesteckten Erwartungen des Marktes. Fürwahr eine seltene Perle.

Anlagekonklusion:

Die Aktie von Ecolab befindet sich in einem langjährigen Aufwärtstrend. Nach einer ausgedehnten Seitwärtsphase seit Juni, nicht zuletzt wegen der Hurrikans, spricht einiges für eine Fortsetzung der Hausse. Nach dem bestätigten Ausbruch über das bisherige Allzeithoch von USD 134.86 dürften Anleger in den kommenden Monaten sowohl in den Genuss des Fünfers (Dividende) als auch des Wegglis (Kursgewinn) kommen.  

Erstaunlicherweise finden sich hierzulande keine Hebelprodukte auf den Titel. Ecolab ist lediglich Bestandteil in einigen Tracker-Zertifikaten wie TOPPIX, dem Sarasin Equity Research Top Picks Basket und BSPREM, einem dynamischen Premium Selection Equity Basket der Bank J.Safra Sarasin u.a. sowie in einigen bunt gemischten Multi-Barrier Convertibles.

 

Quelle: Bloomberg