Trading Desk
JPY/USD – Wie der Yen, so das Gold!
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Dieter Haas
JPY/USD und Gold weisen seit längerer Zeit eine äusserst hohe Korrelation auf. Diese Parallelität dürfte kein Zufall sein. Die Politik des neuen US-Präsidenten spricht für eine weitere Stärkung der siamesischen Zwillinge.
Gewisse Abhängigkeiten liegen nicht auf der Hand. Das gilt bspw. für die Relation JPY/USD zu Gold. Die gegenwärtig sehr hohe Parallelität ist äusserst merkwürdig. Sie dürfte ihre Ursache in Geschäften der beiden Notenbanken haben, die der Öffentlichkeit nicht bekannt sind. Sowohl intra-day als auch auf Tagesbasis erkennt man einen extremen Gleichlauf der Kurse (siehe Grafik). So ging die Schwächephase des Goldes zwischen 2012 und 2015 einher mit einer starken Abwertung des Yen zum USD. Die Trendwende des Goldes zu Beginn des Jahres 2016 verlief ebenfalls parallel zur Stärkung des Yen zum USD. Von Juli 2016 bis Dezember 2016 schwächte sich der Yen wieder ab und zog Gold mit sich. Ab Anfang 2017 hat das Bild wieder gedreht.
Da der neue US-Präsident verschiedentlich stark exportorientierte Länder wie Mexiko, China, Japan oder Deutschland angeprangerte, zu günstige Wechselkurse zum USD zu haben, dürfte der Yen in den kommenden Monaten wohl eher zur Stärke neigen. Das würde sich auch positiv für den Goldpreis auswirken.
Quelle: Bloomberg
Anlageempfehlung
Wer auf einen Anstieg des Goldes setzt, der kann dies somit indirekt auch über Mini-Shorts oder KO-Puts auf USD/JPY tun. Auf das Wechselkursverhältnis JPY/USD gibt es derzeit keine Angebote. Empfehlenswert ist etwa der Mini-Short MUSCL (Ausübungspreis: 119.72) oder der Open-end KO-Put SOUCN (Ausübungspreis: 120.85).
