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Mit Dynamik zu Mehrwert
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Andreas Hausheer
Dynamische Anlagestrategien haben das Ziel, eine bessere Performance zu erzielen als eine Investition in reine Indexanlagen. Auch für Schweizer Aktien gibt es entsprechende Angebote.
Im Gegensatz zu Index-Zertifikaten, die als passive Investments gelten, bauen Strategie-Zertifikate auf der Wertentwicklung von Aktienportfolios auf, die in bestimmten Abständen nach einer vorgegebenen Systematik umgeschichtet werden. Das von der Zürcher Kantonalbank emittierte Tracker-Zertifikat CHBEST basiert auf einer solchen Strategie.
Fokus auf Schweizer Aktien
Dabei besteht das massgebende Titeluniversum aus Aktien, welche an der SIX Swiss Exchange primärkotiert sind und Bestandteil des Swiss Performance Index (SPI) sind. Bei der konkreten Einzeltitelauswahl orientiert sich die Zürcher Kantonalbank zum einen an den Einstufungen der eigenen Research-Abteilung, zum anderen an der Liquidität der einzelnen Aktien. Um in den aus 20 Titeln bestehenden Basket aufgenommen zu werden, muss ein SPI-Titel vom Zürcher Kantonalbank-Research mit der Einstufung «Übergewichten» versehen werden. Bei der Liquidität wird zum Zeitpunkt eines Rebalancing das durchschnittliche Tagesvolumen der letzten 30 Tage herangezogen. Aufgrund dieser beiden Einflussfaktoren (Einschätzung des Research und Liquidität) bewirtschaftet die Zürcher Kantonalbank als Investment-Manager monatlich am zehnten Kalendertag die Zusammensetzung des Basiswertes.
Gleichgewichtung als Merkmal
Im Gegensatz zu den üblichen Schweizer Aktienindizes werden bei CHBEST die 20 ausgewählten Basiswerte gleich gewichtet. Dies führt dazu, dass die ansonsten dominanten Titel von Roche, Novartis und Nestlé im Basket zusammen auf ein Gewicht von rund 15% kommen, wohingegen ihr gemeinsames Gewicht beispielsweise im Swiss Performance Index über 50% beträgt. Auch sonst unterscheidet sich die Zusammensetzung des Baskets recht deutlich von den gängigen Schweizer Aktienindizes. Erfreulich ist die Tatsache, dass die Zürcher Kantonalbank die Bestandteile des Baskets auf ihrer Homepage transparent und aktuell darstellt (https://zkb-finance.mdgms.com/products/stp/index.html).
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