Sika: Die Spitze zum Greifen nah

• Christian Ingerl
  

Die Performance-Statistik des SMI seit Jahresbeginn zeigt, dass mehr als die Hälfte der Blue Chips ein prozentual zweistelliges Kurswachstum aufweisen. Mit Swisscom befindet sich nur ein einziger Titel im negativen Bereich. Insgesamt liegt der Leitindex 13.6% vorne. Noch etwas schneller kam die Sika-Aktie voran, die es mit einem Kursanstieg seit Silvester von knapp 17% in das erste Drittel der Performance stärksten Titel schafft. Auf Sicht von 12 Monaten nimmt der Bauchemiekonzern dem Gesamtmarkt sogar 10 Prozentpunkte ab, im 2-Jahres-Zeitraum sind es mehr als 30 Prozentpunkte.

Die Wachstumskurve…

Die rasante Entwicklung geht mit einem operativen Erfolgskurs einher. 2018 erzielte das Unternehmen sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn Spitzenwerte. Die Erlöse nahmen um 13.6% auf CHF 7.09 Mrd. zu, der Reingewinn um 5.9% auf CHF 687.1 Mio. Dass der positive Trend weiter anhält, zeigte sich nun im ersten Quartal 2019, in dem Sika erneut Rekorderlöse verbuchte. Der Umsatz verbesserte sich in lokalen Währungen um 7.1% auf rund CHF 1.6 Mrd. Dies ist allerdings im Vergleich zum Vorjahr eine leichte Tempoverlangsamung, damals lag das Plus noch bei 11%. Der Vorstand hält trotzdem an seiner Prognose fest, den Umsatz im laufenden Jahr um 6% bis 8% zu steigern, und bekräftigte sein Ziel, erstmals einen Jahresumsatz von CHF 8 Mrd. zu erreichen.

…bleibt aufwärts gerichtet

Ankurbeln sollen das Wachstum weitere Akquisitionen und neue Fabriken. Anfang des Jahres hat Sika bereits der französischen Parex eine Angebot von rund CHF 2.5 Mrd. unterbreitet. Diese Übernahme dürfte im laufenden zweiten Quartal 2Q19 genehmigt werden. Auch ein Rebound im PKW-Bereich würde das Geschäft von Sika zusätzlich antreiben. Das Unternehmen stellt unter anderem Klebstoffe her, mit denen sich das Gewicht von Fahrzeugen reduzieren lässt. Im Auftaktquartal ist das Wachstum im Geschäftsbereich Global Business aufgrund der schwächeren Nachfrage der Automobilindustrie um 2% gesunken. Thomas Hasler, Sika-Chef für Industrie und Automotive, sieht Licht am Horizont: «Wir gehen davon aus, dass wir in der ersten Jahreshälfte noch mit Gegenwind konfrontiert sein werden. In der zweiten Jahreshälfte erwarten wir jedoch eine Wende und Volumensteigerungen.»

Analysten zeigen sich zuversichtlich, dass der Hersteller für chemische Zusatzstoffe für Beton in 2019 seinen positiven Trend fortsetzen kann. Die Konsensschätzungen belaufen sich auf eine Umsatzhöhe von CHF 8.15 Mrd, was einem Zuwachs von 14.8% gleichkommt. Beim Reingewinn wird ein Anstieg um 19.2% auf CHF 819 Mio. erwartet.

Anlagelösungen

Aktuell fehlen der Sika-Aktie noch lediglich CHF 4 oder 2.7% auf das Allzeithoch bei CHF 149. Auf einen möglichen Ausbruch über die bisherige Bestmarke lässt sich mit dem Warrant SIKCJB von Julius Bär setzen. Der Hebel beträgt 5.9, der Strike liegt mit CHF 150 knapp oberhalb des Rekordniveaus. Am 20. März 2020 endet die Laufzeit. Sollte die Sika-Aktie am Gipfel abprallen und in eine Konsolidierungsphase übergehen, wäre der Barrier Reverse Convertible RSIA0V der Bank Vontobel ein passendes Produkt. Das Papier wirft bei einem Risikopuffer von 35% einen Ertrag von 5.3% ab.