«The Week»: +244.2% innert 5 Jahren in der Schweiz

• François Bloch
  

Nun gilt es für Sie einen Marschhalt einzulegen, denn wir dürfen auf ein sehr interessantes 2020 zurückblicken, obwohl die Umstände nicht ein Kindergeburtstag darstellen. Wichtig erscheint es mir zum jetzigen Moment, auch einen Schritt zurückzutreten und, dank gedeckten Calls, nicht mit offenen Visier sich den Stürmen der Märkte auszusetzen. Dadurch erzielen wir ein optimales Risiko-/Renditeprofil für Sie.

Nicht lange wartete der Markt darauf, um den Höhenflug von Regeneron (Börsensymbol: REGN US) knallhart zu unterbinden. Trotzdem bleibt Ihre Erfolgsstatistik 2020 eine absolute Wucht: +39.95% ist famos. Bei einem erhöhten Kurs-/Gewinnverhältnis von 22 Punkten, waren die Arbitrageure sofort auf der Stelle, um mit Short-Positionen für Druck beim USD 59 Milliarden zu machen. Am 5. Mai 2020 sind die nächsten Quartalszahlen angesagt und dies wird auch der erste Lackmusstest sein. Lag die Umsatzrendite 2019 noch bei 29.2%, so sind meine Progonosen, dass sich dieser Wert auf 38.2% steigert. Trotzdem muss ich Sie aus Transparenzgründen bremsen: Auf meinem Quant-Modell fällt die Bewertungsmatrix um 4.8% gegenüber der aktuellen Marktbewertung. Daher empfehle ich Ihnen einen gedeckten Call mit einem Ausübungspreis von USD 520 auf den November 2020 Termin: Die implizite Volatilität liegt bei 44.4%, was enorm hoch ist. Sie würden somit ein mehr als optimales Risiko-/Renditeprofil erzielen. Nutzen Sie diese Gelegenheit aus. Ein Qualitätstitel der absoluten Extraklasse, über eine solche Strategie zu erwerben macht richtig Freude.
Handelsstrategie: Extremes Risiko-/Renditeprofil der Extraklasse auf absoluten Topwert.

Hervorragend unterwegs ist der holländische Chiphersteller ASML (Börsensymbol: ASML NA): +251.2% innert fünf Jahren bei reinvestierten Dividenden. Der EUR 113 Milliarden Konzern wird auch in der Zukunft eine massive Mehrrendite gegenüber dem EuroStoxx 50 Index bieten können. Nach oben sehe ich Kursbegrenzungen bei EUR 276.50 (1) und EUR 292.90 (2). Stark ist die in Aussicht gestellte Umsatzrendite von 26.6% fürs 2020, welche sich auf über 30% im 2021 steigern sollte. Gelingt dieses Unterfangen, sollte der Höhenflug auch in den kommenden Jahren nicht in Frage gestellt sein. Hier gilt es mit aller Kraft, weiterhin mit im Spiel zu sein.
Handelsstrategie: Halten und geniessen.

Gut unterwegs ist der Router-Spezialist CITRIX (Börsensymbol: CTXS US): +28.63% alleine im 2020. Hier sehe ich einen leichten Bewertungsabschlag von 4.2% bis zum Jahresende 2020. Am 22. Juli 2020 stehen wichtige Quartalszahlen an: Bei einem aktuellen Kurs-/Gewinnverhältnis von 35.9 Punkten, sind echte Vorsichtsmassnahmen angebracht, denn die Börsen stellen keine Einbahnstrasse dar. Richtig gut gefällt mir unter dieser Prämisse der 140er Call auf den September 2020. Hier liegt die implizite Volatilität bei 40.8%, welche ich als sehr lukrativ betrachte. Das Volumen der Optionen beim mit USD 17.9 Milliarden taxierten Wert betrachte ich als gut: Hier dürfen Sie ungeniert agieren. Wichtig ist, dass wir die Dividende nicht reinvestieren, sondern als (Teil)-Absicherung in Position bringen. Nach unten sind folgende Marken als Unterstützung angedacht: USD 134.50 (1) und USD 123.50 (2). Die Firma ist ausgezeichnet positioniert und sollte auf keinen Fall nicht veräussert werden. Unter keinen Umständen, dürfen Sie dieses Papier veräussern.
Handelsstrategie: Gedeckte Calls, als (Teil)-Absicherung.

Zum absoluten «Wunderpapier» an der Schweizer Börse mutiert immer wie mehr der IT Dienstleister ALSO Holding (Börsensymbol: ALSN SW): +244.2% (neuer Rekord) innert fünf Jahren, während der Swiss Market Index (SMI) in der gleichen Periode bislang nur einen Zugewinn von 5.9% verbuchen konnte. Die virtuellen Warnlampen leuchten bei mir auf: Das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis beträgt satte 21.4 Punkte, was weit über dem historischen Durchschnitt liegt. Erst 2021 fällt diese wichtige Kennzahl unter die Marke von 20 (19 Punkte). Es gilt weiterhin einfach keinen Jota von Ihrer Position abzurücken und konsequenterweise die Dividende zu reinvestieren. Aufstocken dürfen Sie hingegen Ihre Positionen nicht, weil Sie dadurch unser Investitionskonzept in Frage stellen würden. Nach unten liegt der nächste Wiederstand bei CHF 158.60 (Aktuell: CHF 198.80)
Handelsstrategie: Reinvestition der ausgeschütteten Dividenden in neue Aktien erlaubt. Verkaufsverbot, obwohl das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis über dem Bewertungsniveau liegt.

Weiter auf Erfolgskurs ist das US Unternehmen Clorox Companies (Börsensymbol: CLX US): +25.51% seit dem 1.1.2020. Das mit USD 24 Milliarden taxierte Unternehmen ist bestens aufgestellt: Laut meinen Analysen, ist der Konsumgüterhersteller ausgezeichnet positioniert. Lag der Umsatz 2017 bei USD 5.973 Milliarden, so stipulieren meine Modelle einen Wert von USD 6.607 Milliarden 2022. Die Umsatzrendite sollte 2021 die Marke von 19.1% erreichen, nachdem wir für 2020 eine Kennzahl von 18.5% voraussehen. Wichtig ist, dass Sie die Dividendenausschüttung auf jeden Fall in neue Papiere reinvestieren. Auf den ersten Blick ist das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis von 28.22 Punkten erklärungsbedürftig, aber per 2024 fällt dieser Massstab auf unter 24 ab. Nach unten ist das Papier bei USD 181 bestens abgefedert, während nach oben als erstes Kursziel bis Anfang Herbst 2020 der Wert von USD 197.90 abgearbeitet werden sollte. Am 30. Juli 2020, sind die nächsten Quartalszahlen fällig. Die Tendenz ist stark und sollte trotz der Corona Krise nicht in Frage gestellt werden.
Handelsstrategie: Halten und geniessen.

Voll zurück auf Rekordkurs befinden sich die Papiere der Deutschen Börse (Börsensymbol: DB1 GY): +105.7% über 5 Jahre bei reinvestierten Dividenden. Dies ist umso bemerkenswerter, weil der Eurostoxx 50 Index in der gleichen Periode, 19% verlor. Der Bewertungsaufschlag beträgt bis Ende 2020, 6.2%, was absolut spektakulär im aktuellen Marktumfeld ist. Extrem stark ist die Umsatzrendite von 53.2%, welche bis ins 2022 sich auf 53.8% verbessern sollte. Da ich extrem positiv auf den Titel bin, empfehle ich Ihnen die Dividende einfach anzusammeln. Hier noch ein paar Modellannahmen: Lag die Dividendenausschüttung im 2017 bei EUR 2.45, so wird im 2023 laut meinen Berechnung rund EUR 3.72 fällig, falls alles seinen normalen Gang nimmt. Per Mitte 2021, sehe ich einen Anstieg bis auf EUR 157,20 (aktuell: EUR 141.75) voraus. Ich bin begeistert vom Unternehmen.
Handelsstrategie: Dividende jedes Jahr in neue Papiere reinvestieren.

Eine starke Nummer im schwierigem Umfeld stellt Digital Realty (Börsensymbol: DLR US) dar: +22.80% seit dem 1.1.2020. Der mit USD 40 Milliarden bewertete Datencenteranbieter ist auch ein starker Dividendenzahler: Am 12. Juni 2020 wird eine Ausschüttung von USD 1.12 fällig. Ich würde in diesen spezifischen Fall nicht die Dividende reinvestieren, sondern auf Ihrem Konto stehen lassen. Am 7. Mai 2020 sind die nächsten Quartalszahlen schon fällig. Ich würde aus taktischen Gründen trotzdem mit gedeckten Calls agieren. Die Optionsvolatilitäten sind einfach enorm: Der USD 140er Call auf den Oktober 2020 Termin ist dazu prädestiniert: 39.6% ist für einen into-the-money call weit über dem, normalen Schnitt. Lag der Umsatz im 2017 bei USD 2.458 Milliarden, so wird per 2023 schon ein Zielwert von über USD 5.12 Milliarden in Aussicht gestellt. Auf dieses Datum hin wird die Dividendenrendite von 3.75% erreichen. Ich bin überzeugt, dass Sie an diesem Papier noch viel Freude haben werden. Das Papier gewann innert fünf Jahren rund 157.6%, während der S&P 500 Index in der gleichen Periode nur 45.9% hinzugewann. Die Gross Margin liegt bei 63.4%, was hervorstechend ist.
Handelsstrategie: Setzen Sie auf gedeckte Calls.

Obwohl die Papiere der Helvetia Holding (Börsensymbol: HELN SW) um 35.42% im 2020 an Wert eingebüsst haben, gilt es weiterhin nicht auf den Versicherungstitel zu setzen. Das Potential ist für eine Gegenbewegung zu schwach: Die erwartete Dividendenrendite von über 6% scheint mir für das 2021 einfach zu optimistisch. Auch ein erwartetes Kurs-/Gewinnverhältnis von 8 Punkten auf diesen Termin scheint mir zu gut um den Realitätscheck zu überstehen. In meinen Modellannahmen gehe ich davon aus, dass sich der EBIT im 2020, sogar tiefer ausfällt als im 2018. Ich möchte hier an dieser Stelle klar darlegen, dass es sich hier nicht um einen Managementfehler handelt, sondern den Marktumständen geschuldet ist. Daher muss sich das Papier nochmals um 12% absenken, bevor aus einer bewertungstechnischen Sicht ein Engagement vertretbar ist.
Handelsstrategie: Warten mit Einsteigen.

Maximal ist die Rendite für Sie in Sachen MSCI Inc. (Börsensymbol: MSCI US): +426.1% innert fünf Jahren ist der absolute Wahnsinn, während der S&P 500 Index auf +45.9% nur in der gleichen Periode kam. Die Umsatzrendite ist sensationell: 50.5% für dieses Jahr. Im 2021 ist sogar 50.9% möglich, was ich begeistert zur Kenntnis nehme. Im 2017 lag der Umsatz noch bei USD 1.274 Milliarden, so werden USD 2.23 Milliarden fürs 2023 in Aussicht gestellt. Ich würde sogar so weit gehen und die Dividendenausschüttungen in neue Papier reinvestieren. Für mich ist dies ein absoluter Topwert, welche ich auf jeden Fall in Ihrem Portfolio halten würde.
Handelsstrategie: Dividende in neue Papiere reinvestieren.

Gigantische Optionsprämien werden momentan für das in Basel beheimatete Unternehmen Dufry (Börsensymbol: DUFN SW) bezahlt: An vorderster Stelle befindet sich LEONTEQ, welche auf einer Single Stock Strategie mit wahnsinnig hohen Coupon in Erscheinung getreten ist. Bislang haben Sie extrem profitiert mit den gedeckten Calls, welche Sie an der EUREX in Auftrag geben konnten. Ich würde mich nun in Zurückhaltung üben und keine Positionserhöhung vornehmen. Wir wissen noch lange nicht, wann das internationale Reisgeschäft wieder an Tempo aufnimmt. Bei einer Barriere von 55% auf neun Monate, können Sie nochmals zu einem Versuch ansetzen, aber der Coupons muss auf diese Frist mehr als 19% betragen, dass dies alles aus einer Risiko-/Renditeperspektive auch Sinn macht.
Handelsstrategie: Erster Teil der erfolgreichen Party fast zu Ende.

Hervorragend im Rennen ist der US Softwarespezialist Microsoft (Börsensymbol: MSFT US): +275.9% innert fünf Jahren. Obwohl das aktuelle Kurs-/Gewinnverhältnis mit 30.7 Punkten relativ hoch ist, muss Sie dies nicht zu stark beunruhigen. Am 20. Mai 2020, wird das Papier ex-Dividende gehandelt. Ich stelle die verrückte Vermutung auf, dass auch 2020 eine Ergebnisverbesserung gegenüber dem vorgehenden Jahr möglich ist. 2017 lag die Dividendenausschüttung bei USD 1.56, so gehen meine Modelle von USD 2.55 im 2023 aus. Daher empfehle ich weiterhin die Dividende zu reinvestieren, aber nicht den Wertanteil im Portfolio zu erhöhen. Mit dieser Strategie haben Sie den höchstmöglichen Erfolg von einer Risiko-/Renditeperspektive.
Handelsstrategie: Dividende in neue Papiere reinvestieren. Aber keine generellen Positionserhöhungen, wegen sportlichem Kurs-/Gewinnverhältnis.

Immer noch stark erpicht bin ich auf die Papiere von S&P Global Inc. (Börsensymbol: SPGI US): +183.1% über die letzten fünf Jahre. Schon am 22. Mai 2020, werden Sie mehr als glücklich sein, wenn die nächste Dividende anfällt. Bei einem errechneten Kurs-/Gewinnverhältnis von unter 30 Punkten im 2020, sollte nichts anbrennen, auch wenn die Marktlage recht schwierig ist. Die aktuelle Umsatzrendite liegt bei 30,7% mit Tendenz steigend. Hier gilt es auch pragmatisch zu agieren: Dividendenausschüttung konsequent in neue Papiere reinvestieren. Dies ist keine grosse Hexerei, aber Disziplin ist wichtig, um zu einem durchschlagenden Anlageerfolg zu kommen.
Handelsstrategie: Dividenden einfach reinvestieren. Optionsstrategie macht keinen Sinn aufgrund der positiven Tendenz des Basiswertes.

Neu auf der Empfehlungsliste habe ich den US Telekommunikationsanbieter Charter Communications (Börsensymbol: CHTR US): +116.2% innert fünf Jahre. Falls die Ergebnisfortschritte mit der Realität übereinstimmen, sollte das Kurs-/Gewinnverhältnis auf unter 19 Punkten per 2023 fallen. Was Sie hier leider nicht erhalten sind Dividendenausschüttungen auf jährlicher Basis. Daher gilt es hier sehr sorgfältig zu agieren. Würde aus strategischen Gründen einen USD 550er Call auf den Dezember 2020 plattzieren. Sie erhalten hier eine implizite Volatilität von 33.3%. Diese Prämie gilt es als (Teil)-Absicherung auf die Seite zu legen. So können Sie dieses Wagnis mit einer gewissen Lockerheit angehen.

Future: -256 Punkten im Dow Jones Index – Alles kann sich in Windeseile verändern.

Handelsausblick: Bleiben Sie auf der Seitenlinie, ausser Sie agieren mit gedeckten Calls!

Mit freundlichen Grüssen

François Bloch