«The Week»: Europas Performance Nr.1 im 2020: Unsere Empfehlung

• François Bloch
  

Die Papiere von Regeneron (Börsensymbol: REGN US) haben sich auch in dieser Woche sensationell entwickelt: +9.74% und ein Ende ist nicht in Sicht. Aufgrund einer Bewertungsanalyse gehe ich von einem Kurs-/Gewinnverhältnis von unter 20 Punkten im Jahr 2021 aus. Das US- Biotechunternehmen, das unter anderem Medikamente zur Behandlung von Krebs herstellt, wird am 30. April 2020 die nächsten Kennzahlen zur Unternehmungsentwicklung präsentieren. Im Optimalfall sollte das Unternehmen eine Umsatzrendite von über 35% in diesem Jahr erzielen können. Bei aller Euphorie, bitte ich Sie, mit gedeckten Calls zu agieren. Sie erzielen damit ein extrem starkes Risiko-/Renditeprofil.  Aktuell erkenne ich einen fundamentalen Bewertungsaufschlag von 5.8%. Optimal ins Anlagekonzept passt deshalb der 455er US$ Call auf August 2020. Basierend auf dem Schlusskurs vom Freitagabend erhalten Sie auf der Brief Seite eine implizite Volatilität von 52.9%, was für eine Option, welche tief im Geld ist,  enorm ist. Ich habe bewusst einen Verfalltermin im August 2020 genommen, weil ich davon ausgehe, dass es zu enormen «roll-over» Transaktionen beim Mai 2020 Verfall kommen wird. Offene Kontrakte im Mai 2020: 22’012 Kontrakte (Vorwoche: 19’538 Kontrakte).  Handelsstrategie: Investieren nur in Kombination mit gedeckten Calls.  

Hervorragend unterwegs sind die Papiere des französischen Pharmaunternehmen Biomérieux (Börsensymbol: BIM FP), welche Produkte herstellen, die zur Behandlung von Infektionskrankheiten genutzt werden. Das mit 12 Milliarden Euro bewertete Papier, gewann innerhalb eines Monats rund 23%, was im aktuellen Marktumfeld eine Sensation darstellt. Laut meinen letzten Analysen, haben wir neuerdings wieder einen leichten Bewertungsabschlag von 4.92% zum aktuellen Kurs, was für ein zusätzliches Engagement spricht. Am 16. April 2020, sollten die nächsten Quartalszahlen präsentiert werden. Das Vorsteuerergebnis (EBT) lag im 2016 noch bei 273 Millionen Euro. Im Jahr 2021 erwarte ich einen Wert von über 422 Millionen Euro. Im Jahr 2022 fällt das Kurs-/Gewinnverhältnis unter 33 Punkten. Die Dividende, sollten Sie nicht reinvestieren. Ich erwarte auf die kommenden vier Jahre weiterhin eine signifikante Mehrrendite gegenüber dem CAC 40 Index.  Handelsstrategie: Wiederholte Kaufempfehlung.

Zum Fels in der Brandung mutiert das Basler Unternehmen Lonza (Börsensymbol: LONN SW): +242.1% innert fünf Jahren bei reinvestierten Dividenden. Aktuell wird das Unternehmen zu einem sportlichen Kurs-/Gewinnverhältnis von 35.8 Punkten gehandelt. Daher empfehle ich Ihne, die Dividende nicht in neue Papiere zu reinvestieren. Trotz dem optisch hohen Kurs-/Gewinnverhältnis wird das Papier zu einem Bewertungsabschlag von 7.2% per Ende 2020 gehandelt. Aus charttechnischer Perspektive finden das Paper eine obere Begrenzung bei 422.80 Franken (Aktuell: 401.70 Franken) vor und einen Widerstand nach unten bei 382.40 Franken und 346.60 Franken. Im Jahr 2021 sollte der Basler Höhenflieger erstmals eine Umsatzrendite von über 21% erzielen können. Handelsstrategie: Verhalten Sie sich still.   

In einer blendenden Verfassung präsentieren sich die Papiere von Digital Reality (Börsensymbol: DLR US): +14.9% seit dem Jahreswechsel, während der breit angelegte S&P 500 Index in der gleichen Periode 22.5% an Wert einbüsste. Damit hat sich die absolute Differenz seit dem Jahreswechsel 2019/2020 nochmals signifikant ausgeweitet. Auch bei unserem alten «Bekannten», gilt es, Vorsichtsmassnahmen zu ergreifen Im Vordergrund steht der 120er US$ Call auf Oktober 2020. Die implizite Volatilität liegt bei 49%, was für einen REIT Titel gigantisch ist. Es versteht sich von selbst, dass die starken Ausschüttungen (Dividendenrendite: 3.3%) nicht in neue Papiere reinvestiert werden sollten, sondern als Kursabsicherung auf Ihren Depot liegen bleiben sollten.  Lag das Betriebsergebnis (EBIT) im Jahr 2017 bei 451 Millionen US$, so erwarte ich im Jahr 2022 eine Kennzahl von 902 Millionen US$. Die erwartete Umsatzrendite im Jahr 2020 liegt bei 20.6%, was mehr als spektakulär ist. 81.6% des Geschäftsergebnisses, wird in den USA erzielt. Das mit 35.05 Milliarden US$ taxierte Unternehmen, ist eine sinnvolle Depotergänzung. Handelsstrategie: Investieren nur in Kombination mit gedeckten Calls.

Zum Höhenflieger mutieren die Papiere von Bachem (Börsensymbol: BANB SW): +25.97% seit dem 1.1.2020 ist ein spektakuläres Ergebnis, während der Swiss Performance Index im 2020, knapp 12% eingebüsst hat. Ich empfehle Ihnen im jetzigen Marktstadium, keine weitere Positionen mehr zu erwerben, obwohl es an der Firmenstrategie nichts auszusetzen gibt. Das Kurs-/Gewinnverhältnis liegt bei 44.2 Punkten, erst im Jahr 2023 sinkt diese Kennzahl auf unter 30 Punkten. Auf dem Weg der Besserung befindet sich die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital: Im Jahr 2020 liegt diese Kennzahl bei 13.9% Punkten, bevor im Jahr 2022 erstmals in der neusten Firmengeschichte 15% anvisiert werden. Die Dividendenausschüttung würde ich in neue Papiere reinvestieren. Im Jahr 2017 lag das Betriebsergebnis (EBIT) bei 50.6 Millionen Franken. Im Jahr 2023 erwarte ich erstmals eine Kennzahl von über 100 Millionen Franken. Die Umsatzrendite wird im Jahr 2020, knapp über 20% zu stehen kommen. Charttechnisch liegt der Widerstand nach unten bei 174.80 Franken (Aktuell: 195 Franken). Am 22. April 2020, findet die Aktionärsversammlung.  Laut meinen Modellen liegt die fundamentale Unterbewertung bei 3.8% per Ende Juni 2020. Handelsstrategie: Keine weiteren Aktien mehr erwerben.      

Der Sinkflug bei Dufry (Börsensymbol: DUFN SW) kennt kein Ende: -74.52% seit dem 1.1.2020. Ich würde hier weiterhin nicht investiert sein. Wir wissen in diesem Fall nicht, wann die Reisetätigkeit nach der Corona Krise wieder Fahrt aufnimmt. Charttechnisch sehe ich weiterhin ein Abgleiten unter die Marke von 24.10 Franken (Aktuell: 24.52 Franken) pro Aktie. Die bislang vorgeschlagene Strategie mit einem gedeckten Call und einem Ausübungspreis von 20 Franken auf September 2020 ist bislang von grossem Erfolg getragen. Mehr Risiko dürfen Sie nicht nehmen. Nur eine sehr defensive Strategie macht hier Sinn für den spekulativ orientierten Investor. Falls Sie weiterhin mit von der Partie sein möchten, würde ich sogar einen weit tieferen Call in Stellung mit einem Ausübungspreis von 18 Franken bringen. Handelsstrategie: Nachladen nur mit gedeckten Calls. 

Voll abgegangen sind die Papiere von Citrix (Börsensymbol: CTXS US), welche innert einer Woche um 7.3% nach oben geschossen sind. Bei einem Kurs-/Gewinnverhältnis von 42.4 Punkten ist das Papier eigentlich überteuert, aber aufgrund der dominanten Marktstellung kann hier eine Ausnahme gemacht werden. Speziell die errechnete Umsatzrendite von 29.4% per 2021 verspricht auf längere Frist Hochgenuss für den Investor. Um Ihren Anlageerfolg zu erhöhen, gilt es, gedeckte Calls mit einem Ausübungspreis zu platzieren, der rund 6.5% höher als der aktuelle Kurs liegt und eine Laufzeit von neun Monaten aufweist. Die Dividendenausschüttung würde ich nicht in neue Aktien investieren.  Im Jahr 2022 wird das Kurs-/Gewinnverhältnis unter die Marke von 30 Punkte fallen. Aus charttechnischer Perspektive gibt es folgende Wendepunkte nach unten zu berücksichtigen: 123.50 US$. Gegen oben muss der Ausbruch über die Marke von 145.90 US$ gelingen. (Aktuell: 141.334 US$). Im Jahr 2022 sollte laut meinen Modellanalysen der EBIT erstmals die Marke von 1 Milliarde US$ übersteigen. Handelsstrategie: Wiederholter Kauf der Aktie nur mit gedeckten Calls.

Der Sturzflug von Meyer Burger (Börsensymbol: MBTN SW) geht weiter: -59.04% seit dem 01.01.2020. Einst ein Milliarden Franken Titel, heute bringt es nur noch 100 Millionen Franken Marktkapitalisierung auf die Waage. Das Unternehmen hat im April 2020 Kurzarbeit beantragt. Ich gehe davon aus, dass das Unternehmen in den nächsten drei Jahren kein positives Betriebsergebnis (EBIT) vorweisen wird. Handelsstrategie: Der Sinkflug geht weiter.

Vertex Pharmaceuticals (Börsensymbol: VRTX US) ist auf Höhenflug: +8.84% seit dem Jahreswechsel 2019/2020 ist ein starkes Stück. Der 62 Milliarden US$ Titel wird im Jahr 2021 mit einem Kurs-/Gewinnverhältnis von unter 30 Punkten gehandelt. Am 23. April 2020 werden die nächsten Quartalszahlen präsentiert. Die Umsatzrendite sollte per Ende 2020 die Marke von 48% erreichen. Stark ist die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital von 28%. Das durchschnittliche Kursziel auf die nächsten 12 Monate liegt 9.53% höher. Im Jahr 2017 lag der Umsatz noch bei 2.5 Milliarden US$, für 2023 sehen meine Modelle schon eine Kennziffer von 8.1 Milliarden US$. Handelsstrategie: Future Value für 2023. Abteilung spekulative Beimischung für den smarten Investor.

Die Papiere des einstigen DAX Höhenfliegers MTU AERO Engines (Börsensymbol: MTU GY) ist in der letzten Woche regelrecht abgetaucht: -18.2%. In diesem Jahr werden die Dividenden ausgesetzt.  Ein Kauf des einstigen Wunderpapiers ist momentan nicht angesagt, obwohl die Auftragsbücher übervoll sind. Auch der Einsatz gedeckter Calls als (Teil)-Absicherung macht in meinen Augen keinen Sinn. Handelsstrategie:  Abwarten mit Einsteigen.  

Ein perfektes «stay at home» Papier ist Activision (Börsensymbol: ATVI US): +9.3% beträgt Ihre Wochenbilanz. Im Jahr 2021 fällt das Kurs-/Gewinnverhältnis unter 27 Punkte. Was für die Aktie spricht: eine erwartete Umsatzrendite von 36.4%. Shwach ist einzig die Rendite auf das eingesetzte Eigenkapital von 12.8%, die aber über die Jahre schrittweise verbessert werden sollte. Hier können Sie mit dem smarten Einsatz von gedeckten Calls, Abhilfe schaffen.  Handelsstrategie: Nur mit gedeckten Calls agieren.

Future: +694 Punkten im Dow Jones Index – Alles kann sich in Windeseile verändern.

Mit herzlichen Grüssen

François Bloch