Trading Desk
Varta -attraktiver deutscher Small Cap
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Dieter Haas
Nach dem erfolgreichen Börsengang im Oktober 2017 hatte sich die Euphorie um Varta zwischenzeitlich etwas gelegt. Seit dem am 10.April vorgestellten Quartalsbericht hat die Aktie wieder Fahrt aufgenommen.
Die Geschäftstätigkeit der Varta AG umfasst die Produktion, Vertrieb, Forschung und Entwicklung in zwei Geschäftssegmenten: Microbatteries und Power and Energy.
Varta vermeldete im November 2017 die erfolgreichsten neun Monate der jüngeren Unternehmensgeschichte. Mit einem Umsatzwachstum von EUR 19.4 Mio. bzw. 12.1% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ist es gelungen, einen Gesamtumsatz von EUR 180.2 Mio. zu erwirtschaften. Sowohl das Segment Microbatteries als auch Power und Energy trugen dabei zum Wachstum bei. Die EBIT-Marge konnte im Vergleich zum Vorjahr um 6.6% auf 14.7% gesteigert werden.
Der Grund für die erfreuliche Steigerung liegt nach Aussage des Unternehmens in der konsequenten Fortführung der Strategie: Stärkung der weiterhin begeisterten Nachfrage nach den wesentlichen Produktbereichen durch kontinuierliche Innovationen und Qualitätsverbesserungen, permanente Anstrengungen zur Verbesserung der Produktionseffizienz und konsequentes Fixkostenmanagement.
Die Mittel aus dem Börsengang bieten Varta die Möglichkeit, die Grundlage für weiteres Wachstum insbesondere im Segment Microbatteries zu schaffen.
Die Nachfrage nach Produkten im Segment Microbatteries ist abhängig von der Entwicklung der Hörgerätebranche sowie der Unterhaltungsalektronik. Das Segment Power and Energy profitiert vom Trend zu kabellosen, von der Stromversorgung autonomen Geräten für den Haushalt, die Industriemedizin ..sowie zu stationären Energiespeichern.
Am 25.April orientierte Varta über das erfreuliche 1.Quartal, in dem sich die hohe Wachstumsdynamik unvermindert fortgesetzt hat. Der Umsatz von EUR 68.3 Mio. lag über 11.5% über Vorjahresniveau. Das EBITDA kletterte um 50% und der EBIT um 55.9& gegenüber dem Vergleichszeitraum 2017 und die bereinigte EBITDA-Marge des Konzerns stieg erstmals über 20%. Alle Segmente verzeichneten Umsatz- und Ergebnissteigerungen.
Aufgrund des sehr erfreulichen Q1 Berichts 2018 rechnet Varta für das Gesamtjahr daher unverändert mit einem signifikant positiveren Ergebnis im Vergleich zum Vorjahr.
Anlagekonklusion:
Nach dem Turbostart und der anschliessenden längeren Konsolidierung spricht vieles für eine sukzessive Höherbewertung des Titels. Die für Varta wichtigen Märkte befinden sich in einer stetigen Wachstumsphase. In der vergangenen Woche ist der Aktienkurs erstmals über das Intra-Day-Tageshoch am Erstkotierungstag im Herbst 2017 gestiegen. Markttechnisch steht die Ampel kurz davor auf grün zu schalten.
Quelle: Bloomberg
