Börsen im Höhenflug: An Gewinnen partizipieren, Verluste reduzieren

• Curdin Summermatter
  Leiter Verkauf Strukturierte Produkte
  Zürcher Kantonalbank

Rund um den Globus sind die Aktienmärkte schwungvoll ins neue Jahr gestartet und haben damit vielerorts nahtlos an ihre Jahresendrally angeknüpft. So kletterte der US-Leitindex S&P 500 bereits im Januar auf neue Höchstwerte, bevor er in der ersten Februarhälfte erstmals in seiner Geschichte über der Marke von 5000 Punkten schloss. Weiterhin aufwärts geht es auch an den europäischen Börsen. Zwar notiert der EuroStoxx 50, der die grössten börsenkotierten Konzerne aus dem Euroraum repräsentiert, klar unter den Rekordwerten, die er im März 2000 erklommen hatte. Doch die Aufholjagd der vergangenen Monate ist beachtlich und beschert dem Barometer immerhin die höchsten Notierungen seit dem Sommer 2007. Eher gemächlich geht es derweil am Schweizer Aktienmarkt zu, wo der Swiss Market Index nach einer mittelmässigen Performance 2023 auch im neuen Börsenjahr bislang kaum vom Fleck kommt.

Mit Blick auf die steilen Kursavancen an zahlreichen Börsenplätzen ist es verständlich, wenn Anlegerinnen und Anleger sich fragen, wie lange dieser Höhenflug noch anhält. Ebenso gut kann sich der Aufwärtstrend jedoch fortsetzen – wie sich die Börsen in den kommenden Monaten entwickeln, bleibt ungewiss. In diesem Marktumfeld kann ein Anlageprodukt interessant sein, das es erlaubt, an weiteren allfälligen Kursgewinnen der Aktienmärkte zu partizipieren, während mögliche Verluste verglichen zu einer Direktinvestition reduziert werden. 

Die Anlagelösung

An steigenden Aktienkursen partizipieren und gleichzeitig das Verlustrisiko eingrenzen: Die Anlagelösung für diese Anforderungen finden Investorinnen und Investoren in der Angebotspalette der Strukturierten Produkte, genauer in Form eines Cushion Partizipations-Zertifikats, das auf einzelne Aktienindizes strukturiert werden kann. 

Wie es der Name bereits erläutert, handelt es sich um ein Partizipationsprodukt, das heisst, Anlegerinnen und Anleger partizipieren sowohl an Kursgewinnen (Upside-Partizipation) wie auch an Kursverlusten (Downside-Partizipation) des Basiswerts. In der Ausgestaltung dieser beiden Komponenten liegt schliesslich auch der Reiz des Zertifikats. Beträgt die Upside-Partizipation beispielsweise 100%, nehmen Investorinnen und Investoren vollumfänglich an einer Aufwärtsbewegung des jeweiligen Index teil. Häufig ist das Zertifikat mit einem Cap ausgestattet, der das Gewinnpotenzial begrenzt. Die Laufzeit ist fix, zudem ist zu berücksichtigen, dass keine Dividenden ausgezahlt werden.

Im Gegenzug dämpft die Downside-Partizipation eine mögliche Talfahrt, da Kursrückschläge teilweise abgefedert werden. Ein Beispiel: Liegt die Downside-Partizipation bei 50% und notiert der Aktienindex bei der Schlussfixierung 10% unter dem Startlevel, halbieren sich die Einbussen für Inhaberinnen und Inhaber des Zertifikats auf 5% (Cushion). Im Vergleich zu einer Investition in den Aktienindex wird der Verlust per Verfall somit reduziert. 

Erwartungen zählen

Das Cushion Partizipations-Zertifikat eignet sich für Investorinnen und Investoren, die dem jeweiligen Aktienindex eine Aufwärtsbewegung zutrauen, in den kommenden Monaten aber kein Kursfeuerwerk erwarten und zugleich das Abwärtsrisiko reduzieren wollen. Im Zentrum stehen dabei immer die Erwartungen der Anlegerinnen und Anleger. Daher bietet sich das Produkt in einem Börsenumfeld an, das von steigenden Kursen geprägt ist, wie es aktuell in den USA der Fall ist. Aber auch in Aktienmärkten, die seitwärts tendieren, wie wir es in der Schweiz beobachten, kann ein Cushion Partizipations-Zertifikats attraktiv sein. Denn in beiden Fällen gilt: Anlegerinnen und Anleger profitieren bis zum Cap-Level von weiteren Kursgewinnen und reduzieren gleichzeitig das Verlustpotenzial.

Erfahren Sie mehr über die «ZKB Cushion Partizipations-Zertifikate» auf Aktienindizes.

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