«The Week»: Gedämpfte Begeisterung

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  François Bloch
  Experte

Schweiz

Die jüngsten Entwicklungen bei Straumann (Börsensymbol: STMN SW) bestätigen die bisherigen Erwartungen vollständig. Das Quartalsergebnis hat zahlreiche Finanzmarktanalysten überrascht. Unter den aktuellen Rahmenbedingungen dürfte sich das Betriebsergebnis (EBIT) zwischen 2022 und 2027 von CHF 602,6 Millionen auf CHF 807,9 Millionen erhöhen, was die Attraktivität der Aktie deutlich steigern dürfte.
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Für die Aktien von EFG International (Börsensymbol: EFGN SW) besteht kein Anlass zur Sorge. Trotz der bereits sehr positiven Kursentwicklung der vergangenen fünf Jahre bleibt die Perspektive weiterhin attraktiv. Der Buchwert je Aktie dürfte sich zwischen 2022 und 2027 von CHF 6,669 auf CHF 8,894 erhöhen, was auf eine solide Entwicklung hinweist. Mit einer erwarteten Dividendenrendite von 4,26% im Jahr 2026 präsentiert sich das Gesamtbild ausgesprochen positiv.
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Im Jahr 2025 hat sich die Kursentwicklung von Accelleron (Börsensymbol: ACLN SW) an der Schweizer Börse deutlich beschleunigt: Seit dem Jahreswechsel 2024/2025 verzeichnet das Papier einen Anstieg von 40,9%. Das Betriebsergebnis (EBIT) dürfte zwischen 2022 und 2027 von USD 157 Millionen auf USD 366,5 Millionen steigen. Für das Jahr 2027 wird ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 27,6 erwartet, was deutlich unter dem historischen Durchschnitt der ehemaligen ABB-Tochter liegt. Eine Reinvestition der Dividende in zusätzliche Aktien erscheint auf jährlicher Basis als sinnvoll.
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Die Aktien des Allfinanzanbieters VZ Holding (Börsensymbol: VZN SW) zeigen sich derzeit in einer sehr positiven Verfassung, nachdem sie sich aus einer kurzfristigen Schwächephase befreien konnten. Nach aktuellen Prognosen dürfte sich das Betriebsergebnis (EBIT) zwischen 2022 und 2027 von CHF 176,2 Millionen auf CHF 321,7 Millionen erhöhen – ein überdurchschnittlich starkes Wachstum für ein Finanzunternehmen. Die EBIT-Marge wird im Jahr 2027 voraussichtlich einen Rekordwert von 46,54% erreichen, nachdem sie im Jahr 2022 noch bei 42,57% lag.
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Europa

Die Aktien der österreichischen Erste Group Bank AG (Börsensymbol: EBS AT) befinden sich aktuell auf Rekordkurs und haben seit dem Jahreswechsel 2024/2025 um 50,44% zugelegt. Prognosen deuten auf eine weiterhin positive Entwicklung hin: Das Betriebsergebnis (EBIT) dürfte zwischen 2022 und 2027 von EUR 3,996 Milliarden auf EUR 8,438 Milliarden steigen. Für 2027 wird eine Rekord-EBIT-Marge von 54,44% erwartet, was auf eine anhaltend starke Profitabilität hinweist. Ein zusätzlicher positiver Faktor ist die prognostizierte Dividendenrendite von über 4% im Jahr 2026.
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Auch die Aktien der österreichischen Raiffeisen Bank International (Börsensymbol: RBI AT) zeigen ein interessantes Potenzial, obwohl sie bislang wenig Beachtung finden. Der Buchwert je Aktie dürfte sich zwischen 2022 und 2027 von EUR 53,70 auf EUR 63,11 erhöhen. Sollte sich diese Entwicklung in der Praxis bestätigen, könnte der Aktienkurs weiteren Auftrieb erhalten. Mit einer erwarteten Dividendenrendite von 5,53% im Jahr 2027 präsentiert sich das Gesamtbild attraktiv. Eine jährliche Reinvestition der Dividenden in zusätzliche Aktien erscheint empfehlenswert.
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Die Aktien der spanischen Banco Santander (Börsensymbol: SAN SM) haben im Jahr 2025 deutlich an Dynamik gewonnen und seit Jahresbeginn um 97,67% zugelegt. Die Aussichten für den führenden Finanzwert der iberischen Halbinsel bleiben weiterhin sehr positiv. Der Buchwert je Aktie dürfte zwischen 2022 und 2027 von EUR 5,384 auf EUR 8,201 steigen, was die solide Fundamentaldynamik des Unternehmens unterstreicht. Für 2027 wird eine Dividendenrendite von 3,26% erwartet – ein solides, wenn auch im innerspanischen Vergleich nicht herausragendes Niveau.
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Die Aktien des Vermögensverwalters DWS Group (Börsensymbol: DWS GY) weisen ein besonders attraktives Potenzial auf, auch wenn sie in der Schweiz bislang wenig Beachtung finden. Das Betriebsergebnis (EBIT) dürfte zwischen 2023 und 2027 von EUR 791 Millionen auf EUR 1,412 Milliarden steigen. Aus Dividendenperspektive ergibt sich zudem eine interessante Dynamik: Die mögliche Dividende je Aktie könnte im gleichen Zeitraum von EUR 2,05 auf EUR 3,24 steigen. Auch hier kann eine jährliche Reinvestition der Dividenden in zusätzliche Aktien sinnvoll sein.
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Die Aktien des französischen Energieunternehmens Engie (Börsensymbol: ENGI FP) zeigen eine deutliche Stärke. Der Gewinn je Aktie dürfte zwischen 2022 und 2027 von EUR 0,08 auf EUR 1,847 steigen. Für Anleger, die eine Dividendenstrategie verfolgen, ist eine jährliche Reinvestition der Ausschüttungen empfehlenswert. Die erwartete Dividendenrendite für 2027 liegt bei 6,53%, was langfristig attraktive Gesamterträge erwarten lässt.
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Die Aktien des niederländischen Technologietitels ASML (Börsensymbol: ASML NA) zeigen weiterhin ein starkes Potenzial. Der Buchwert je Aktie dürfte zwischen 2022 und 2027 von EUR 22,15 auf EUR 71,07 steigen, was eine bemerkenswerte Entwicklung darstellt. Für 2027 wird eine EBIT-Marge von 36,44% erwartet, was die hohe Profitabilität und Marktstellung dieses EuroStoxx-50-Werts unterstreicht.
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Die Aktien der niederländischen ING Bank (Börsensymbol: INGA NA) zeigen ein interessantes Wachstumspotenzial. Das Betriebsergebnis (EBIT) dürfte zwischen 2022 und 2027 von EUR 7,363 Milliarden auf EUR 11,955 Milliarden steigen. Für 2027 wird eine mögliche Rekord-EBIT-Marge von 47,34% erwartet, was die Profitabilität des bekannten 63,41-Milliarden-Euro-Unternehmens unterstreicht.
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USA/CAN

Für wachstumsorientierte Anleger könnten die Aktien von Teradyne (Börsensymbol: TER US) interessant sein. Das Betriebsergebnis (EBIT) des Spezialisten für Halbleitertestgeräte dürfte zwischen 2022 und 2027 von USD 868,4 Millionen auf USD 1,166 Milliarden steigen. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2027 liegt womöglich bei 28,5 und signalisiert damit ein attraktives Potenzial für langfristig orientierte Investoren.
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Die Aktien von Broadcom (Börsensymbol: AVGO US) entwickeln sich zunehmend zu einem Topwert an der NASDAQ. Seit dem Jahreswechsel 2024/2025 haben sie um 59,43% zugelegt. Ein Blick auf das Betriebsergebnis (EBIT) erklärt diese Dynamik: Zwischen 2022 und 2027 dürfte es von USD 20,294 Milliarden auf USD 74,227 Milliarden steigen. Abgerundet wird dieses Zahlenwerk durch eine voraussichtliche EBIT-Marge von 67,7 % im Jahr 2027.
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Die Aktien des amerikanischen Spezialisten für Flugzeugersatzteile Howmet Aerospace (Börsensymbol: HWM US) gelten als besonders attraktiv. Das Betriebsergebnis (EBIT) dürfte zwischen 2022 und 2027 von USD 919 Millionen auf USD 2,766 Milliarden steigen. Die Eigenkapitalrendite wird für 2027 auf 31,1% geschätzt, was die langfristige Attraktivität des Titels unterstreicht.
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Herzlichst, Ihr
François Bloch

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