«The Week»: Notenbanker im Fokus

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  François Bloch
  Experte

Schweiz

Die Novartis-Aktien (NOVN SW) haben sich zum Jahreswechsel 2024/2025 eindrucksvoll aus dem «Tal der Tränen» befreit und seit Jahresbeginn um 12.16% zugelegt. Das Betriebsergebnis (EBIT) könnte bis 2027 auf CHF 22,573 Mia. steigen. Gleichzeitig sollte sich auch die EBIT-Marge auf 39,17% erhöhen. Dieser erwartete Margensprung erklärt das wachsende Investoreninteresse.
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Die Titel von Avolta (AVOL SW) haben sich im Jahr 2025 an der Schweizer Börse fest etabliert und seit Jahresbeginn um bemerkenswerte 27.30% zugelegt. Das EBIT könnte bis 2027 auf CHF 1,166 Mia. klettern – ein wichtiger Schritt zurück zur alten Stärke.
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Besonders spannend sind derzeit die Aktien des Flughafens Zürich (FHZN SW), die bislang noch unter dem Radar grosser Finanzinvestoren gehandelt werden – doch wohl nicht mehr lange. Das EBIT könnte bis 2027 auf CHF 486,2 Mio. ansteigen. Trotz der leicht höheren Bewertung im Vergleich zum Flughafen Wien lohnt es sich, hier Akzente zu setzen.
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Nach einer längeren Schwächephase hellt sich die Lage bei der Lonza (LONN SW) wieder auf. Der CHF 39,16-Milliarden-Titel könnte sein EBIT bis 2027 auf CHF 2,086 Mia. steigern – ein deutliches Ausrufezeichen nach einer Durststrecke.
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Immer weiter «nach oben» geht es mit den Papieren von Sandoz (SDZ SW). Der Buchwert je Aktie könnte bis 2027 auf CHF 25.12 steigen. Noch stärker könnte die Entwicklung der EBT-Marge sein, die im gleichen Zeitraum auf 16.38% hochschnellen könnte. Auch die Dividende je Aktie dürfte zulegen. Handelsstrategie: Nachladen.

Die Titel der Schindler Holding (SCHP SW) verdienen verstärkte Beachtung. Der Buchwert je Aktie könnte bis 2027 auf CHF 55.80 steigen. Wichtig aus meiner Sicht ist die Reinvestition der jährlichen Dividenden, die auf CHF 7.578 steigen könnten.
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Europa

Die Wertpapiere der Commerzbank (CBK GY) entwickeln sich derzeit zu einem besonders heissen Eisen, denn sie haben an der Frankfurter Börse regelrecht den Turbo gezündet. Der Buchwert je Aktie könnte bis 2027 auf EUR 31.27 steigen. Eindrucksvoller für mich ist die Entwicklung der Dividende pro Aktie, die im gleichen Zeitraum auf EUR 1.521 klettern dürfte.
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Das noch moderate Einstiegsniveau sollten Sie bei den Aktien von Airbus (AIR FP) nutzen. Gemäss meinen Modellen könnte das EBIT bis 2027 auf EUR 9,857 Mia. steigen – ein starker Wert für den EUR 148-Milliarden- Konzern. Erstmals 2027 dürfte die EBIT-Marge, gemäss meinen Modellen, die 10%-Marke überschreiten. Wichtig ist in meinen Augen, die Dividenden in neue Papiere zu reinvestieren. Handelsstrategie: Nachladen.

Zu einem heissen Papier werden aktuell die Titel von Telecom Italia (TIT). Für das Jahr 2026 wird eine Dividendenrendite von 3,67% erwartet. Das EBIT könnte bis 2027 auf EUR 1,781 Mia. steigen, und dies bei einer prognostizierten EBIT-Marge von 12,24% im Jahr 2027.
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Die Geschäftsstrategie der Bank of Ireland (BIRG IE) finde ich spannend. Der Buchwert je Aktie könnte sich bis 2027 auf EUR 12.65 verbessern. Zudem könnte die Dividendenrendite 2027 erstmals in der Firmengeschichte die Marke von 5,5% übersteigen.
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Auch bei Prosus N.V. (PRX NA) scheint endlich Land in Sicht zu sein. Das EBIT könnte bis 2028 auf EUR 1,142 Mia. steigen. Entscheidender Faktor für mich ist die jährliche Reinvestition der Dividenden, die je Aktie auf EUR 0.2407 steigen könnten.
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Sehr positiv sind meine Modelle für die spanische Iberdrola (IBE SM) eingestellt. Das EBIT könnte bis 2027 auf EUR 11,901 Mia. wachsen – eine starke Steigerung. Mit einer erwarteten EBIT-Marge von 23,73% im Jahr 2027 unterstreicht der Versorger seine Stärke.
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Hervorragend ins 2025 gestartet ist die AXA (CS FP). Das EBIT könnte bis 2027 auf EUR 12,021 Mia. steigen. Gleichzeitig könnte sich die Dividende je Aktie auf EUR 2.66 erhöhen.
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Interessant erscheinen mir die Aktien des französischen Bau- und Konzessionsspezialisten Vinci (DG FP). Das EBIT könnte bis 2027 auf EUR 10,369 Mia. steigen. Erfreulich dürfte gemäss meinen Modellen die Dividendenentwicklung auf EUR 5.83 (2027) sein. Auch hier sollte die Dividende reinvestiert werden.
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Überraschend stark präsentiert sich die spanische Aena (AENA IM). Das EBIT könnte auf EUR 3,201 Mia. im Jahr 2027 steigen. Parallel dazu sollte sich der Buchwert je Aktie auf EUR 6.74 verbessern. Auch hier gilt: Reinvestieren Sie die Dividenden.
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Die französische Eiffage S.A. (FGR FP) ist derzeit im sechsten Gang unterwegs: +48,67% seit Jahresbeginn. Das EBIT könnte bis 2027 auf EUR 2,787 Mia. zulegen – eine sehr starke Entwicklung für diesen Sektor.
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Zu den Aufsteigern gehört auch die spanische BBVA (BBVA SM). Der Buchwert je Aktie könnte sich bis 2027 auf EUR 11.85 verbessern. Auch bei der Dividende sollte sich eine klare Steigerung abzeichnen: auf EUR 0.9181 je Aktie.
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USA

Für wachstumsorientierte Anleger führt kaum ein Weg an Beone Medicines (ONC, US) vorbei. Der auf die Entwicklung von Krebsmitteln spezialisierte Konzern könnte sein Betriebsergebnis (EBIT) bis 2027 auf USD 1,18 Mia. steigern. Einzig bei der Dividende herrscht bis mindestens 2027 Flaute, Ausschüttungen sind nicht vorgesehen.
Handelsstrategie: Neu.

Ebenfalls spannend ist Incyte (INCY, US). Das US-Unternehmen überzeugt durch enorme Schlagkraft. Das EBIT könnte sich bis 2027 auf USD 2,125 Mia. verbessern. Gleichzeitig könnte die EBIT-Marge 2027 bei 36,56% zu liegen kommen – ein Wert, der ganz neue Käuferschichten für den Titel anlocken dürfte.
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Ein Einstieg könnte sich bei T-Mobile US (TMUS, US) lohnen. Das EBIT dürfte bis 2027 auf USD 3,835 Mia. steigen. Gleichzeitig könnte die EBITDA-Marge im Jahr 2027 41,22% erreichen – ein klares Signal für die Stärke dieses „Hidden Champions“.
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Der schwedische Musikstreaming-Spezialist Spotify Technology (SPOT, US) zeigt über die Jahre hinweg eine beeindruckende Konsistenz. Das EBIT könnte sich bis 2027 auf USD 3,385 Mia. verbessern. Parallel dazu könnte der Buchwert je Aktie auf USD 60.28 steigen – eine fast unglaubliche Entwicklung.
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Herzlichst, Ihr
François Bloch

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